【专家点评】银价可能上行至73美元吗 金价呢

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周一，国际黄金现货价格开盘报1，735.1美元，最高测试价为1，739.9美元，最低测试价为1，724.7美元，收盘报1，725.8美元，较前一天下跌9.5美元，跌幅0.55%。日k线表现为小阴线，窄幅走软。

投资者还记得上次作者分析的这张白银价格周线图吗？在7月20日的文章《金银中长期前景一瞥》中进行了分析。还记得作者在完成接力宏三角布置后分析白银价格第一个上涨目标的时候吗？有兴趣的投资者一定要记住，是73.5美元。这是否意味着目前略高于30美元的白银价格仍处于白银价格宏观上行趋势的腰部以下？答案几乎是肯定的。但是投资者还记得相似性分析推导出的黄金价格宏观目标吗？很多投资者可能会异口同声回答，3000美元。但这是错误的答案。

作者不止一次强调，未来三年黄金价格将在3000美元左右或以上。但长期关注笔者分析的投资者会记得，基于形态学理论分析，白银73.5美元的中长期首个宏观目标并不对应黄金价格3000美元，而是对应黄金价格2318美元附近的首个宏观目标。如果黄金价格涨到3000美元，白银价格会去哪里？我真的不好意思开口，但是我应该在100多美元的时候找目标，不应该是100多一点。不要对此感到惊讶，哪怕是被迫听天方夜谭的愤慨！想想2008年11月到2008年10月金银市场最大的牛市。黄金价格从680美元上涨到1920美元，但白银价格从8.43美元上涨到49.77美元。所以，一旦银舞牛市舞比黄金市场更娇小，就会比黄金市场更迷人妖娆，这也是罗杰斯最近发表自己被银迷倒的重要原因。

但就算多看，也不是所有投资者都能在牛市中交出白银。在牛市中撒娇的银妖精们经常在去宏观牛市的路上表演空高空蹦极，一些反映这种智慧的音乐会随着蹦极过程一起播放:《走向银牛市的尽头》!投资者应该经常听到这几个月金银市场牛市结束的进行曲，如果有的高手随便哼一两句，比如罗杰斯哼两句:我爱黄金价格1100。我想这个时候很多投资人会骂主张三千块金一百块银的骗局，作者无疑会被狗骂！虽然原来说辞不是说辞。你知道，你和我的大脑之间没有通讯设备，所以我说服你增强信心比我展示宏观市场目标要困难一百倍。相对于一个市场研究员来说，这种说服工作并不是在浪费精力，而是似乎在浪费不必要的精力。目的只是希望关注我的投资人能尽可能走在正确的金银投资的投资道路上。

几个月前，作者坚持认为黄金价格将在中期内跌至1520美元以上，并鼓励客户在战略满仓以1550美元买入。坚持银价中期见底在26美元以上，鼓励客服和投资者在27美元以下重仓，不涉及保证金的投资者可以在满仓买入。作者甚至发誓要抓住这个机会，甚至告诉客户，我的账户白银在30美元以上的位置被战略性地买入。即使金价跌破27美元，我也一点都不担心。我真的想不出任何理由来阻止顾客大量购买。我好像傻傻的买了，你却有机会比我聪明一百倍的买。当然，这不仅仅是因为我以更高的价格买了银。至于买入的原因，我想投资者在仔细消化了我8月28日的文章《近几个月黄金市场分析思路集锦》后就能理解，笔者鼓励投资者在头两个月买入黄金和白银，并不完全是出于空·霍尔的情绪，而是基于对黄金、白银和外汇市场对冲基金基本面、技术层面、战略操作路线等综合分析得出的积极结论。

