【专家点评】基本面之欧、英央行货币政策意图

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昨天，欧洲央行和英格兰银行分别在3月份宣布了利率决议和货币政策。结果与市场预期一致，数据一致；作为欧元区和英国的货币政策制定者，欧洲央行和英格兰银行在各自的货币政策背后都有着很深的意图，但这些意图并没有得到明确的告知，因此有必要对这两家央行的政策意图进行解读。接下来，解读相关内容:

首先看看英格兰银行的利率决策数据。3月份，英格兰银行的利率决定是0.50%，之前的值是0.50%，预期值是0.50%。3月份，英格兰银行的资产购买规模为3750亿英镑，之前的价值为3750亿英镑，预期价值为3750亿英镑；从数据来看，英格兰银行的货币政策与3月份的前一个数值一致，没有加息或降息，也没有增加资产购买规模。从这个结果可以看出，英格兰银行的目标是维持当前的货币政策。没有进一步扩大宽松政策和推出新刺激政策的意图；我们来看看英国国内经济数据。2012年第四季度gdp为0.3%，1月份失业率为4.7%，cpi为2.7%，12月份rpi为0.3%，制造业pmi为50.8，建筑业PMI为48.7，服务业PMI为51.5。各种迹象表明，目前英国经济正处于缓慢复苏的过程中，因此英格兰银行目前没有进一步的进展

【/h/】在欧洲，欧洲央行昨日宣布，3月份利率决议为0.75%，之前值为0.75%，预期值为0.75%；在随后的新闻发布会上，德拉吉第三次表示，只要有必要，他将继续保持宽松的货币政策；如何解读这样的内容？答案需要从欧洲的经济形势中寻找。由于主权债务危机的影响，欧洲的国内生产总值(gdp)一直呈下降趋势。与此同时，制造业采购经理人指数和服务业采购经理人指数一直低于50的门槛(下降)，失业率上升给欧元区的经济发展蒙上了一层厚厚的阴霾。在这种情况下，欧洲央行的货币政策必然会趋于更加宽松。但由于欧元区cpi一直在2%以上波动，且曾在最高点达到2.7%的警戒线，欧洲央行降息并非最佳选择。只有采取额外的宽松货币政策才能实现。降低利率的作用，所以有ltro操作、omt等政策，目的是为欧元区提供更多流动性，帮助经济逐步复苏。因此，欧洲央行继续保持利率不变是合理的，也是符合逻辑的。