【专家点评】周评：美指短线关注对双底颈线位置的回撤确认 ——2.25日

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上周，市场整体避险情绪占主导地位，美联储(Federal Reserve)发布的1月29日至30日会议纪要显示，美联储取消当前大规模资产收购措施的进展可能快于各界此前的预期。这一消息支撑了美元的强劲上涨，而以美元和非美元货币计价的相应商品市场出现波动并回落。金银等贵金属市场也迅速走弱。

市场关注的新闻比较乱。在美国，主要是对美联储退出qe4和即将到来的自动减支期的预期。在欧洲，对英国将再次扩大量化宽松和意大利大选的预期将影响人心，而日本是新央行候选人的确认和进一步的宽松措施。总体而言，美国的经济数据在几大经济体中仍相对占优，而德国在欧洲独树一帜，难以掩饰欧元区的惨淡前景，日本央行的宽松步伐已经确立，效果不可预测。

美联储于当地时间上周三(2月20日)公布了联邦公开市场委员会(FOMC)1月29日至30日的会议记录。会议纪要显示，美联储在量化宽松政策上的内部分歧仍然存在。大多数成员承认，资产购买计划在稳定金融市场和刺激经济增长方面确实发挥了积极作用。但也有委员指出，进一步的资产购买可能会导致未来经济不稳定，增加通胀风险，因此有委员建议，要做好改变资产购买速度的准备，资产购买计划要随着经济前景的变化而变化。

【/h/】会议纪要特点是鹰派，市场预期美联储退出当前大规模资产收购措施的进度可能会快于此前各界的预期。美元受到支持，并强劲上涨。然而，在美联储3月份召开利率会议之前，目前的分歧仍难以澄清。短期内发布的美国制造业数据和就业数据均有不同程度的下降。美联储仍难以改变此前的承诺。美联储在去年12月的会议上将每月资产收购规模从400亿美元上调至850亿美元，并在1月份的会议上保持不变。同时，美联储也承诺在失业率高于6.5%，中期通胀率预计低于2.5%的情况下，保持联邦基金利率接近于零。

密切关注美联储主席本·伯南克下周的讲话。如果他继续强调量化宽松的必要性，高收益市场将再次得到提振。

在欧洲，德国的数据辉煌，欧元区的前景黯淡。上周，德国2月份综合pmi为52.7，低于1月份的54.4，但仍高于50的盛衰分水岭，这是连续第三个月扩张。德国智库ifo周五(2月22日)发布的数据显示，德国ifo的商业气候指数2月份大幅上升至107.4，为连续第四个月，预期值为105.0，此前值修正为104.3，初始值为104.2。数据显示，德国经济有望在2013年恢复增长势头。然而，欧元区相应的pmi已经全面缩水。欧元区综合pmi初值2月意外降至47.3，低于预期的49.0；其中，制造业pmi初始值意外降至47.8，预计将升至48.5；服务业初始pmi降至47.3，也低于市场预期。

【/h/】同期发布的欧盟季度经济预测报告称，欧洲经济已见底，预计经济活动将逐步加速；当前的财政整顿措施可以抑制债务对gdp的增长。但报告将欧元区2013年的经济预测从0.1%下调至0.3%，但维持了2014年1.4%的增长率；将欧盟2013年国内生产总值预测从0.4%下调至0.1%；同时，德国2013年gdp预测下调至0.5%，预计11月增长0.8%。数据显示，欧元区核心国德国经济复苏态势良好，但整个欧元区经济前景堪忧，经济进入快速复苏阶段还需时日。在这种过度的时间里，欧洲国家维持宽松货币政策的概率更高，欧洲货币中期可能面临压力。短期内，英国和意大利的大选成为市场的新焦点。

美国股市周五收高。道琼斯工业平均指数上涨120.88点，至13998.35点，涨幅0.87%，收复了前两个交易日的大部分跌幅，每周小幅上涨0.17%；标准普尔500指数上涨12.08点，至1515.60点，涨幅0.8%，每周小幅下跌0.28%；纳斯达克指数上涨29.1点，涨幅0.93%，至3160.2点，周跌幅0.94%。技术上，道指和标准普尔都已逼近2007年形成的历史高点，这是2008年金融危机前形成的高点，阻力相对较强。突破需要一个回调、蓄势待发的过程。如果后市股指再次站在这个位置，说明投资者在心理上认同美国经济已经完全摆脱了金融危机的影响。这也将极大地推动高风险资产市场。

新的一周是二月的最后一周。主要事件包括伯南克在美国的演讲，美国大规模削减开支计划，意大利大选和欧元区峰会；伯南克的讲话主要集中在他是否继续坚持量化宽松的货币政策上。如果他坚持，他会使风险资产受益，反之亦然；美国大规模削减开支取决于双方能否达成不减或少减的协议。如果没有达成最终妥协，它将为风险资产创造利润空。至于意大利大选，目前意大利欢迎联合政府是大概率事件，如果发生这种情况，风险资产相对受益。但是具体的影响需要很长时间才能体现出来。