关于金银市场的具体选择，基于金银市场的不同市场属性，笔者有一些市场选择原则。就作者账户中的金银品种和时机而言，如果作者判断金银市场正面临战略牛市，那么作者会选择买入白银而不是非保证金账户中的黄金，就像近几个月一样。如果作者判断金银市场区间接力盘整存在买入机会，并且不确定这是否是一个好的中长期战略机会，那么作者的非保证金账户会买入黄金而非白银，价格波动风险更大。就保证金账户而言，笔者更倾向于随时操作黄金。即使你对这个机会非常有把握，你也可以通过扩大职位来获得比预期更多的好处。我不习惯白银保证金交易中过度的随机波动过程。当然，市场选择取决于自己的操作习惯和对市场的熟悉程度。笔者对白银保证金市场的运作并没有不友好的理解，只是个人偏好。但毫无疑问，白银保证金市场的风险控制肯定高于黄金保证金市场。对于第一次进入融资融券市场的投资者来说，风险大于机遇，即使你目光正确，坚持正确的宏观操作方向。然而，在牛市的道路上上演的蹦极可能会使长期战略正确投资化为乌有！所以，即使作者看好白银中长期73.5美元的第一个宏观目标，但如果你缺乏真正的牛市中对付银妖精的驾驭能力，缺乏白银市场斗牛士的大智慧和技巧，你也很难欣赏到白银牛市中最美的风景。因为你缺乏判断白银价格何时可能出现阶段性蹦极的能力！这些技能需要从基本面和技术面，尤其是对冲基金的战略战术操作节奏上进行提炼。在茶馆或民谣里传播这种技巧是不可能的，但大多是噪音让你的头脑更加浮躁或恐惧。

【/h/】回到市场分析的技术图，从周线图可以看出，银价已经确认了宏观接力三角布置的向上突破，这意味着未来三年市场将朝着令人振奋的预期方向发展。但在近期银价回升的道路上，周线的季线不会抑制银价。另外，从近期刺激金银价格回升的基本面来看，依靠美国经济数据所预期的qe3的刺激似乎过于简单，即市场主动的纯粹市场驱动意愿是不够的，虽然我们相信市场主力已经充分酝酿了市场。当然，我们判断金银的中期强势还会进一步延续，但不能忽视在此背景下可能出现的短期快速或大幅回调。

【/h/】另外，有必要回顾一下7月20日的白银价格宏观技术分析，对于当前的操作有很大的战略指导价值。我们直接引用了7月20日的分析文章，比如白银价格周的k线图:

【/h/】2011年1月，银价开始新一轮上涨，从26.35美元涨到49.77美元，之后呈现中期盘整运行态势，持续了一年半左右。从2008年银价见底8.42美元以来的宏观形态来看，无疑是一个大三角接力安排。根据形态学理论，三角整理通常是接力整理，整理后会延续原来的中长期趋势。完成突破后形成的第一个理论目标通常是一个三角形高度。所以就中长期宏观形态而言，一旦确认银价宏观三角结束，原中长期走势继续，中长期第一个理论目标应该是:49.77+(49.77-26.04)= 73.5美元。当然，这可能是牛市经过两年曲折运行后的目标定位。目前银价已经跑到三角整理的尽头，中期方向还得选。鉴于白银价格在这种宏观三角安排中跑得离三角末端太远，市场会担心向下错位。一旦回升，阶段性的实力可能不是很强，但已经为新的中长期运行打开了一个好兆头。

【/h/】然后分析2008年白银价格从8.42美元底部到49.77美元的整个宏观上行带的阻力线，如图中阻力线1所示。根据阻力速线理论，当价格触及前方上游带阻力速线的2/3线时，往往会宣布一轮中等水平的良性调整到位。如果2/3线明显断裂，整个走势可能转坏。目前银价已经突破了阻力位速线1的2/3线，也就是说，如果我们还坚信银价中长期会延续牛市，就应该在阻力位速线1的2/3线支撑位置进行战略买入，然后期待73.5美元的第一个宏观目标位置。毫无疑问，基于对未来两三年全球货币政策和经济形势的分析，我们继续看好金银的前景。所以我们认为，现在是在速阻线1的2/3线下策略性布局白银的好时机。

