【专家点评】马里奥 辛格 ：上周伯南克的言辞仍然很难判断 美联储的立场

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美国联邦公开市场委员会(fomc)会议纪要显示，FOMC 19名成员中，约有一半人主张在今年内降低量化宽松政策。然而，伯南克在联邦公开市场委员会会议纪要发布两小时后的讲话是市场欢欣鼓舞的主要原因。中国第二季度官方国内生产总值增速从第一季度的7.7%降至7.5%。

上周我在《外汇金融周刊》上提到了我对fomc会议纪要的看法。以下是上周文章的摘录。

联邦市场披露委员会的会议记录将于本周公布。我确实希望他们保持现状。适当调整量化宽松政策的立场，但今年将更加坚定。我们会调整对量化宽松的态度，还是继续观察未来几个月的经济数据再做最终决定？个人比较喜欢后者。

尽管19个fomc参与成员中约有一半主张在今年内减少量化宽松政策，但许多美联储官员仍希望看到就业市场进一步改善的迹象，然后决定支持减少量化宽松。结果市场稍微欢腾了一下，我们看到各主要货币对美元短暂反弹。然而，伯南克的一击证实了比赛的结果。在联邦公开市场委员会会议纪要发布两小时后，他在马萨诸塞州的演讲中提到，在可预见的未来，高度宽松的货币政策正是美国经济所需要的。美国股票和债券市场立即反弹。欧元兑美元汇率飙升300点，降低了过去三周市场的价格变化，原因是量化宽松政策预计将减少近一半。市场可能会将伯南克的言论解释为现有的量化宽松政策可能保持不变。在中短期内，美国就业数据和政策制定者将继续是美元走势的主要驱动力。

中国公布第二季度官方gdp增长率为7.5%。5月，中国政府严厉打击伪造进出口文件，直接导致6月份中国进出口额下降，这可能是gdp增长放缓的原因。加上第一季度7.7%的增长率，2013年上半年中国gdp增长率为7.6%，略高于中国政府7.5%的经济增长目标。

中国习近平主席一直将改革置于增长之前。如果这种缓慢的下降趋势继续下去，中国将很难在今年年底前实现7.5%的国内生产总值增长目标。中国政府会牺牲增长目标来维持改革，还是牺牲改革来维持增长？或者说中国在保持改革的同时能否实现最理想的局面，实现增长目标？

在我看来，如果增长率离目标不是太远，中国政府可能会继续把改革放在首位，而如果增长率远低于目标，中国可能会再次把增长放在前面。