美元短期关注指双底领口位置的回撤确认

【/h/】上周，在美联储预期提前退出qe4的影响下，美元指数强势上涨，开盘80.54高点，81.59低点，80.27收盘81.47点，周图美元指数连续收于三条正线，从而构筑双底向上。如果撤资证实本周领口位置突破有效位置，市场前景将出现双空空间。周图强支持81.2和80.9；电阻82，82.4。二月份，美元指数突破了空四个月前的波动轨迹。如果最近确认突破有效，下一个目标是84.1。

【/h/】日线图短期均线排列在多头位置，整体实力较强。但日线图和4小时图的技术指标超买，短期回撤在意料之中。日线图短期支撑81.5和81.2；电阻81.7，82。当天，短线关注81.7的阻力位，短线关注空.高点

【/h/】从美元指数与黄金的关系来看，美元指数与黄金的正相关在2月份开始结束，回到负相关。如果美元指数在市场前景中继续走强，将继续抑制金价的形成。除非避险需求的突然激增让两者都再次上涨。

黄金整体价格偏弱，短期内存在反弹修正预期

上周，金价先是下跌，然后反弹。开盘在1609.5，1618.9，收盘在1580.8，周线k线组合依然呈现弱势特征。自1526年以来的中期上升趋势线支撑被有效打破。目前暂时支撑在之前大三角精加工区间的上轨延长线附近。如果市场前景没有突破，就有可能逆转下轨延长线的阻力。目前，周线图技术指标再次进入超卖区域，呈现筑双底迹象。如果建设成功，会有一波周反弹。

【/h/】月图显示，黄金价格在2月份被5倍均线打压后加速下行，盘中一度跌至ma34均线附近。月度图表水平的长期上行支撑线岌岌可危。如果不能在2月份有效收于该线以上，金价也将贯穿整个月图周期走弱，目前需要进一步观察。在2月最后一周和3月初的交易时间里，低位前低支撑位1526和博林格低位横档支撑位1534成为多头的最后一道防线。如果市场前景跌破，它将进一步打开空，目标将指向1330~1300附近。反之，如果维持下去，金价仍会维持1500 ~ 1810的震荡

【/h/】日短期均线空头安排，但技术指标在低位超卖，短期有望反弹修正。从整体操作形态来看，目前金价运行在五波下跌末期，暂时定性为54的小反弹阶段。反弹后仍有下行浪筑底。白天倾向于在低层区域寻找短期多机会议。

【/h/】从根本上说，根据世界黄金协会的数据，2012年全球黄金需求下降4%，至4405公吨。与此同时，美国避免陷入财政悬崖，欧债问题暂时缓解，市场资金对黄金保值的需求减弱，美联储提前退出量化宽松的预期升温打压了大宗商品市场，这是近期金价下行压力的主要原因。从操作规律来看，这一轮金银的快速下跌主要受美元走强和大宗商品疲软的影响，所以市场前景能否止跌，要密切关注大宗商品市场的反弹和美元的技术调整预期。

【/h/】金价短期支撑为1578，1571，1562；1580，1695，1605天内，建议撤退到1578/76附近低至1594，1605，跌破1568止损，占仓位30%。

白银价格疲软，大宗商品市场成为风向标

白银上周震荡走弱，盘中最高价30.17，最低价28.26，收于28.71。连续第三周收盘，总体偏弱。自2008年以来，长期上行通道下行轨道(目前上移至30.1)已被有效打破。如果近期不能快速收盘，中期可能会走弱。目前白银价格暂时支撑在布林通道的低位轨道附近。在这个位置上，周线图的技术指标再次进入超卖区域，空下方的空间受到限制。周线阻力29.6，30.1，30.7；下支架28.3、28、27.2

【/h/】2012年白银价格收于小正线。2013年1月白银价格小幅反弹，2月被20倍均线封杀。目前暂时支撑在40倍均线附近，技术指标较弱。短期来看，密切关注28的支撑位和之前低点26.1的有效性。如果维持下去，会继续在区间内波动。如果坏了，有可能进一步测试24.8的支撑。白银具有很强的商品属性，关注近期欧美经济数据和商品市场波动。如果商品市场稳定，就会支撑白银价格。

【/h/】当天短线阻力为28.9、29.2、29.5；支撑28.6、28.3、27.6，建议银价回落到28.6左右，低至29.2，止损在28%和30%仓位以下。

关注周一的经济数据，

1月芝加哥联邦储备银行国家活动指数

达拉斯联邦储备银行二月份制造业活动指数

意大利大选投票结果

欧元区未来峰会