【专家点评】金银再调整，幸福还是悲剧的开始？

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【/h/】周二，国际黄金现货价格开盘报1716.3美元，最高试探价为1717.3美元，最低试探价为1691.2美元，收盘报1697.05美元，较前一日大幅下跌18.35美元，跌幅1.07%。日k线表现为断位的银线长线。

【/h/】周二，金银价格打破近日弱势盘整格局，无视美元弱势下行态势，进而令多头紧张。空的头被注射了鸡血，这使他的情绪很激动。就连一些对金银市场中期持乐观态度的机构也开始动摇。他们把之前东拼西凑的根本原因藏起来，就是为了多看金银(或者等到以后金银变强)。相反，他们开始紧张地依附于市场，并根据市场的表现，他们谨慎地建议投资者利用这一趋势来做空.我认为他们自己可能不会这么做。当然，我不反对纠错，但是纠错一定要拿出足够的理由来说服自己和投资人，除非你之前看多了，没有足够的理由。我们的投资者如何信任这种机构建议？或许，他们的出发点是分享客户费用，或者诱导散户撮合对手赌博。

那么金银价格下跌是谁的幸福，又是谁的悲剧？笔者一直在坚定的看中长期金银。上周三，金价第一次出乎意料地回落到1710美元，让我们有点警觉。周五上涨失败后，我们选择了全部止损，损失很小。这种意想不到的回撤波动一度让作者试图寻找纠错的依据。可惜作者没有找到任何理由放弃中期寻找更多的金银，甚至获得了更多的中期看涨金银的依据。我们对中期金银市场的乐观看法丝毫没有改变。最近两周的内部报告中对金银市场的展望，基本上源于对更高定义的外汇市场关联度的推演。目前欧元和美元的波动与我们的分析完全一致，但是短期的金银意外波折和美元的意外同向下跌(这个很少见)。但我们觉得这只是一波三折，我们的金银矿藏随时准备再战。从中期来看，那些看到更多美元和空欧元的人将会失望，所以拭目以待吧！

由于美元将进一步走软，欧元将进一步走强的观点相当积极，上周五我们不敢违背我们乐观的中期金银市场，但我们没有遗憾。相反，我很遗憾，在过去，我这么幸运的多次踏上了反中期市场操作的节奏，看似技术高明，却可能收获了一些坏习惯。成熟的投资者应该只知道赚自己该赚的。这个道理我很懂，但是很多时候做的不够好！因此，面对金银价格的进一步调整，非保证金投资者完全不用担心。保证金投资者可以从技术上控制风险。笔者认为，目前的金银价格下跌趋势将引发那些关注空和do 空的人的悲剧，这将为空仓库的投资者提供一个中期开仓的好机会

【/h/】支持中长期金银改善的根本依据一直都是那么清晰，但很多投资者却要糊里糊涂地把简单明了的思路搞混，就是有复杂简单的问题。许多投资者想要一个正确而清晰的策略，但试图用战术手术刀(通常由贪婪驱动)更仔细、更清晰地剖析它。结果，战术干预了战略的悲剧。关于看好中长期黄金的技术原因，请回顾上周五《黄金市场中长期改善的技术梳理》周报。基本面方面，全球流动性继续逆势而动，低迷的宏观经济进一步扩大，这是金银长期走强的根本基础，毋庸置疑，无需天天解释。其实我几乎每次分析都是啰嗦的解释，主要是太多散户戒不掉，现在都在担心美联储的量化宽松明年还能不能继续。要问这个问题，你首先要找到不保持量化宽松的依据。很多散户都希望美联储主席本·伯南克扮演好护士的角色，每天晚上唱一首《明天继续量化宽松睡眠》的歌，让这些高风险市场中的小宝宝们可以安心睡觉。一些普通投资者也希望笔者细心呵护，把操作方向、资金配置、品种选择、持仓控制、止损获利等都讲清楚。这些都是想吃奶的投资人，却不愿意为奶粉买单，投资质量和道德提升很大。我认为这类投资者首先要考虑的是是否应该选择这个市场。笔者认为，近几个月的公众中期市场观点比以往任何一个阶段都要清晰，与牛相比都不过分。投资者只需要根据自己选择的市场的奶源和胃口以及风险承受能力来进行一点点的加工，就足以给你的金银投资带来无限的养分。

【/h/】2013年美国是否会继续量化宽松应该是毋庸置疑的，规模只会比市场预期有所增加。波士顿联储主席罗森格伦(Rosengren)周一(12月3日)表示，他强烈支持美联储的资产购买计划，2013年美联储很有可能继续每月购买总计850亿美元的资产。在9月份的政策会议上，美联储(Federal Reserve)启动了第三轮量化宽松(qe3)，每月规模为400亿美元。可以看出，预计的量化宽松总规模比9月份宣布的要大得多，应该包括到期债券返还资金的再投资，以及年底扭转操作到期后这部分宽松的继续。圣路易斯联邦储备银行(St. Louis Fed)行长布拉德(Brad)周一(12月3日)也表示，在目前的反转计划(ot)到期后，美联储可能会用小规模债券购买计划来取代它，以达到同样的效果。他认为，美联储可能会以每月增加250亿美元的新债券购买计划来取代扭曲操作。由此可见，美国整体量化宽松规模到2013年才会增加，有可能达到甚至超过1万亿美元，不需要以伯南克为代表的美联储官员天天向投资者强调。

此外，全球最大的黄金交易所交易基金(etf)的战略操作基金(etf)spdr黄金信托基金(gold trust)，明显反映出对黄金中长期市场前景的乐观看法。虽然作者多次强调，保证金投资者不能以spdr的单一操作细节为基准。但毫无疑问，spdr在把握黄金中长期走势方面几乎没有对手。那么spdr最近几个月的操作是怎样的，比如国际现货黄金价格k线和spdr对应的操作线路图:

【/h/】从图中可以明显看出，spdr在7月份建仓至1，248.61吨(2010年6月之前的历史最高建仓水平约为1，320吨)后开始了新一轮的战略加仓，即使在昨日(12月4日)金价大幅下跌的背景下，依然果断加仓2.407吨，创下1，351.237吨的历史新高。显然，spdr认为10月份金价见顶1795.8美元后的调整只是中长期牛市背景下的局部转折。外汇和金银市场的对冲基金暂时不在这里上市，解读其基金走势是不公平的。总之，我真的不明白那些关注空黄金和白银中期走势的人的信心来自哪里，也不明白为什么他们比索罗斯和鲍尔森更聪明，这两个金融大鳄在第二和第三季度增持了黄金。我找不到任何理由扭转中期看好金银的观点。当然，我也不是100%确定中长期看好金银的观点一定正确。但至少，请拿出详细的论据和论据，而不是根据市场的波动天气和呼啸的风来引诱投资者赌博，或者换一个新的面具。威尔信期待与您分享投资金银市场的策略和战术。即使偶尔犯错，也可以尽量说清楚，让投资者理解。当然，挣钱不能混为一谈，这样不利于中长期挣钱能力的增长。