【专家点评】金价弱势反弹只会延长调整时间

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本周，国际现货黄金价格开盘报1599美元，最高试探价为1641.5美元，最低试探价为1583.3美元。截至周五下午，亚洲股市收于1，610.1美元，较上一交易日上涨11.65美元，涨幅0.73%。周线k线显示小幅扬线震荡反弹。

【/h/】本周金价普遍持续震荡反弹，但我们认为这一操作将延长阶段性金价的调整时间。欧债危机进一步延续的基本面与当前黄金市场跟随风险市场波动基本一致。黄金价格一周的波动与上周市场失灵后内部报告的分析基本一致，即我们认为一周黄金整体价格可能呈现先降后升或先升后降的格局，周线收盘可能不会形成非常明显的波动区间，1575美元附近的年线得到强力支撑。如果先抑后扬，金价可能会在前半周下跌1520 ~ 1540美元，后半周脱离低点，使金价在操作后有更强的反弹。如果先涨后跌，金价会在本周前半周出现微弱反弹，但1620美元会构成有效回压，在本周后半周回落或震荡。这种运行态势将进一步延长黄金市场周期性调整的时间。

至于从本周上半年到周三的反弹，我们在周三早盘报告中强调，在欧洲首次开盘之前，金价将继续走强，但无论欧洲首次开盘的表现有多强劲，当黄金进入美国市场时，金价肯定会回落，因此周三欧洲首次开盘是一个在反弹中做空的好机会。结合当时的超短线技术分析，我们认为周三金价惯性反弹目标可能在1622美元左右，并进一步上行至1640美元以上，超出了我们对当日金价动态波动的预期。然而，当黄金价格在欧洲首个交易日上涨1，640美元时，我们在即时报道中强调，这是打造空的绝佳机会，而当天最后一个交易日的黄金价格不会高于1，620美元。只是有点遗憾，我们稍早一点去了空。

【/h/】这让作者再次感受到这种情绪(这种情绪经常发生):优秀的机会往往会以意想不到的方式出现。如果你有识别优秀机会的能力，有更多耐心去等待，那么对机会的把握就完美了。在很多情况下，投资者无法很好地将二者结合起来。当然，前提是你必须有识别优秀机会的能力，否则一切都将被空谈及。比如周三金价涨到1640美元的时候，如果你在拥堵阶段看涨，结果会很糟糕；如果金价上周跌至1，565美元左右，你会因为恐惧而继续关注空·多·空，结果会更糟。也就是说你没有识别优秀机会的能力，所有的操作都是跟着血压完全主观的。我们认为自己有很好的辨别优秀机会的能力，但是在等待机会的时候往往表现不好，也就是相对于优秀机会的出现，我们往往会提前表现出操作。这往往会导致即使盈利也很累。上周我们也提前有过这种抄底，然后被迫止损。但上周四，当金价在下午跌至1565美元左右，我们的每日、每周和超短期交易系统都发出了出色的买入信号时，作者哀叹道，如果我们有更多的空多头头寸和抄底耐心，目前的操作岂不是非常美妙？我们在上周五的每周评论《不要被黄金市场的寒流彻底冻结》中解读了当时的绝佳机会，也在1568美元实施了操作。但是前几天因为手术提前亏了不少。所以作者常常觉得，只要解决了耐心的问题，我们就会做得更好。但是我经常问自己？是什么让我们经常在耐心方面做得很差？一方面可能和客户结构有关。很多短线客户过于频繁的鼓吹超短线，我们在运营中也会迎合他们。当然更多的原因是作者可能渴望在衍生品上急功近利，这是作者需要克服的。然而，在资本市场上，作者的空仓库近几个月来避免了大量损失，也让试图说服作者抄底的亲友们多次规避股市风险。从这个角度来说，作者并非不能耐心。因此，笔者再次思考衍生品市场的运作。虽然目前整体利润还是很不错的，但是如果作者只抓住意外出现的优秀操作机会，然后在以成本价设置止损的前提下坚持利润放大，那么目前的结果肯定是数倍，操作会轻松数倍，操作次数也会减少数倍。我努力为之努力，这不仅值得作者自己，也值得我们的客户，甚至所有的投资者。当技术不再是障碍的时候，我们需要更多的去思考技术以外的东西，也就是投资方式和思路！

回到本周的具体市场，我们认为欧债危机进一步延续的基本面将随着风险市场的波动继续给风险市场和金价带来压力。上周六，穆迪将比利时的信用评级下调至aa3，展望为负面。本周，惠誉将8家西班牙银行的评级列入负面观察名单，将4家法国银行集团的评级前景调整为负面，并将7家意大利银行集团的评级列入负面观察名单。标准普尔将匈牙利主权评级从bbb-/a-3下调至bb+/b，展望为负面。标准普尔认为匈牙利面临巨大的再融资需求，尤其是短期内。惠誉还预计，法国银行业将在明年年底前大幅削减意大利主权债务，法国银行业对意大利的风险敞口非常大。面对债务危机对金融体系的冲击，即使在欧洲内部，据说也不可能对金融机构提供全面援助，哪怕你是大银行。欧洲系统性风险委员会(esrb)认为，不断增加的压力正在蔓延到实体经济，任何银行家认为自己太大了，未来不会倒闭，这是一个巨大的错误。就连深陷漩涡的英格兰银行也认为欧债危机带来的最大风险尚未实现，银行融资紧张和市场波动已经反映出相关风险。可见欧债危机必然会进一步延续，我们也必然会看到一些欧洲银行家因此倒闭。这将进一步影响全球金融市场。陷入危机的银行家会抛售自己的金融资产，这将给除美元以外的大部分市场带来压力，黄金市场也不能幸免。欧洲央行降息并不意味着给予银行放贷信心。银行家对放贷只会越来越谨慎，他们不想因为放贷而踩上欧债危机引爆的地雷。因此，欧元区不会因为降息而改变资金链日益紧张的现实。

【/h/】资本流动方面，从外汇市场来看，对冲经济的资本流动进一步表明，中期内美元将继续上涨，而欧元应该会相应下跌。上周，对冲基金进一步增加了在美元市场内外的多头头寸。在欧元市场，空人头的增加进一步加快，这表明市场已经完全吸收了上周欧盟峰会对市场的不确定性影响。该基金对美元和欧元的经营前景似乎更加坚挺。如果出现这种情况，风险和黄金市场将进一步承压。

上周，对冲基金在黄金和白银市场的运作有所不同，但我们认为，所有这些都应该是空.资本流动的信息

【/h/】上周白银市场对冲基金的抛售压力小于黄金市场。白银市场的抛售压力主要体现在场外，但场内表现出一定的净补充。然而，净盈余的增加伴随着多空散度的进一步增加，这不是单方面的Masukura。但是场外卖的压力很明显。市场内外的差异主要是因为白银阶段性的低价，至少相对于黄金的相对位置。

上周，对冲基金在黄金市场内外均表现出同向抛售压力，可能是由于黄金价格在9月份触底至1532.7美元后出现了相对较大的反弹，使得基金在市场内外的高位都感到孤独。也就是上周黄金市场面临的抛售压力比白银市场明显得多。

以上关于资本流动和分配的综合信息仍然是空在市场展望中的信息。如果短期金价继续反弹，只会延长黄金价格周期性调整。现在是西方的圣诞节，市场交易意愿也可能下降。