【专家点评】宋德才：真正的基本面回归

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【/h/】美国退市虽然会给金融市场带来很大的动荡，但确实是基本面回归，资金会被重新调配，逐渐放弃过去几年买入的黄金、债券等被猜测不安全的安全资产，转而买入美股等风险资产。目前股票估值相对便宜，经济复苏让投资者想要的不仅仅是保守的股息收入。美国经济复苏可能不会一帆风顺，但会有巨大的冲击。当然，对美股退市的恐惧明显减少。美联储主席本·伯南克将于周四晚上发表关于经济政策的讲话，美联储也将宣布6月份利率会议的记录。目前美联储局想强调的是，没有退市时间表。要看经济复苏，退市不代表加息。别忘了退市导致资金从新兴市场回流，这意味着中国股市未必是好日子。美国退市导致资金去杠杆化，中国对国内银行挤压泡沫的整改实际上是中国的去杠杆化运动。因此，中国股市将继续低迷。另一方面，日本央行将于周四召开会议，市场预计央行停滞的可能性非常高。上个月11日，日本央行宣布将利率维持在0-0.1%不变，保持基础货币每年增长60万亿-70万亿日元不变。声明中说，日本经济有所好转，经济增长正在加速，通货紧缩有望逐步消除。当时美元对日元暴跌近3%。反映当时市场大量看空日元的投资者对利率决定的结果感到失望，因为当时很多看空日元的投资者希望日本央行进一步加大宽松力度。因此，日本央行在周四利率决定后发表的声明非常重要。如果市场认为央行在可预见的未来不会继续扩大宽松规模，美元可能会回落，对日元再次波动。目前阻力还是上半年103.73的高点；欧元对美元的走势与前期预期一样开始下行，并于周五承诺达到1.2800左右的水平，但未能进一步跌破1.2750意味着震荡盘整的发生。目前反弹关键阻力在1.2900左右，能否突破是反弹力度的判断点。我们预计盘整只需要1-2周，然后会再次深度下跌。8月份下一个目标在1.2500以下。虽然技术上中长期趋势可能会跌破1.2000，但我们对这样的预期并不确定，甚至认为这个中期变量还是很大的。我们目前不能同意这一观点。先看夏末秋初。