【专家点评】徐成宏：非农前市场谨慎 美元表现乏力

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【/h/】昨日市场走势平稳，主要货币窄幅波动。但大宗商品货币压力巨大，澳元兑美元下跌逾1%。澳大利亚央行昨日宣布利率决议，将基准利率维持在2.75%不变，符合市场预期。然而，该行表示，空有一定范围的进一步政策放松，并对过去降息的有效性持乐观态度。此外，美元兑日元回到100马克以上，非农业数据之前市场谨慎，限制了外汇市场的波动。

美元指数小幅上涨

美国商务部(U . S . Commerce Department)昨日公布的数据显示，4月份美国贸易逆差较去年同期收窄，出口同比增长，进口环比下降。与此同时，数据预测，贸易账户将对第二季度的国内生产总值增长做出积极贡献。虽然贸易数据很少影响外汇市场走势，但美国经常账户改善的预期一直是近期美元走强的根本动力，数据支撑美元。

美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)和其他官员最近表示，如果美国经济进一步改善，他们可能会在未来几次美联储会议上开始减少债券购买。因此，市场对美国经济数据尤为敏感。目前，美国经济数据的整体表现不尽人意，因此美元指数的涨幅受到很大限制。与此同时，美国非农数据正在逼近，市场交易趋于谨慎。

今天，市场的焦点将集中在美国和日本。作为非农数据之前衡量美国经济和就业形势最重要的参考指标，美国adp就业数据和美联储的《黄皮书》的发布，宣布非农前哨战即将打响，而日本政府今天将宣布新的全面经济增长战略。

美国adp就业报告将于当天在欧洲发布。目前市场预计5月新增就业岗位16.5万个，远高于此前的11.9万个。由于adp就业与非农就业呈强正相关，满足或高于预期的数据将增强投资者对周五非农报告的乐观预期，预计将为美元短期持续回调提供有力支撑。

【/h/】此外，美联储的《褐皮书报告》将于北京时间明天凌晨2点发布。《褐皮书报告》将展示美国12个地区美联储分支机构提出的地区经济形势概要和全国经济形势概要。这份报告是美联储货币政策决策例会的重要参考。

市场的焦点在于美联储何时将缩减量化宽松规模。越来越多的人认为，美联储将在今年某个时候开始缩减量化宽松规模。这个计划也可能在未来几个月推出。美联储(Federal Reserve)承诺保持刺激政策不变，直到就业市场大幅改善，因此将于周五公布的非农就业数据备受关注。

因为美联储上个月表示，如果美国经济继续好转，可能会开始降低每月债券购买规模，这使得美国经济数据更加重要。最近美元有所调整，但市场认为美元的长期看涨前景没有受到威胁，美元下跌是短暂的，因为投资者仍然预计美国经济比其他发达国家复苏更快。

【/h/】接受外媒采访的分析师预计，5月非农就业岗位增加17万，失业率维持在7.5%不变。美联储将于6月18日至19日举行下一次政策会议，道明证券(TD Securities)认为，美联储将在今年第四季度左右开始减少债券购买。高盛(Goldman Sachs)此前预测美联储要到12月才会开始缩减量化宽松规模，这一预测没有改变，9月份缩减量化宽松规模当然是有可能的。

安倍的第三支箭能否再次托起美日？

据报道，安倍政府今天将宣布新的全面经济增长战略，日本政府将在全国各地设立经济特区，并可能改变政府养老投资基金的投资方向，以实现提振经济的目标。在这一消息的推动下，连续八个交易日下跌的日经指数昨日出现逆转，上涨2.05%。

日本首相安倍晋三将于今天晚些时候宣布一项新的经济改革计划，包括提高公共养老基金的持股目标。安倍经济学的成功将取决于第三轮经济刺激计划的具体构成和实施模式——本质上是制度改革。

安倍雄心勃勃的经济振兴计划最近受到日本股市突然下跌的质疑。预计在安倍周三推出的经济增长战略中，将以民间活力爆发为主题，将有放松政策限制的意向，包括建立经济战略特区，并在指定地区采取大胆的政策放松和税收优惠政策，但他没有详细说明内容。

【/h/】安倍还将宣布经济复兴计划，被视为安倍经济学的第三支箭，建立民营经济特区是第三支箭的主要内容。三支箭分别是:以日元贬值为中心的财政政策，扩大公共支出的财政政策，振兴私人投资的增长。

日本金融市场目前正处于高度敏感时期。自去年11月中旬安倍晋三发动大选以来，日本股市创纪录上涨80%以上，但最近突然遭到抛售报复，日经指数市值在过去两周缩水15%。

日本首相安倍晋三今天将宣布一项新的全面增长战略，届时他将提出在全国范围内建立经济特区的想法，以再次振兴经济。建立经济特区的想法也被称为安倍牺牲的第三支箭。预计整体计划将于6月14日获得内阁批准。

有分析人士指出，安倍这次牺牲的第三支箭，很可能是因为前两支箭没有收到好的效果，外界对安倍政府的质疑很大。因此，在这种情况下推出的第三支箭的作用和影响并不乐观。短期内很难改变日本经济疲软的大趋势，安倍政府应该做的是提振市场和民众对经济复苏的信心。

【/h/】至于对外汇市场的影响，如果安倍经济学的第三支箭今天出弦，依然有利于日股走势，提振美元/日元。但考虑到经济改革和增长战略将是一个相对长期和缓慢的事件，短期的市场波动可能不会太大，也不会像之前的货币政策变化那样惊天动地。

天内建议的交易策略:

欧元/美元:1.3110 空止损:1.3150目标:1.3050

英镑/美元:1.5360 空止损:1.5400目标:1.5280

澳元/美元:0.9700 空止损:0.9740目标:0.9640

美元/瑞士法郎:0.9430多头止损:0.9390目标:0.9510

美元/加元:1.0320多头止损:1.0290目标:1.0370

现货金:1398多头止损:1391标的:1420