【专家点评】评级下调进行时中，宽松政策又露苗头

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昨日外汇市场呈现窄幅盘整趋势。一方面评级机构的降级正在进行，另一方面市场对欧洲债务结算和货币政策的走向仍然一头雾水。具体分析:

[/h 1..惠誉评级(Fitch Ratings)昨日发布的一项调查显示，投资者预计陷入困境的欧元区将承受住压力，保持完整。只有5%的受访者认为欧元区将彻底崩溃，9%的受访者认为欧元区许多国家将出现主权债务违约，但预计不会造成崩溃。与此同时，21%的受访者预计希腊等国春节将离开欧元区。然而，大多数人(33%)预计欧元区将走向财政联盟或冒险(31%)。

[/h 2..昨日，国际评级机构惠誉评级(Fitch Ratings)也确认了德国的aaa评级，并仍给出了稳定的评级前景。然而，惠誉表示，如果德国增加对欧元区援助基金的捐款，其债务与gdp之比将会增加，这将对其评级不利。惠誉认为，经确认的评级反映了德国过去两年的长期信贷实力和强劲的经济表现。在全球经济复苏脆弱和欧元区危机加剧的背景下，德国国内生产总值增长强劲，失业率低，这在一定程度上受到了此前实施的结构性措施的影响。但也表示，德国仍面临欧元区危机的系统性风险，欧元区贸易伙伴国的严重衰退也可能使德国陷入衰退，对金融产生负面影响。同时，在向欧洲金融稳定基金(efsf)出资的基础上，进一步提高出资额可能会使德国的债务/gdp比率上升到90%以上，接近惠誉认为的aaa级债务上限水平。这些风险的实现将对该国的评级带来下行压力。

[/h 3..昨天，有分析人士表示，由于经济学家和政治家建议利用意大利自身的力量来减轻债务负担，意大利可以自己解决问题的声音越来越大。该提议是由两位议员giulio santagata和giacomo portas提出的，他们认为意大利可以说服意大利企业提前缴纳一些税款。此外，意大利财政部长布鲁内塔(Brunetta)也表示，他将在未来五年内削减4000亿欧元债务。目前，该国总债务为2万亿欧元，主要是因为意大利是一个富裕国家，储蓄意愿很高。

从整体走势来看，美元指数排列在63日均线下方的狭窄区间内。建议短期维持区间交易策略或者观望。目前各货币板块的排序区间主要在:1/228-1.245对美元之间；美元/日元78-78.8；英镑/美元1.563-1.573；澳元兑美元在1/05到1.06之间；美元/瑞士法郎0.965-0.975；美元/加元为0.99-1.00。

[gold & bull；银牛；石油评论]

昨日，现货黄金未能继续取得突破，主要是投资者对欧洲央行(European Central Bank)和美联储(Federal Reserve)等一些央行放松政策的预期升温，英国央行行长金恩在央行发布季度通胀报告后发表讲话，排除央行进一步降息的可能性，称降息可能产生负面影响，对提振经济影响不大；然而，欧元区经济形势的恶化和经济增长的放缓使金价保持了小幅上涨。原油方面，小幅下跌主要是欧元区经济数据表现不佳，造成欧元/美元承压，抑制原油需求前景。比如德国6月份季节性调整后的工业产值月增长率下降了0.9%，大于0.8%的预期；西班牙经季节性调整的月度工业产出在6月份下降了6.3%；英格兰银行(boe)预测，未来两年英国经济增长率预计在2%左右。

【/h/】从技术图形分析，现货金在10日均线附近保持小幅波动，短期上行势头减弱。建议在1620美元/盎司的峰值附近看看空。预计今日现货黄金波动率在1597-1620美元/盎司之间；现货银暂时在63日均线上方波动。macd日线图显示缓慢上升，但势头并不强劲。建议看看28.3美元/盎司空.附近的反弹预计今日现货白银波动率在27.7-28.2美元/盎司之间；国际原油涨跌互现，但短期内持续上涨，运行在5日均线之上。建议小心拿着。预计今天国际原油波动率将在92.8-95.8美元/桶之间。