【专家点评】大宗商品暴跌，美元“笑里藏刀”

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昨天，订单的第一个目标实现了。如题，美元正在逼近底部，期待非农业努力，美元指数聚焦73关口。美元指数达到73.29的最高水平和72.70的最低水平，以73.11收盘。周三，由于周二暴跌后的强劲后续抛售压力，黄金期货和白银期货大幅收低。白银价格跌至四周新低，一周内下跌20%，至10.00美元。白银多头大幅回落，技术面受损，也加大了黄金市场的抛售压力。原油价格周三走弱，也加大了贵金属的抛售压力。

据报道，亿万富翁投资者乔治& middot乔治索罗斯(georgesoros)旗下的索罗斯基金(Soros Fund)卖出了贵金属零部件，加大了贵金属市场的清仓压力，黄金等贵金属被很多对冲基金减持。过去两年，索罗斯的对冲基金公司大举买入黄金和白银，成为最大的黄金交易所交易基金spdrgoldshares的第七大持有者。其他名声极好的人，包括passportcapital的burbank和pennantcapital的alanfournier，一直都非常看好贵金属，这给了个人投资者跟进的勇气。如今，他们出于不同的原因开始出售白银。虽然很多人买黄金是为了防止未来的通货膨胀，但sorosfundmanagement买黄金恰恰相反，是为了防止通货紧缩，也就是消费者价格的持续下跌。索罗斯等对冲基金减持黄金头寸的消息确实打压了国际大宗商品价格和大宗商品货币，但美元的企稳回升也是原因之一。

【/h/】在白银价格半年内上涨近一倍后，随着纽约商品交易所comex支行两周内第三次上调白银期货合约交易保证金要求，本周白银价格下跌12%。纽约商品期货交易所(comex)白银期货周三(4日)收盘时继续大幅下跌，由于大宗商品整体抛售，该基金削减了硬资产头寸。

【/h/】目前包括贵金属市场在内的很多商品期货市场超买，价格回调健康正常。尽管近期金银集体下跌，但白银市场太过投机，供求基本面疲软根本支撑不了目前的高银价。因此，随着投机势力退出白银市场，前一时期上涨过快、过度的白银价格将面临深度回调。

然而，支撑金价上涨的大部分有利因素，包括美元贬值、通胀预期和避险需求，短期内不会改变。因此，黄金未来走势将相对稳定，近期的价格回调将吸引投资者抄底。

所有大型牛市，尤其是大宗商品市场，都会在整个上涨趋势中经历一次重要的获利回吐，这对于交易者和投资者来说都是非常重要的了解。事实上，在大牛市期间，价格被大幅向下修正，这往往会让交易者觉得市场最初已经见顶，却发现价格强劲反弹，创下新高。整体牛市的价格大幅下行回调将持续一段时间。经验丰富的市场观察人士知道这一点。虽然白银遭受了一些技术损失，但更重要的金银长期技术方面完全看涨。贵金属多头仍可指出近期历史站在他们这边，金银价格下跌成为抄底机会，然后价格反弹，继续创造新高。

由于获利回吐和随后周二暴跌的抛售压力，周三原油价格下跌。但多头仍有整体短期技术优势，因为6月期货价格周一触及两年多新高。金属交易商应继续关注原油市场。原油期货下行压力也可能导致贵金属卖盘压力加大。原油是原材料商品市场的领头羊。

美元指数周三小幅下跌，盘中一度触及两年半以来的新低，随后空空头回补反弹并脱离低点。美元指数仍然极度疲软的技术是贵金属市场面临的看涨因素。贵金属与美元指数的反向交易关系最近越来越明显。一些市场观察人士怀疑，当美联储(Federal Reserve)在夏季正式结束量化宽松政策时，美元指数是否会形成市场低点。然而，到目前为止，这只是美元多头的一厢情愿。

【/h/】美国供应管理学会(American Institute of Supply M anagement)周三公布的数据显示，美国4月ism非制造业指数录得52.8，低于经济学家57.5的预期，也低于3月57.3的数据。4月份的非制造业指数为2010年8月以来的最低水平。同时，据私人就业服务机构adp发布的数据显示，美国4月份adp私人雇员人数增加17.9万人，低于分析师预期的19.8万人增幅。低于预期的数据一度将美元指数拉至72.70的三年低点。然而，由于投资者对美国经济前景的疑虑严重影响了他们在股市的投资心态，美国股市连续第三个交易日出现大幅下跌。在这种情况下，高风险货币很难得到青睐。纽约午盘，美元终于恢复上行趋势，市场反弹。美元指数继续上涨后，一度突破73.00大关，脱离此前三年低点72.70。目前，市场的焦点已经转向今晚19:45的欧元区利率决定，以及随后特里谢总统的新闻发布会和周五的美国就业报告。预计欧洲央行周四不会加息，但欧洲央行行长特里谢在会后的讲话将受到密切关注。

