【专家点评】非农就业数据来袭 美元福兮祸兮

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这个星期，美国发生了很多风险事件。美联储(Federal Reserve)周三宣布的利率决定继续保持宽松立场，随后公布的首次申请失业救济人数超过预期。然而，不尽人意的gdp数据给美元带来了压力，美元指数连续四个交易日收于负值。今天，美国将迎来沉重的非农业就业数据，这已成为市场的焦点，因为美联储的目标是就业的显著改善。

美国公布的近期经济数据喜忧参半。周四公布的采购经理人指数显示，制造业扩张好于预期，但昨日的数据显示，美国经济在去年第四季度意外收缩。

非农业数据有望乐观

【/h/】今天北京时间21:30，将发布经季节性调整的非农就业人数和1月份失业率。美联储此前表示，在美国失业率降至6.5%之前，不会考虑收紧货币政策，因此今天发布的就业报告将受到市场的关注。市场预计，这份美国非农就业报告将显示，1月份美国非农就业人口增加16万人，而失业率保持在7.8%不变，与去年11月和12月持平。

虽然美国的就业市场很灵活，但它的增长率并不那么引人注目。就业形势似乎没有受到经济问题的影响。如果目前的就业增长率能够保持，失业率将缓慢下降。如果非农业数据最终在这种支持下大幅下跌，可能会打开下跌的空.如果能稳定在这个支撑位，可能会引发短期反弹。

美元指数最近呈现疲软态势。年初以来，美元汇率在美国基本面情况的综合作用下，一直处于较大压力之下，周线图呈现看跌信号。技术上，79.0不仅是美元指数的心脏，也是长期震荡三角的下缘。如果这一支撑位实际上跌破，空和美元之间的下跌将会打开

【/h/】从历史数据来看，美国非农就业人数增长处于温和状态，失业率也处于缓慢下降。然而，上周隔夜公布的首次申请失业救济人数数据显示出轻微疲软。数据显示，1月26日那一周首次申领失业救济金人数增加3.8万人，至36.8万人，高于预期的35万人，给今日数据蒙上阴影。

美国公开市场委员会去年12月表示，将保持利率接近零，直到失业率降至6.5%以下，通胀率升至2.5%以上。继去年12月增加15.5万个工作岗位后，美国1月份非农就业人数将增加16万人，近两年美国非农就业人数平均为15.3万人。

美国就业市场远不能像伯南克所说的那样退出债务购买。自2009年1月以来，失业率一直顽固地保持在7.8%以上，而美联储(Federal Reserve)则保持了接近零利率的政策，将其资产和负债扩大到前所未有的3.01万亿美元。尽管美国国会关于预算的辩论没有停止，但经济学家认为，美国就业市场将在1月份稳步向前发展。

市场认为，如果非农就业报告乐观，可能会增加美联储缓慢撤回宽松措施的机会。随着美国经济走上更可持续的轨道，我们可能会看到越来越多的美联储官员不太愿意长期保持高度宽松的政策立场。岳涝浅て て.

但从美联储货币政策的角度来看，就业数据未必能改变美元下跌的前景，因为即使数据远好于预期，美联储也需要看到就业市场的持续改善。如果是这样，美元指数跌破关键支撑位79.0的概率会非常高。

欧元的强势是个问题

【/h/】昨日欧元继续走高，突破1.36，触及14个月来最高水平，因为数据显示德国经济复苏迹象，德国1月份失业率较上月意外下降，表明欧元区经济问题最严重时期可能已经结束，但该地区并未完全摆脱困境。同时，标准普尔确认欧洲央行aaa信用评级，前景稳定。

欧元区的政策制定者可能不再担心欧元的生存，但他们越来越担心欧元最近的前景会影响欧元区的出口行业，从而阻碍该地区已经停滞不前的经济增长。欧元走强不仅对长期受债务危机困扰的欧元区经济体的出口行业构成威胁，也可能令欧洲央行(European Central Bank)感到困惑，该行正试图逐步退出此前为抗击危机而实施的紧急措施。

市场人士表示，欧元反弹是国债市场平静的副作用。欧元区面临一个选择，要么放弃对欧元可能崩溃的担忧，要么容忍欧元走强。周三，欧洲银行业偿还了危机期间从欧洲央行(European Central Bank)借入的1万亿欧元三年期贷款中的1370亿欧元，然后银行业可能会偿还更多此类贷款，从而进一步减少欧洲央行(European Central Bank)的资产负债表，增加欧元的上行压力。

最近几周，欧洲央行官员并没有提到欧元价值被高估，这使得欧元继续升值。本月早些时候，德拉吉表示，欧元的实际汇率和有效汇率目前处于长期平均水平。欧洲央行政策制定者强调，欧元目前的水平不会阻碍经济增长，欧元不太可能进一步大幅升值。