然后，分析了三角精加工的内部结构。中间阶段的三角整理是沿着h1h2下降通道，h1是中间阶段整理的趋势线，h2是中间阶段整理的趋势线h1对应的轨迹线。对于那些中期倾向于空的人来说，他们可能会认为银价将继续沿着h1h2通道运行。倾向于空的人认为或在周线的年线位置寻找支撑，极端悲观的人甚至认为趋势已经逆转空认为银价将在h2轨道线上寻找支撑，这意味着银价将在目前的基础上减半。

【/h/】2011年1月以来，白银价格微跌至26美元，形成三角形的底部。所以一旦银价崩溃，就意味着这种三角排列可能会失败，甚至可能被定义为罕见的顶三角。这意味着白银价格很难在此后重返牛市。我们认为，基本面并不支持白银价格以这种方式运行。

阻力线分析也在图中所示的宏观三角形排列内进行。当前三角最大调整带为USD 49.77 ~ 26.04，从而形成阻力线2。根据阻力线理论，在一轮中期调整中，价格的反弹往往以触及2/3线结束，然后调整会继续。图中速度阻力线2的2/3线与下跌趋势线h1重合，构成银价更明显的反弹阻力。2月份白银价格反弹至37.48美元，正是受此共振压力影响。此后，白银价格基本跟随阻力线2的2/3线和下跌趋势线h2。根据阻力线理论，需要有效突破2/3线压才能确认一轮调整结束。所以在目前情况下，确认银价调整结束的标志是银价反弹突破阻力线2的2/3线压，也意味着h1线突破。突破之后，需要至少连续三周稳定在顶部，或者形成很大的突破区间，才能确认突破的有效性。一旦银价跌破26.04美元，在49.77美元见顶后形成新的调整低点，相应的阻力线2将找到新的低点进行调整，从而产生新的阻力线1/3和2/3，对后期银价操作形成新的力量。

【/h/】分析了图解三角形内部的波动理论，给出了图解五波调整结构。通常良性的中期调整结构是三波结构。然而，由于目前26.11美元的五波低点尚未突破26.04美元的三波低点，我们认为这可能是第五波调整失败。那么三波调整后的安排在26.04美元见底，也可以解读为新的上涨波的积累。波动可以重新划分如下:26.04美元至37.48美元被视为新的上涨波，37.48美元被调整为第二波回调。波动理论认为，第二波回调可以回到略高于第一波起点的位置。如果是这样的话，那么银价将迎来第三次上涨浪潮，通常是强势的主力上涨浪潮，至少会突破37.48美元的高点。所以如果银价向上突破，复苏强劲，可以这样分浪。然而，作者倾向于将37.48美元的调整视为失败的五波调整。此外，26.04美元至37.48美元的上行区间，无论是四波反弹还是新的上涨波，都是由较小的上涨三波组成，这意味着白银价格在中期有明显的走强愿望。波动理论本身就是一种模棱两可的分析方法。回顾过去的操作，波浪是清晰的，而在分析当前的波浪时，总是有许多不同的波浪解释。所以仁者见仁智者见智。

【/h/】最后，回到给投资者的建议，在全球股市还在风雨飘摇的背景下，放弃金银市场的投资机会，是一件很可惜的事情，会让人觉得很开心。基于我们的宏观分析判断，在完成四大浪之后的五大浪中，目前的金银价格无疑低于长期宏观操作的腰部。尤其是白银价格，可能刚好涨到膝盖位置。即使对于还不了解金银市场的投资者来说，开始了解并选择参与也不晚，因为市场在四大浪潮梳理完毕后，还只是处于五大浪潮上涨的前期。我们期待着收获，我们正在收获收获，我们期待着与关注金银市场的投资者一起参与金银市场的投资收获季。