【专家点评】李朋诚：震荡结束，又到中线做多美元时

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【/h/】经过6、7月两个月的震荡，2013年下半年的走势逐渐明朗。至少从技术分析来看，我们基本可以确认，动荡的市场即将结束，中线赚更多美元的时候到了。

【/h/】首先我来说说我看好未来半年美元的原因，必然会涉及到什么时候降低宽松的问题。那我们再想想美联储什么时候会减少宽松。是九月底还是十二月底？还是明年？

【/h/】目前市场最认可的时间是9月底，其次是12月底，几乎没有人认为是明年

那么这是哪一段？

首先，我们来关注一下美联储减少和退出货币宽松的条件。

失业率低于7%，最好低于6.5%；

通货膨胀被控制在2.5%以下

以上两个条件，哪个对现在的美国经济来说更容易实现？答案是第一个！为什么？因为控制通胀最有效的方法是加息，那么美联储在未来6个月内有条件加息吗？答案是否定的！为什么？加息最基本的条件是良好的经济环境。美国目前的经济环境好吗？我不能谈论它。至少美联储7月31日的利率声明称，美国经济目前处于小幅复苏状态；另一方面，失业率也是最能反映经济环境的参考指标之一，所以最后的问题是回归失业率。

【/h/】目前美联储失业率为7.6%，比7%低6个百分点，比6.5%低11个百分点

但看这个距离，我们都认为美联储在12月底甚至明年降低量化宽松更为合适。但是真的是这样吗？

有一个细节值得我们关注，那就是美联储主席本·伯南克的任期将于2014年1月结束。他的接班人是谁？是什么样的人？

根据目前的候选人，耶伦是伯南克的忠实粉丝，他之前是最热门的，主张继续宽松政策，但最近，前美国财政部长和总统经济顾问萨默斯突然成为耶伦最大的竞争对手。萨默斯是谁？他是极端自由经济的倡导者，积极推动金融进程，但从不反对量化宽松。如果伯南克在离任前不宣布减少量化宽松，一旦萨默斯成功，量化宽松的未来将会有更多的不确定性。

【/h/】前面说过，目前的失业率和可降低的失业率差距太大，需要几个月才能慢慢降低。

【/h/】根据我们对美联储历年来利率会议的理解，美联储在9月份宣布将在12月份正式降低宽松，也就是说在9月份喊口号确定时间，然后在12月份正式宣布降低并确定规模。为什么？

因为美联储一年八次利率会议中有四次是最关键的，第一次是在3月份；第二个六月；9月3日；12月第四次。除了减少量化宽松，12月利率会议市场的焦点也有伯南克的讲话，因为这是伯南克离任前的最后一次讲话，他肯定会谈到美国经济的稳步复苏& hellip& hellip因为没有人能否认伯南克在任期间对美国经济复苏的作用，包括他自己。

第二，为什么要重点确定9月份的宽松时间？

我们再回头看看过去五年9月份美联储的利率会议。怎么回事？

2008年9月，深陷次贷危机的美联储宣布了第一个量化宽松政策，称为qe1

【/h/】2009年9月，经济不景气的美联储宣布启动高达1.45万亿元的债券购买计划；

2010年9月，深陷金融危机泥潭的美联储宣布推出qe2。

2011年9月，深陷困境的美联储宣布暂时不推出qe3，需要慎重考虑(导致黄金自1920年以来暴跌)

【/h/】2012年9月，美联储宣布推出qe3，之后在后期推出qe4

我们可以看到，在过去的五年里，每一个重大决策都是在9月份做出的。既然技术分析的前提是假设历史会重演，那么我们就假设历史会重演。这个时候也是九月，那么非洲会怎么走？今年6月21日我们已经学过一次了。当时伯南克松了咬牙，说要考虑在适当的时候减少宽松，美元指数大涨。然后我们相信历史会再次重演，预测美联储将在今年9月的利率会议上正式宣布在今年12月开始减少宽松。

【/h/】既然假设历史重演，那我们就来预测一下这次的非农数据。

【/h/】首先我们知道，当失业率降到7%以下，美联储可以考虑减少宽松。因此，如果失业率这次降至7.4%，然后在8月份降至7.2%或7.1%，我们可否考虑在9月底宣布削减呢？

为什么我们可以预测失业率这次会下降到7.4%

【/h/】根据美国这几周的数据，美国的非农业肯定会让美元受益，失业救济金和adp就业的数据会让非农业数据受益。

我们来看看美元指数的周趋势:

在美元指数的周趋势中，有一个变化点和一个趋势延续条件:

换盘的一个关键点:

【/h/】7月中旬，伯南克改口绘美元指数，美元指数本周下跌247点；接下来的三周，美元指数累计下跌201点；美元指数要想继续下跌，今天必须跌247，201 = 46点，也就是说必须在昨天凌晨81.41低点的基础上跌46点，也就是说美元指数跌破80.95，可以算是破位。否则，根据空的运作原则，我们可以把七月中旬

趋势变化条件:

美元指数82.60是6月和7月波动趋势的边界点，也是更多空.的聚集点如果美元指数真的想换手，重拾升势，那么今天收盘，也就是本周，应该站在82.60以上。

今天建议美元指数在82.05建仓线多一点，止损80.90，目标88.00以上

【/h/】综上，我们的结论是，当震荡结束后，是时候在中线赚更多的钱了。