【专家点评】平静中蕴含变数

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【/h/】上周美元继续小幅回调，其他货币对平静，导致市场罕见的平静。但这种平衡只是疲软中的一个盹，欧债危机只是表面上的暂时宽松，美联储对货币政策持谨慎态度，不敢改变量化宽松政策。所以市场倾向于略非美国化。

在上周二的演讲中，伯南克回顾了上世纪大萧条时期金本位制度的弊端，指出金本位制度会导致通货膨胀和通货紧缩，目前的量化宽松政策不应该调整得太快，因为美国经济还没有恢复到持续快速增长的状态，失业率仍在高水平运行。这意味着美联储将继续维持量化宽松政策，而不会显著改善失业率指数。美国数据的改善并没有给多头带来太多信心，因此美元多头继续获利。

欧洲表面平静，其实还是暗流涌动。希腊暂时淡出现实，但葡萄牙和西班牙的问题日益突出。西班牙国债收益率已升至5%以上。西班牙银行的坏账率也在上升，而整体信贷量却在萎缩，给银行带来越来越多的麻烦。葡萄牙的财政赤字正在赶上希腊，目前还没有好的解决方案和切实可行的措施。

【/h/】此外，中国pmi数据持续走低，呈现出明显的经济降温迹象，这与澳元走势直接相关，因为大宗商品需求肯定会受到抑制。

【/h/】从走势来看，欧美反弹很小，本周难以改变。一旦西班牙、意大利和葡萄牙的问题集中，美元将再次向前推动，因此美元本周将小幅上涨。有人建议，反弹应该是空欧元和英镑，美国和日本将在连续三天下跌后，在本周初略有反弹。总体而言，本周我们保持了略强的美元波动性，并密切关注消息变化。