【专家点评】徐成宏：汇市迎来每月超级周 美元考验与机会并存

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【/h/】本周是6月的第一周，外汇市场每月洗礼一次。澳大利亚储备银行、英格兰银行和欧洲央行将陆续公布月度利率决议，美国非农数据也将于周五公布。很多风险事件预计会在外汇市场掀起波澜，很多经济数据也会影响市场。美联储的黄皮书和许多美联储官员的讲话也将吸引投资者的注意力。

除了风险事件，经济数据也不容忽视。本周的重磅数据包括美国ism制造业和非制造业pmi、耐用品和工业订单、挑战者企业裁员、adp就业人口变化、欧元区初始失业救济金和修正后gdp、欧元区和其他国家采购经理人指数、德国制造业订单、德国工业产出等。这些数据将与风险事件一起给市场火上浇油。

美元依然乐观

美国商品期货交易委员会上周五发布的每周交易者持仓报告显示，截至5月28日的一周，美元净多头头寸从上周的408亿美元增加到426亿美元，这是自2007年商品期货交易委员会开始跟踪这一数据以来美元净多头头寸的最高水平。

与此同时，投资者也增加了澳元空头的头寸。本周澳元空元净头寸总额为41亿美元，高于前一周的34亿美元，达到2012年6月以来的最高水平。Euro// Cftc的每周交易员头寸报告反映了投资者在芝加哥商品交易所的头寸部署。虽然只是全球外汇交易的一小部分，但被视为对冲基金等投资者受欢迎程度的指标。

上周，美元指数连续两天大幅下跌，但显然，这并没有完全削弱美元的避险魅力，市场仍对美联储提前降低量化宽松抱有预期。美元汇率升至近三年来的最高水平，但此后美元指数迅速下跌，跌破83大关，并在周五收盘时再次反弹。有人认为上周美元疲软可能与月底基金组合调整有关。

野村证券(Nomura)驻纽约的10国集团(g10)外汇策略全球主管预测，美元近期的反弹可能意味着美元十年下跌趋势的结束。美元的上涨反映了美元的结构性转变，过去美元只有在市场焦虑时才会走强。如今，美元不断升值，这将导致过去的交易模式发生巨大变化。

澳洲联储储备停滞不前

澳大利亚储备银行将于北京时间周二12:30宣布利率决定。5月，澳大利亚央行意外降息25个基点，至2.75%的历史低点。但在上周发布的施工许可数据暴涨后，市场认为其6月降息的概率不到20%。经济学家预测，澳大利亚储备银行将保持不活跃，但这可能会提醒市场，如果经济增长放缓，澳大利亚储备银行可能会在未来几个月进一步降息。

经济学家预计，澳大利亚储备银行(Reserve Bank of Australia)将保持不活跃，但这可能会提醒市场，如果经济增长放缓，美联储(Federal Reserve)可能会在未来几个月进一步降息。此外，澳元兑美元从4月高点下跌逾8%，这可能是澳大利亚央行今年不会再次降息的一个很好的理由。自5月7日澳大利亚央行降息25个基点至2.75%的历史低点以来，澳元已下跌约5.6%。

【/h/】澳洲储备银行这几年最大的担忧一直是澳元保持强势，所以一定程度的澳元贬值会让澳洲储备银行感觉舒服很多。澳大利亚储备银行自2011年底以来已降息200个基点，以提振经济。该国经济受到全球经济增长疲软、矿业投资下降和澳元走强的影响。

经济学家表示，澳大利亚储备银行(Reserve Bank of Australia)即将结束货币宽松周期，因为有迹象表明，该行正在提振经济，而澳元的下跌更让人相信，澳大利亚储备银行(Reserve Bank of Australia)不会实施进一步宽松。本月，市场对澳元的情绪越来越悲观，一些策略师预测，澳元兑美元将跌至0.80。澳元是去年表现最好的货币之一，即使在最近暴跌之后，它仍比四年前高出22%。

英国央行不会有新政

英格兰银行计划于北京时间周四19:00宣布其货币政策决议。根据经济学家的调查，在上周五工业数据显示英国经济复苏呈上升趋势后，英格兰银行本周有可能保持其资产购买计划不变。据外媒调查，英国货币政策委员会将把量化宽松规模保持在3750亿英镑，并将利率维持在0.5%的历史低点不变。

这个利率决议将是英格兰银行行长金恩离任前的最后一次会议。现任加拿大银行行长卡尼将于7月1日接任。由于通胀高于英格兰银行2%的目标，英格兰银行在过去四个月中一直保持资产购买规模不变。

【/h/】虽然King一直主张再次扩大资产购买计划，但尚不清楚卡尼是否热衷于购买债务。现在，政策趋势不仅取决于经济数据，还取决于卡尼鼓励激进方式的因素。现在政策变化暗示经济上升不可持续，所以卡尼可能重启量化宽松政策，发布利率指导意见。

欧元区的形势不容乐观

【/h/】欧洲央行定于北京时间周四宣布利率决定，欧洲央行行长德拉克斯定于北京时间周四20:30召开新闻发布会。在5月的会议上，欧洲央行将利率下调25个基点，预计降至0.5%的历史低点，这是10个月来的首次，存款利率保持在0%。

欧元区17个国家的失业率在4月份升至12.2%，这是自1995年编制数据以来的最高水平。5月份，消费价格指数年增长率仅为1.4%，远低于欧洲央行略低于2%的目标。这些数据让投资者担心欧洲央行(European Central Bank)的政策制定者可能会进一步放松货币政策，但媒体调查结果显示，欧洲央行(European Central Bank)本周将保持不变。

市场认为，欧洲央行未来被迫实施宽松货币政策的风险依然存在。如果经济不好转，通货膨胀仍然过低，欧洲央行最早可能在今年7月实施宽松的货币政策。如果出现这种情况，欧洲央行可能会再次降息25个基点。

【/h/】欧洲央行在6月会议上下调存款利率的概率几乎为零，未来银行实施负利率政策的可能性相当低。欧洲央行(European Central Bank)行长德拉克斯(Delacquis)在上个月会议后的新闻发布会上表示，央行在技术上已经准备好将存款利率降至负值，但央行不会这样做。

【/h/】如果存款利率下调至负值，实际上说明欧洲央行不会对银行隔夜存款支付利息，而是收取银行手续费。此举将推动资金从欧元区流向其他高收益资产，并鼓励银行借贷

【/h/】从市场预期来看，如果欧洲央行推出进一步措施，推动欧元区经济复苏，帮助欧元区周边国家降低融资成本，市场将受到极大鼓舞，欧元在短暂下跌后可能会受到买家追捧。

非农业或令人失望的市场

美国劳工部定于北京时间本周五发布美国5月非农就业报告。美联储主席本·伯南克暗示将退出量化宽松后，投资者密切关注美国就业市场的表现，非农就业数据将是最重要的数据。

【/h/】美国5月初请失业金人数总计138.6万，超过4月的137.2万。此外，由于节假日，5月25日这一周没有报告五个州政府的首次申请失业救济人数，这可能意味着5月份的非农就业数据可能令市场失望。

美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)曾表示，如果经济数据显示动能增强，美联储可能会在接下来的几次会议上决定是否减少债券购买计划。因此，作为美联储6月决议前最重要的指标，这一非农数据的意义将尤为重要。

市场越来越关注周五的美国非农就业报告，因为这一数据可能成为促使美联储减少债券购买的关键数据。权威媒体调查的经济学家预期中值显示，经季节性调整的5月份后，美国非农就业人口预计将增加16.5万人，与上月持平，5月份失业率预计持平于7.5%