【专家点评】金银上升趋势完好，后市蓄势待发

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上周五早盘天通黄金温和上涨，原因是美元指数大幅下跌，实物购买需求依然强劲。盘中交易仍有波动，但多头总体上有技术优势。周五上午，金价因原油价格上涨而获得买盘支撑。原油多头有一些向上的技术动能，这表明价格可能在近期横向盘整上涨。这是贵金属的看涨因素。同时，美元指数基本稳定。美元指数的多头近期有所回落，近期的图损预示着近期市场顶部的形成。对于贵金属多头来说，这是一个极其看涨的局面。黄金不再仅仅被视为避险资产。最近，黄金价格和风险资产之间有很高的正相关性。

评级机构标准普尔& # 39；美国)周五宣布将西班牙长期信用评级从aa下调至aa-，前景为负面。美国周五公布的数据显示，密歇根大学10月份消费者信心指数初值从9月底的59.4降至57.5，也低于9月初的57.8，预计为60.2。

【/h/】美国商务部(doc)周五发布声明称，8月份美国商业库存月增长率为0.5%，比预期水平高出0.4%；7月份修正后的数据也增长了0.5%，之前的数值增长了0.4%。美国商务部(doc)上周五公布的数据显示，9月份美国月度零售额增长1.1%，为今年2月以来最大月度增幅，预计增长0.7%，至3954.7亿美元。之前的价值修正为增长0.3%，初始价值持平于3910.4亿美元。

德国和法国就欧元区债务危机的解决方案达成共识，并相信这一解决方案将有助于捍卫欧元。与此同时，据g20新兴市场消息人士透露，国际货币基金组织(imf)的资本可能会增加约3500亿美元，以增强其火力，帮助希腊度过危机。此外，德国总理安格拉·默克尔在20国集团财长会议前夕表示，20国集团将讨论两个关键问题，包括收紧市场监管和如何防止不稳定的银行损害整个银行体系。

二十国集团财长会议上周末结束，部分二十国集团代表认为，10月23日举行的欧盟峰会可能成为欧债事件的分水岭。加拿大财政部长吉姆弗莱厄蒂(Jimflaherty)警告称，如果10月23日的欧盟峰会未能发布解决欧洲债务的好消息，全球经济衰退的风险将突然上升。美国财政部长蒂莫西·伊盖特纳(timothygeithner)在出席20国集团(g20)财长会议时采取了相对温和的态度，他表示，德国和法国已向公众承诺，欧洲债务结算的基本框架将在未来两周内出台，在战略和细节方面还有很多工作要做。考虑到德国和法国的共同努力，仍然值得期待一个更好的欧洲债务市场。

在上周末的20国集团财长和央行行长会议后，全球注意力转向了周五(10月21日)的欧盟峰会。

此时此刻，欧洲领导人正紧张地为本周五欧盟峰会的最后冲刺做准备。

本次峰会的三个关键议题是:第一，扩大欧洲金融稳定基金(efsf)的范围；二、欧洲银行业资本重组计划；第三点是修改希腊第二次救助计划的内容，特别是关于增加对私人部门参与(psi)损害的讨论，尽管欧盟对此不予置评。

欧盟领导人将此次峰会视为最终确定全面战略的最后期限，并希望在11月3日至4日的20国集团峰会上提出。

从上周全球市场风险偏好的上升来看，市场似乎对此次峰会将成为欧洲危机的转折点抱有很高的期望。但对欧盟领导人来说，这也意味着只允许成功，不允许失败。任何缺乏进展的消息都可能给今年剩余时间的市场蒙上阴影。毕竟，在经历了无数次失望之后，市场再也不能接受更多的空支票了。

法国经济、财政和工业部长巴隆(Baruan)上周末表示，欧元区国家将向欧盟峰会提交一份新计划，包括扩大efsf的灵活性和调整银行资本结构。他强调，第21届峰会的结果将是决定性的。

几乎每个人都把希望寄托在efsf上。希腊总理帕潘德里欧周四表示，10月21日的欧盟峰会必须提出危机的解决方案，而欧洲债务危机的全面解决方案将包括进一步加强欧洲金融稳定基金。

到目前为止，17个欧元区国家已经全部批准了4400亿欧元的efsf扩张计划，为本次峰会铺平了道路。一旦该计划获得通过，它将为陷入困境的欧元区国家提供资金，援助陷入困境的欧元区银行业，并为政府提供备用信贷。

欧盟委员会主席巴罗佐周五表示，在10月21日的欧盟峰会上，任何关于扩大银行业和欧洲金融稳定基金的决议都应立即生效。欧洲官员表示，他们即将达成一项银行资本重组计划，该计划将要求政府在无法从金融市场筹集资金的情况下提供自己的资金，并且只在极端情况下使用efsf资金。但法国仍坚持用自己的国债资金在短期内支持银行业。尽管批准efsf扩张改革没有悬念，但对希腊第二次救助计划的技术修订仍是欧洲官员最有争议的问题。

以德国为首的一批债权国正在努力修改今年7月21日欧盟峰会后达成的总额为1090亿欧元的第二轮希腊纾困计划，要求希腊债券的私人债权人接受更大幅度的减发，但法国等国反对该计划，担心会造成金融体系恐慌蔓延。据德国媒体报道，欧元区高级官员正在讨论将希腊债券减记高达60%。然而，私营部门参与(psi)债券的原始减值仅为21%。

【/h/】目前，美国、加拿大、澳大利亚、南非等国财长在会前均向欧洲国家施压，认为旷日持久的欧债危机已成为世界经济的最大威胁，并敦促欧元区尽快化解危机。

风险资产上周大幅反弹，标普指数创下2010年9月以来最大单周涨幅。上周初，德国和法国领导人承诺在三周内提出银行注资计划，国际货币基金组织(imf)表示，预计下月将向希腊发放纾困资金。与此同时，美国的经济数据明显改善，缓解了市场对全球经济衰退的担忧。资本流出避风港，美国债务和美元走软，股市上涨，大宗商品、能源、农产品和黄金也上涨。