【专家点评】徐成宏：联储官员讲话密集 市场方向飘忽不定

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上周，美联储主席本·伯南克就利率决议后的经济和货币政策现状及前景发表讲话，并暗示如果美国经济继续复苏，目前针对债务购买的量化宽松措施可能在明年结束。这句话就像是扔给金融市场的一枚重磅炸弹。外汇和商品波动很大。美元指数大获全胜，全线上涨，而非美元货币在美元上涨时惨不忍睹。

美联储官员围绕量化宽松退出的讲话仍是市场主题

本周将有大量美联储官员发表演讲，这样投资者就可以在美联储内部获得更多关于量化宽松退出的线索。与此同时，欧洲动荡的局势在沉寂一段时间后再次成为市场焦点，美国第一季度实际gdp最终值将于本周公布。上周，伯南克出人意料地表示，量化宽松可能在明年完全终止，但之前属于鹰派的布拉德(Brad)出人意料地拒绝了，这为美联储高级官员本周的讲话增添了更多有趣的内容。

伯南克在此前的讲话中指出，美联储在最近的会议上一直在讨论未来如何撤销目前的宽松措施，并指出美联储大多数成员支持不出售所收购的抵押贷款支持证券的做法。同时，他强调，即使美国未来失业率真的降至6.5%以下，也不一定意味着美联储会尽快采取加息措施。即使加息周期开始，过程也是循序渐进的，联邦基金利率不会突然大幅上升。

伯南克指出，美联储在结束当前的资产收购措施后，需要很长时间才能开始加息。然而，如果经济前景符合美联储目前的预期，那么量化宽松措施的规模可能在今年内

美国商务部将于北京时间周三20:30公布美国第一季度实际国内生产总值的最终值。4月26日公布的第一季度实际gdp初始值的年化季度率将增长2.5%，而5月30日公布的修正值将增长2.4%，这是一个轻微的向下修正。目前，市场普遍预期美国第一季度实际gdp年化季度率将增长2.4%。

与此同时，几名美联储官员本周发表了讲话。达拉斯联邦储备银行(Dallas Fed)行长费希尔(Fisher)将于周一发表关于美国货币政策和美国经济的演讲，明尼阿波利斯联邦储备银行(Minneapolis Fed)行长柯雪拉·凯塔(Ke Xuela Keta)将于周三发表关于适当货币政策的演讲，美联储(Fed)行长鲍威尔(Fed)将于周四在两党政策中心发表关于货币政策的演讲，亚特兰大联邦储备银行(Atlanta Fed)行长洛克哈特(Lockhart)将发表关于经济前景的演讲，克利夫兰联邦储备银行(克利夫兰Fed)行长皮亚诺托(Pianalto)将于周五发表

美联储官员的讲话和美国经济数据的质量显然将是市场关注的焦点，是否会出现新的鹰派转鸽派，或者鸽派转鹰派，将是市场最关心的话题。此外，他们对伯南克上周减少量化宽松的态度也是投资者需要深入观察的地方。

退出量化宽松市场有不同的声音

美联储主席本·伯南克上周给出了一个相对明确的答案，但我相信许多投资者对此仍有疑问。尽管伯南克上周出人意料地呼吁他可能在今年内开始减少量化宽松，但显然美联储内部没有统一的意见，甚至一些鹰派成员认为伯南克行动过于仓促，这可能导致市场本周再次陷入混乱。

布拉德解释了他上周五投票反对美联储最新政策决定的原因。布拉德以其鹰派观点闻名，但他上周出于更温和的观点投票反对美联储的量化宽松规模。布拉德表示，美联储宣布缩减债券购买计划规模的时机非常糟糕，美联储应该等待更多经济好转的确凿证据，阻止通胀率下降趋势，然后再宣布计划。

与此同时，美联储(Federal Reserve)通讯社希尔森拉斯(hilsenrath)上周末发表文章称，市场误解了美联储(Federal Reserve)发出的信号。他说，仔细观察伯南克的新闻发布会讲话和美联储在利率会议后发布的利率预测，我们可以发现美联储采取了许多措施来发出与收紧政策相反的信号。

上周五媒体发布的一份调查报告显示，业内人士普遍认为，从今年9月份开始，美联储很可能每个月都会缩减收购证券资产的规模。与此同时，大多数经济学家认为，美联储将在明年6月完全结束目前的资产收购措施。

市场认为，虽然美国目前的经济增长率还没有达到完美的水平，但经济确实在不断改善，尤其是考虑到经济仍然受到金融危机的困扰，这样的表现并不容易。因此，市场对经济前景的担忧将逐渐消散，为美联储收紧政策铺平道路。此前，美联储的宽松措施已经持续了近五年，差不多该结束了。

【/h/】目前，由于美联储准备降低刺激政策，美元可能会走出明显而坚定的上行趋势，但美联储计划降低每月850亿美元的债券购买规模，只会给市场带来不确定性。正如美联储一再强调的那样，刺激计划的减少取决于美国的经济数据。市场密切关注美国经济数据，也使得市场走向飘忽不定。

欧元区利润空新闻复制

欧盟财长上周末未能就困难银行清算政策达成一致，欧盟领导人本周将再次开会讨论建立银行联盟的这一关键步骤，以避免市场再次动荡。该政策要求成员国政府设立相应的机构和基金，对陷入困境的银行进行清算，但成员国对政府承担清算成本的比例和顺序存在争议，欧盟领导人将于周三举行峰会。

欧洲领导人也未能推动所谓的银行业联盟。由于美联储(Federal Reserve)明确暗示，未来将退出月度债券购买计划，欧元区领导人在过去一年稳定市场可能依赖的关键因素开始减弱。一度沉默的希腊最近又爆出了坏消息。希腊执政联盟中的民主左翼党上周五宣布退出政府。这一决定导致希腊内阁不可避免的重新洗牌，导致在该国仅持续一年的三党执政联盟解体，引发新一轮政治地震。

金融市场也是风起云涌。西班牙10年期国债收益率攀升至4.91%，远高于5月3日的4.04%。上周欧元兑美元汇率也下跌了2%。爱尔兰财政部长努南指出，仍有未解决的核心问题，我们还有一周时间来处理。还不能保证我们能得出结论。

交易策略:

欧元/美元:1.3080多头止损:1.3040目标:1.3160

英镑/美元:1.5350多头止损:1.5310目标:1.5430

澳元/美元:0.9200多头止损:0.9160目标:0.9270

美元/瑞士法郎:0.9380 空止损:0.9420目标:0.9310

美元/加元:1.0500 空止损:1.0530目标:1.0440

现货金:1278多头止损:1269标的:1300