【专家点评】IMF警告欧盟 白银心惊胆战

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市场评论:

周三，白银开盘报33.88美元，最高报34.15美元，最低报33.72美元，收盘报34.03美元，上涨0.16美元，涨幅0.47%。

宏观分析:

在周二发布的《全球金融稳定报告》中， imf指出，如果欧洲不按照时间表实施财政紧缩或建立单一银行监管体系，欧盟58家银行将出售高达4.5万亿美元的资产。大量资本外逃将使希腊、塞浦路斯、爱尔兰、意大利、葡萄牙和西班牙等欧元区边缘国家明年的经济增长降低4个百分点。

国际货币基金组织认为，银行去杠杆化将拖累经济增长，并将失业率提高2个百分点以上。企业会因为债券市场无法填补银行留下的缺口而遭殃。

国际货币基金组织预计的4.5万亿美元的资本外逃规模比4月份预测的高出18%。因为现在银行的预期利润更低，与经济状况恶化相关的损失更高，面临更大的融资压力。4月，国际货币基金组织预测，在疲软的政策假设下，欧元区银行业将出售3.8万亿美元的资产。

全球金融稳定报告显示，在货币联盟解体担忧的推动下，欧元区外围国家的资本正在向欧元区核心国家外逃，导致欧元区资本市场极度分化。据国际货币基金组织称，这种情况给银行带来了新的压力，迫使它们缩减资产负债表，尤其是那些处于严重金融困难的国家。报告称，在政府遵守承诺的基线假设下，欧洲银行业到明年年底将出售2.8万亿美元的资产，而4月份的预测为2.6万亿美元。

国际货币基金组织表示，西班牙和意大利正在经历大规模资本外逃。在截至今年6月底的12个月中，这两个国家的资本流出量分别为2960亿美元和2350亿美元。同期，接受调查的52家银行资本损失总额超过6000亿美元。

imf还认为，欧洲央行承诺在相关国家同意实施改革的条件下购买政府债券，这压低了主权债券的收益率。不过，现在判断该方案能否缓解去杠杆化压力还为时过早。该报告支持，尽管欧元区核心国家的许多银行有能力发行债券，最近几周发行的债券数量也有所增加，但整体融资市场状况仍对较弱外围国家的银行构成挑战。

此外，国际货币基金组织认为，全球经济下行风险正在增加，政策制定者再次面临走钢丝的局面。一方面，他们应该继续加强公共财政；另一方面，鉴于经济复苏仍然疲弱，他们应避免过多取消有关的金融支持。

目前，新兴市场经济体的负债率开始下降较早，但许多发达国家的负债率预计要到2014-2015年才会稳定下来。

操作建议:

【/h/】周三，受《全球金融稳定报告》影响，银价出现小幅波动并反弹。目前银价反弹有限，尚未稳定在34美元整数位，下行风险仍较大。因此，建议投资者将空的反弹作为主要因素。在操作方面，白银被阻挡在34.00-34.25 空的范围内，盈利水平为33.70，止损水平为34.40。