【专家点评】非农疲软 黄金何去何从

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上周美联储三月会议的记录:

数据显示，经济适度增长，失业率逐步下降。但最新数据无法改变美联储对2013年和2014年的经济预测。全球金融压力有所缓解，但风险依然存在。短期油价推高通胀，但长期通胀将维持在2%或以下。几位成员预测，高油价将限制消费者支出。预计复苏将逐渐增强，住房市场、家庭债务和不确定性仍在阻碍经济。国外增长缓慢，美国消费支出减少会限制经济复苏。两名成员预测，如果经济恶化需要更多刺激，一名成员预测，政策将在2014年底前收紧。委员会成员修订了他们的国内生产总值估计，并略微提高了他们的通胀预期。委员会决议的参考条件将以经济发展为基础。一些成员担心宽松的货币政策会引发高通胀。讨论了2013年初突然快速实施紧缩财政政策的问题。几位成员就最近就业改善速度的原因进行了辩论。一些成员预测就业改善可能会减少，而一些成员预测劳动力市场将大幅放缓。中国经济放缓对美国出口的影响大于预期。委员会讨论了进一步加强有效沟通机制的问题。

【/h/】北京时间4月6日(周五)美国劳工部公布的数据显示，3月份美国非农就业人数增加12万人，仅为上月增幅的一半，远低于20.3万人的预期增幅。同时，3月份非农就业增速也创下2011年10月以来最低；2月，非农就业人数修正后增加24万，初值22.7万。1月份非农修订增加27.5万，初始值增加28.4万

【/h/】2007年，美国爆发次贷危机，引发2008年全球金融海啸。不难看出，随着雷曼兄弟的倒闭，金融海啸迅速推进，冲击了世界主要经济体。离美国很远的亚洲大陆，也没有逃过这一劫。随着2009年底希腊债务问题的出现，欧洲陷入主权债务危机，给全球经济复苏蒙上阴影。

【/h/】2011年下半年，美国经过两轮货币宽松政策，经济复苏，两轮货币宽松政策导致世界陷入高通胀。为了应对世界范围内的高通胀压力，各国采取了抑制通胀和收紧货币政策的政策，但在收紧政策的同时，也伤害了已经受到金融危机影响并再次受到抑制的经济。因此，复苏停滞不前，甚至显示出衰退的迹象。这时候美国的通货膨胀还在低水瓶里。

美国经济已经复苏，而世界其他经济体的经济复苏却停滞不前，这显然对美国有利。现在，当各国看到经济复苏受到抑制，担忧减轻时，它们将采取更多政策来应对经济，并尽早刺激经济复苏。他们纷纷开始放松货币政策，增加市场流动性，让刚刚被抑制的通货膨胀有可能再次出来。如果eq3这个时候再在美国发射，那就火上浇油了。这势必会推高全球恶性通货膨胀，而美国则取得了比空.更大的发展看看其他经济体。

【/h/】北京时间4月5日(周四)美国劳工部宣布，在截至3月31日的一周内，首次申领失业救济金人数为35.7万人。据彭博社调查，经济学家的平均预期是36万。前一周的数字是35.9万。

【/h/】北京时间4月4日周三，美国薪资服务提供商adp公布，3月份adp私营部门就业环比增长20.9万人。经济学家预计平均增长20.8万。2月份，adp就业增加21.6万人。

黄金:

【/h/】上周，随着美元走强，黄金大幅跌至1612点左右，触及2008年以来的上涨趋势线，刺激抄底。周五受到美国3月份非农就业数据差于预期的打压，美元大幅下跌，金价迅速上涨。周线收复60周期线，趋势线得到暂时有效支撑。

