【专家点评】金银趋空氛围有改善，上行动能待凝聚

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本周国际现货黄金价格开盘报1656.3美元，最高试探价为1678.6美元，最低试探价为1642.7美元。截至周五亚洲午盘，该股收于1674.3美元，较上一交易日上涨19.15美元，涨幅1.16%。动态周k线呈现阶段性调整和阻力的小负线。

【/h/】本周金银价格波动反弹，似乎过多纠正了上周消息后的操作。无论如何，空的氛围正在逐步改善，但它尚未获得明显的上升势头。中阳黄金价格周四的反弹似乎是由于美元龙隐的推动。金银价格中期会上涨吗？我们认为这种情况会发生，所以最近给客户的建议是逢低买入。至于向上动量的凝聚力，会有。当你明显发现恢复动能在积累的时候，你可能会纠结什么时候市场会给你一个从容入市的机会。就像我们应该多看看或空在最近的纠缠当中，如果大脑中有足够的有价值的信息储备和一套有效的信息整理框架，空.的纠缠将被挤压得没有多少立足之地纠缠经常和八卦、垃圾信息相处释放毒气。想成为一个合格的投资者，首先要做一个清道夫。

【/h/】从根本上来说，这一周的数据消息一般都很少，也没有太多让人惊讶的信息。12月份季节性调整后，美国非农就业人数增加15.5万人，预计将增加14.5万人。美国12月份失业率为7.8%，预计为7.8%。但是，离6.5%的失业率门槛还很远，显然还需要很长的路要走。

欧元区的债务危机有了显著改善，但经济活动继续显示出低迷。周四，西班牙10年期债券收益率自2012年3月以来首次跌破5%，表明债务危机的阴霾继续消散。德国总理安格拉·默克尔周三也表示，欧洲债务危机最困难的时期已经过去。但欧元区经济形势依然严峻:希腊国家统计局(elstat)周四(1月10日)公布的数据显示，希腊失业率在去年10月再次创下历史新高，表明该国劳动力市场尚未摆脱疲态。数据显示，希腊10月份失业率为26.8%，创历史新高，此前数值修正为26.2%；意大利11月失业率为11.1%，预计为11.2%。11月青年失业率为37.1%，男性失业率达到1992年底以来的新高。就整个欧元区而言，11月份欧元区月度零售额增长0.1%，低于0.3%的预期增长。11月，欧元区年零售额下降2.6%，预计下降2.7%。11月份失业率为11.8%，创历史新高。这表明整个欧元区经济仍处于衰退之中。物价指数显示欧元区通胀得到很好的控制:11月欧元区生产者价格指数(ppi)月环比下降0.2%；预计增长0.1%。年率增长2.1%，预计增长2.6%。

如果美国处于上述经济环境和良好的通货膨胀控制局面，那么它已经打开了闸门，释放了货币来刺激经济。在这方面，作者认为欧洲央行在世界金融中表现出了更好的责任感或良知。本周，英格兰银行宣布将量化宽松规模维持在3750亿英镑不变，官方银行利率维持在0.50%不变。欧洲央行将存款利率保持在0.00%不变。德拉克斯解释说:政府债券和cds的收益率正在大幅下降。尽管欧元区经济有明显下滑迹象，但欧洲央行的责任是稳定物价，而不是解决就业问题。但我们认为，债务危机是在可控背景下发生的，欧洲央行释放流动性刺激经济复苏将是大势所趋，但不会像美联储那样高调。