备受关注的欧洲央行(ecb)利率决议将于周四(5月5日)晚些时候宣布。在此之前，欧元/美元保持稳定在1.4800以上；市场普遍预期，周四的会议可能决定维持利率不变，投资者将关注欧洲央行(European Central Bank)行长让-克劳德特里谢(jean-claudetriche)在会后发表的言论。一些分析师指出，如果措辞强硬，欧元/美元有望触及1.5000关口。欧洲央行4月份将利率上调25个基点至1.25%，这是自2008年以来的首次。欧洲央行将于北京时间周四19:45宣布利率决定。人们普遍预计欧洲央行将保持利率不变。欧洲央行行长特里谢将于20:30在会后发表声明，投资者将密切关注他的言论。如果特里谢发表强硬言论，暗示欧洲央行将在6月加息，可能会在短期内推动欧元兑美元升至1.5000以上。如果特里谢的措辞不像上一份声明那样强硬，让投资者失望，欧元可能会承受抛售压力。当欧洲央行(European Central Bank)周四晚些时候宣布利率决定时，特里谢总统的强硬措辞存在不确定性，这意味着欧元可能面临一些最终波动和清算。特里谢的新闻发布会对欧元有两个风险，这将取决于特里谢是否会在下个月的会议上暗示加息。

外汇市场参与者开始观望周四(5日)即将公布的欧洲央行最新一轮货币政策决议。预计在此之前欧元不会出现大幅波动，但不管欧洲央行这次是否加息，多拿欧元都是合理的。欧洲央行4月份将利率上调25个基点至1.25%，这是自2008年7月以来的首次，为欧洲央行收紧货币政策打开了大门。结果欧元被提振，欧元单方面对美元升值。在5月2日的欧洲时段，欧元兑美元汇率触及1.4901的近期高点。今年年初以来，欧元/美元累计上涨超过11%。但对于本周四是否继续加息，市场意见不一。根据一项调查，接受采访的76名分析师中，没有一人预计欧洲央行将在5月5日的政策会议上加息，超过一半的人预计欧洲央行将在7月加息25个基点。市场分析师表示，欧洲央行不可能在7月前加息。更有可能是暗示提前再次加息或者年底前加息1.75%以上。目前欧元对利率仍然非常敏感，建议加息对市场影响很大，特别是考虑到美联储目前的政策取向。在货币政策方面，欧洲央行的主要参考指标是通胀。自2011年初以来，欧洲央行的重点已经转向抑制通胀。

外界普遍预计，欧洲央行(ecb)周四将维持利率不变，但欧洲央行行长特里谢可能暗示，未来将进一步加息，这将给予欧元更大的支持。欧洲央行上月将利率上调25个基点，至1.25%，这是自2008年7月以来的首次。目前欧元对利率仍然非常敏感，建议加息对市场影响很大，特别是考虑到美联储目前的政策取向。

这周会有非农就业数据。美联储主席本·伯南克27日暗示，美联储并不急于撤回经济支持措施，美国就业市场仍深陷泥潭，这使得市场重心向美国就业市场转移。除非非农就业人数大幅增加，否则美元不会大幅升值。目前市场预测，经过4月份的季节性调整后，美国非农就业人数将增加19.3万人。这些数据不太可能让美联储采取更激进的措施。同时，一旦数据出乎意料的疲软，只会印证美联储担忧的正确性。上周公布的失业救济金申请数据达到三个月来的最高水平，这引发了对周五非农就业报告的一些担忧。经济学家表示，如果非农就业人数增加不到15万，第一季度的疲软只会进一步加剧。令人失望的数据也可能在华盛顿引发一场辩论，即哪个政党应该对缓慢的经济复苏负责。在美联储上周三的利率决定中，美联储将2011年gdp增长预测下调至3.1-3.3%，也下调了对失业率的预测，但表示在银行的三年预测期内，失业率将保持在较高水平。简而言之，当前的市场风险情绪可能更关注美国非农就业数据。

本周五，1月份非农工资即将登场。如果美国就业市场没有改善的迹象，美元将处于危险之中。根据最近的一项调查，超过一半的受访者认为美国经济没有增长，而是处于衰退状态，增长的是数据，而不是美国的实体经济。美国经济复苏可能只是海市蜃楼。S&P下调美国债务评级展望后，美元下跌0.9%。美联储利率决定后，美元指数触及三年低点，这可能只是美国预算赤字高企的前奏。更具体地说，短期内，美国政府不会真正解决预算问题，更有可能印更多的钱。这意味着会有越来越多的钱注入经济，美元的价值会越来越低。从各种迹象来看，美元的强势逐渐成为遥不可及的梦想。

【/h/】美元指数周线图显示，在美元指数跌破74.16的领口后，技术形态极差，现在技术退守完成，说明美元未来走势还是相当悲观的。从技术角度看，美元跌破重要支撑位后，预示着未来将大幅下跌。美元指数目前的水平与70.68的历史低点之间没有强有力的支撑。未来70.68的支撑位将向下试探，甚至再次创出历史新低。由于市场预计美联储(Federal Reserve)在收紧货币政策方面将远远落后于其他央行，投资者担心美国债务问题，市场风险偏好正在上升，美元上周全面崩溃，上周触及72.84的低点，为2008年8月以来的最低水平。本周，美联储将宣布备受关注的利率决议和会后声明。无论美元将触底还是继续跌至2008年3月创下的70.68的历史低点，美联储会议都可能发挥至关重要的作用。美联储主席本伯南克将在周三(4月27日)首次利率会议后举行新闻发布会。由于美联储没有明确暗示收紧政策，美元最近几周一直面临进一步下跌的风险。如果伯南克在本周会议后没有暗示这一点，美元很有可能继续走软。但如果伯南克承认经济面临通胀风险，甚至暗示将收紧货币政策，美元可能大幅反弹。