【/h/】3月1日，公司增持黄金9.07吨，目前总持仓量为1293.68吨。

【/h/】3月14日，公司减持黄金0.41吨，目前总持有量为1293.27吨。

【/h/】3月21日降金3.02吨，目前持有黄金总量1290.25吨。

【/h/】3月27日增持黄金6.05吨；目前总仓位1288.74吨。

【/h/】3月28日降金2.12吨，目前总仓位1286.62吨；

上周，国际货币基金组织报告称，俄罗斯2月份黄金储备较1月份减少12.1万盎司，至2826.7万盎司，而土耳其2月份黄金储备减少4.2万盎司，至637万盎司。在2011年的最后几个月，中国不断增加黄金储备。墨西哥宣布2月份黄金储备340万盎司，比1月份减少3000盎司；塔吉克斯坦2月份黄金储备为14.4万盎司，比1月份减少5000盎司。今年2月，捷克共和国减持了2000盎司黄金，黄金储备总量降至39.9万盎司。

当月哈萨克斯坦增持黄金7.2万盎司，黄金储备总量接近300万盎司；希腊增持黄金1000盎司，黄金总储备359万盎司。

期待2012年应注意的因素:

1。政治边缘问题(伊朗、叙利亚、朝鲜半岛和南海局势)

2。国际经济形式(欧洲主权债务危机、美国债务问题、中国经济衰退)

3。国际金融形势和国际投资形势(宽松的货币政策和商品引起的通货膨胀)

黄金从251美元上涨以来的第一波重大调整发生在2008年全球金融危机爆发期间，从最高的1，032美元升至2008年10月底的680美元一盎司；从251到1032，上涨了781美元。增幅约为311%；回调352美元，回调幅度140%；从2008年10月底的680人增加到2011年9月初的1920人，共增加1240美元；涨幅为182%，从2011年9月初调整至2011年12月29日低点1522，共回调398美元，回调率58%；这个调整可以用波浪来表示，可以分析出251到1032属于趋势波的第一波，而1032到680是调整波和第二波；那么680到1920就是驱动波，也就是第三波；那么1920年到1522年的调整，可以看做是调整波，是波中的第四波；目前黄金价格仍处于第四波调整中。一旦第五波带动了市场前景的波动，金价将再次创出历史新高；

【/h/】黄金月线收两条负线后，我们结合黄金历史走势图，没有接触月线收三条负线的图。所以我们大胆预测，金价在4月份会保持看涨趋势，甚至在去年12月跌破2008年的趋势线。2008年的最低打击是1522，但很快收复失地，收盘反弹，测试2008年的趋势是有效的，现在再次测试趋势线，会的

【/h/】2008年黄金触及趋势线时，我们开始在策略下买入中线黄金。虽然市场一直在唱空黄金，但我们仍然坚持自己的观点，因为黄金有自己的规律和趋势，而且趋势依然强劲。所谓大经济学家，不过是痴心妄想。我们必须根据趋势图标在技术上应对一切。

黄金在2008年触及趋势线并稳定下来的原因，不是大家都唱空黄金，而是黄金有自己的趋势规律。美国6月份扭曲操作结束后有了新的刺激计划，qe3或变相qe3的时间是个问题。

【/h/】月度线分析技术指数kdj高死叉背离呈现出减速看跌迹象，macd指数看涨，动能指数看跌，均线系统看涨，k线看涨。

周线技术指标kdj在死叉下发散看跌，macd指标绿柱弱看跌，均线系统空头排列看跌，k线形态看跌，动能指标rsi看跌。上周金价暂时收于60周线以上，跌幅略有缓和。

【/h/】日内分析显示kdj的死叉发散空头，macd技术指标弱空头，动能指标弱，均线系统的死叉空头，k线看涨。

【/h/】4小时kdj指标金叉继续发散看涨，macd指标显示看涨迹象，动能指标开始走强，均线金叉发散看涨，k线形态看涨；

交易策略:

更多 1620 1624订单继续持有；

今天在1635附近试着买入1628美元以上的止损，接近1645 1652的目标。

(以上严格止损持仓策略仅供参考，日内变动另行通知)

阻力:1645 1656 1666 1674 1688

支持:1625 1612 1610 1603

财务日历:

9:30中国工业生产者出厂价格指数3月

3月9:30中国消费价格指数

16:30感知欧元区4月投资者信心指数

英国、德国、澳大利亚、香港、意大利、瑞士、法国和新西兰的复活节市场关闭