日本首相安倍晋三一直呼吁日本央行大胆牺牲货币宽松政策，引入大规模财政支出，制定经济增长战略，以摆脱通缩。

上周和本周，我们看到几位好心的美联储官员不愿继续稀释和掠夺全球资产，反对量化宽松的论调，引来投资者无奈的目光。然而，仅在一周内，这些投资者就会有这样的感觉:他们似乎已经被tmd政客戏弄了一段时间——关注上周四美联储(Federal Reserve)会议纪要信息的投资者越来越觉得自己陷入了陷阱。但是等你回来再进一步想，就可以怪别人了。谁让你这么容易就相信了剧情，入戏了？即使是那两三个反对量化宽松的官员(会议纪要的措辞会是几个)也真的很善良——他们不想看到美联储以后无法退出宽松，也不想看到全球金融资产被稀释掠夺，美国债务被稀释消化。但是我可以问读者:这些善良的美联储官员有资格被奥巴马单独召见，讨论美国未来的走向吗？你真的认为美国在一些涉及民族运动方向的关键问题上会过于民主吗？所以，在看美联储货币政策的走向时，官员们只需要关注伯南克的观点，以及伯南克在何种程度上坚定了自己的观点。毫无疑问，伯南克非常有决心继续美联储的超宽松货币政策。为什么要担心美联储以后无法像美联储门口的两个保安那样退出宽松？也许美联储从未想过退出宽松政策。所以美国虽然没有欧洲病重，却高调宣布，大肆发布流动性补充。因为美国认为它已经让世界充分认识到了欧元这种坏货币，所以美元是世界的储备货币，不用担心。然而，正如作者在周三的每日评论中分析的那样，全球货币信贷体系正处于一个争夺自我放纵的大格局中。谁释放货币的速度慢于全球储备货币，就意味着财富正在被掠夺。黄金和白银是对冲全球信贷体系衰退的最佳武器。

【/h/】关于中期美元的技术分析，笔者原计划在周三进行评估，当天做了相应的图表。但在分析了周三全球信贷体系对黄金的影响后，美元的技术分析显示风格差异很大，因此选择了周评来补充这一点。比如美元日周k线图(周三的图没有修改):

【/h/】中期来看，我们认为美元可能会经历一个相对复杂的复合头肩排列再下行，目前仍处于头肩排列过程中。确认的标志是美元突破了78点附近的领口。如果是这样，相应的金银价格将迎来中期上涨。在目前美元反弹可能是右肩反转的技术背景下，我们认为应该是金银多头中期探底的时候了。

【/h/】从目前的轮廓来看，头肩顶复合的雏形是标准的，反弹较弱的右肩略低于左肩。但78-79点的区间可以看做是头肩上方的领口支撑带，只有有效的击穿才意味着确认。一旦确认，美元很可能迎来一个加速下跌的中期市场。这显然是左派，有很多看到更多美元的长期和长远观点。笔者对外汇市场对冲基金的战略布局也体现了这个意思。在不谈论宏观流动性走势的前提下，如果作者想寻找美元中期下行趋势的另一个根本原因，或许应该关注3月份美国债务上限可能的调整，因为这个话题可能会打击美元信贷。

【/h/】本月初，美国达成避免跌入财政悬崖的协议，仅将发行推迟两个月。美国可能不得不在两个月内批准进一步提高16.396万亿美元的债务上限。还记得2011年美国提高债务上限并被S&P降级吗？近日，穆迪还对美国财政赤字发出警告。如果国会在3月份未能通过提高债务上限的法案，政府将面临破产和关闭。显然，这是不太可能发生的。一旦提高债务上限，就意味着美国在债务泥潭中又迈出了一步，评级机构极有可能下调其评级，进一步打击美元信贷。所以无论中长期，还是中短期，作者都不会继续看淡黄金。相反，他认为这至少是在中期逢低买入时，而这正是我们本周所做的。

看每日美元线，上周主要市场玩家利用投资者容易进场、善良听话的特点，玩了一个吸引更多美元和金银空.的把戏鉴于这个短期消息在巩固美元信贷方面的明显优势，在庞大的美元外汇市场上，哪怕你耍一点小花招，也不会消耗太多精力，因为散户从众热情高，从众力强。一旦散户投资者发现他们受到了比空更多的诱惑，反向误差修正的能量就会更强。但是目前还没有到纠错的阶段，仅仅处于纠结阶段。在上周五之后的一系列内部报道中，作者强调，市场对上周四美联储会议纪要的反应是一种误读，许多媒体在不知不觉中放大了这种误读，促进了短期市场的非理性波动。美元将在80.60附近的年线和半年线之间的共振回压位置有效承压，而金价将在1620/1630美元处得到绝对支撑，这将是中期买入金银的绝佳机会。