【专家点评】黄金市场研究与驾驭随感

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我专注黄金市场研究已经10年了。同期，很多做市场分析的人都被隐藏在幕后，更多新的市场分析师出现了。但是在市场分析的风口浪尖上，我还是在压力下继续单调地跳舞，我有很多经验和感受。

【/h/】很多投资人都写信问作者，为什么能在单一市场坚持10年的分析生涯，始终战斗在最大风险的最前沿。即使在更大的证券市场，这样的分析师也非常少。什么体验是可取的？

市场分析和运营需要更多的实践和经验总结。在这个过程中，笔者付出了大量的学费，融资融券遭受了几次空头头寸。目前，逐渐成熟是由许多失败带来的。不考虑结果很难做分析，但很难投资运营。所以你在介入这个领域的时候，需要权衡是否需要交学费，是否能够负担得起学费来控制市场。成熟的市场分析和投资经验是可取的，但没有捷径。如果你试图逃避棘手的工作，走捷径，你可能会付出更沉重的不成熟的代价。

【/h/】就市场分析而言，曾经有投资者认为作者只会讲基本面故事，有投资者认为我是技术分析大师，更多的客户和投资者对我们精准的资金追踪方式印象深刻。是的，作者尽可能全面地应用了以上三种分析方法。很多分析师要么单独走基本面路线，要么单独走技术面路线。原本希望分析资金流向的分析师，往往陷入了分析资金流向的陷阱。一位基金经理从我这里了解到，为什么我们从资金流分析得出的结论大多与市场趋势背道而驰？我饶有兴趣的说:为什么不强迫自己的观点再转180度？当然，这并不简单。很多分析师之所以走入市场资金流分析的误区，重要原因在于他们忽略了更大更独特的场外资金流信息，这比市场上公布的官方数据更难收集整理，但更重要。我们有专门的分析系统长期跟踪整理这些数据。更复杂的是，即使是市场内外相同的数据和信息，也代表着不同市场阶段基金运作的不同含义。没有几万字，作者很难表达，而且鉴于一些商业利益，作者无法全面开展。然而，这并不意味着作者不够慷慨。有着睿智根基的投资人，长期关注作者对资金流的分析，受益匪浅，从他们的来信中我能感受到他们的进步。

关于基本面分析，我想告诉投资者，大部分复杂的数据信息对市场来说都是垃圾信息。很多关注基本面的投资者，对数据和消息对市场的即时效应要求过高，却分阶段想不出影响市场波动的主线。即使是相同的线索，在不同的市场时期对市场的影响也是不同的。就目前的黄金市场而言，投资者应该关注流动性这条主线。其他所谓欧债危机和经济数据暂时可以忽略不计。一直关注笔者的投资者可以发现，美国qe3公布后，笔者很少使用基本面分析来附加市场表现。更注重技术水平和资金流向的分析。在qe3之前，作者还密切关注了美国的重要经济数据以及美联储官员的言论和态度，这些都是在关注美国能否推出qe3。此前，作者密切关注欧洲债务的分析。最近分析的很少。所以基本面分析，要长期保持触及基本面的灵感，但要学会过滤垃圾信息，整理有用的基本面信息，而不是把垃圾毒素全部吸收在一起，最终导致投资消化不良。

【/h/】技术上和证券市场分析大致相同，各有各的分析方法和偏好。重要的是要注意，我们不应该在正常的技术环境中强制进行权衡。一个趋势的变化，通常会导致相应的极端技术表现。所以很多时候，作者只关心技术方面出现极端变化时，很多技术分析方法产生共振的结论。

【/h/】就初级策略而言，如果基本面、技术面、资金流分析方法都得出大致相同的共鸣结论，笔者将尝试在操作上下重注。如果不同的分析方法得到矛盾的结果，作者会有点谨慎。但是同一个分析系统，分析周期不同，也很难在短时间内表现出来。

在具体的投资操作上，投资者需要有自知之明和客观的认识，选择适合自己能力的市场比什么都重要。永远不要选择超出自己控制能力的市场品种。在我看来，对于没有金融投资经验，想接触黄金的投资者来说，购买黄金etf是一个不错的选择。对于有一定基本面分析基础但缺乏技术和较高风险管理手段的投资者来说，选择银行账户金银和无保证金投资金条是一个相对理性的选择。对于既有基础分析技能又有技术分析技能，并有一定风险管理经验的投资者，可以尝试进入金银保证金领域。但需要进一步强调的是，无论你有多强，我都不希望融资融券市场的初始投资超过整个理财资金的10%，甚至尽可能不超过5%。除非你在融资融券市场赚了很多钱，用融资融券市场的利润去筹集，但千万不要违背一开始设定的底线。

目前，很多只关注基本面的投资者已经勇敢地进入了融资融券市场。即使你已经因此赚了不少钱，或者目前处于盈利状态，作者还是担心你的长期保证金生涯。希望你能理性的重新考虑自己的选择。当然，如果你能从我这里得到比你更多的帮助，我很高兴。

【/h/】总之，相比证券市场，金银投资市场简单，但市场本身也复杂。投资者应根据自己的能力选择相应的市场领域，不应做出超出自己能力的选择。毫不夸张地说，没有融资融券经验的投资者盲目地在融资融券市场重新押注，可以让你一夜之间回到解放前！