【专家点评】12月14 黄金分析及操作

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意大利政府债券收益率周四(12月13日)早盘下跌，回落至本周早些时候蒙蒂总理宣布辞职前的水平，这意味着蒙蒂辞职的影响已经消退。西班牙12月13日拍卖近20亿欧元中长期政府债券，达到拍卖目标。两种中期国债收益率均下降，而长期国债(近30年到期)收益率大幅上升，认购倍数上升。12月13日，意大利拍卖了逾40亿欧元中长期政府债券，收益率全部下跌，其中三年期债券收益率为2010年10月以来最低。截至本次拍卖结束，意大利今年的融资目标已经完成。欧洲经济数据:11月瑞士生产者/进口价格指数上涨1.2%，高于预期1.0%；意大利11月份居民消费价格指数(cpi)同比增长2.5%，环比下降0.2%，与预期和初始值一致。希腊今年第三季度失业率从第二季度的23.6%攀升至24.8%，创下季度失业率新高；12月英国cbi工业订单的差值为-12，预计为-16，之前的值为-21。

欧元区财长和官员周四同意发放希腊的下一笔援助贷款。欧元集团获批后，市场对希腊债务危机的担忧有所缓解。efsf准备在3月底前向希腊发放491亿欧元。12月12日，德国联邦议院预算委员会同意向希腊支付新的援助，并授权德国财政部长朔伊布勒(Schaeuble)在12月13日于布鲁塞尔举行的欧元集团会议上投票支持援助。欧元区财长周四在布鲁塞尔的一次会议上达成协议，批准了拖延已久的对希腊491亿欧元的援助资金。欧元区财长批准从现在起至明年3月共向希腊发放491亿欧元，其中约343亿欧元将在未来几天发放。

美国经济数据:美国首次申请失业救济人数意外降至34.3万人，预计为37万人；11月份美国核心零售额月率持平，预计持平；美国11月份的月度ppi率为-0.8%，预计为-0.5%，之前的值为-0.2%；12月3日那一周，美国货币供应量m2+3620亿美元，之前值+138亿美元。

【/h/】美联储周三(12月12日)结束了联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)的最后一次会议，并发布利率决议，宣布将继续维持利率在0-0.25%的区间，并将资产购买规模扩大450亿美元，以取代原有的操作扭曲措施，这与此前市场各界的预期基本一致。

美联储宣布启动第四轮量化宽松(qe4)，每月购买450亿美元国债，以取代12月底到期的扭曲操作(ot)。第四轮量化宽松(qe4)如期到来。然而，在前三次量化宽松推出后，国际金价并没有继续强劲上涨，而是选择了涨退。据机构分析，由于qe4的影响将持续到明年上半年，美联储今年最后一次利率会议将是影响2013年国际金价熊市或牛市的关键因素。目前从基本面分析，美国在决定qe3后并没有像之前一样暴涨，已经回归价值区，以理性走势为主。

美国大选后，民主党控制参议院和共和党控制众议院的分裂局面没有改变。本届国会任期即将结束，新当选的议员将于明年1月就职。指望国会在最后一刻拿出一个彻底解决美国财政问题的方案几乎是不可能的。有可能国会将达成一个较小的妥协方案，削减政府支出，推迟减税法案，而税收改革和其他重大支出削减计划将留给下一届国会。这样可以对解决燃眉之急起到一定的作用，但本质上并没有解决这个问题。剩下的问题不会消除市场对美国经济的担忧。只要对美国经济的担忧继续存在，美元相对于黄金的避险资产将会受到限制。如果避险资金流向市场，它们肯定会为金价提供强有力的支撑。

【/h/】针对财政悬崖问题，从其结果分析，如果任由其自动触发，其实质是美国实施强制性财政紧缩政策。目前，美国经济最迫切的需求是复苏和发展，紧缩的财政政策可能导致美国经济二次探底的风险，这显然背离了美国的根本利益，是美国双方都无法接受的。从过程来看，美国和中国很难就财政悬崖达成协议，这增加了市场对这一问题的担忧。自美联储引入双重量化以来，黄金得到了大力支持，但鉴于财政悬崖问题尚未解决，市场心态仍有谨慎的一面。美联储还指出，当失业率超过6.5%，1-2年通胀预期低于2.5%时，将继续保持目前的低利率水平。与此同时，它还预测，长期通胀率将保持在低位。

刚刚宣布的qe3、qe4应该算是美联储货币政策执行效率较高的货币政策。这种开放式量化更符合目标。两个目标，一个是降低失业率；一个是成本就是通胀水平。

【/h/】根据美国的目标和阶段性通货膨胀率，美国？懒惰的⒌.Nao。钪的展览是什么？支持我？4万亿美元，美国的通货膨胀率很低。为什么美联储这次毫不犹豫地将每月450亿美元的债务互换计划(ot)改为债务购买计划(qe)，因为美联储现在正在考虑就业问题？

失业率和通货膨胀率都是量化的。美联储的长期失业率目标在6%以内，而宽松出台固定在6.5%的失业率，也就是说，在实际失业率降至6.5%之后，即使退出量化宽松或开始计息，在经济明显复苏的惯性下，失业率仍会继续下降到6%以下。根据qe1和qe2的失业率趋势，这一轮可能需要一两年时间才能将失业率降至6.5%以下。

高盛集团在最近公布的2013年黄金投资前景中，下调了对未来3个月、6个月和12个月黄金价格的预测。高盛(Goldman Sachs)发布的报告显示，随着2013年初黄金价格上涨，其下行风险也会上升，最终看涨黄金的风险收益率会下降。在qe4推出前的几个交易日，贵金属市场的头寸没有明显增加。截至12月11日，全球最大的黄金上市和交易基金spdr gold trust的黄金头寸减少1.93吨，至1351.42吨。

投资是一种习惯，一种态度，一种艺术，一种积极的生活方式。从海中退一步，打开天空空，让三分平静，宽以待人，这是一门艺术。如果你掌握了这门艺术，你会收获许多美丽而精彩的果实！黄金涨了不能得意忘形，跌了不能慌张。永远保持冷静。自信比黄金贵，冷静比黄金的光辉重要。行情犹豫时成长，害怕时继续，明朗时结束，疯狂时反转。万物更新，该来的总会来，该去的总去，让市场去改变。

【/h/】10月均线在1670，月布林带中轨在1670，30周均线支撑1672。上周周线收负。破冰强调本周的1718-1720是本周强弱的分水岭。本周，5周和10周均线下跌至1718点。昨天，市场继续5-10日移动平均线下跌。今天周五，周线从1704开始，5-10日均线1704-1705构成短期压力，由下半年线和年线1685-1670支撑。

(职位决定职位，方向重要，职位管理更重要)

阻力:1702 1705/8 1712 1718 1723 1732

支持:1690 1685 1672 1662 1650

现金为王，顺势为王，点为相，止损为圣