【专家点评】童鉴：金银短线上方阻力仍存——8月8日

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周三(8月7日)，市场消息还是比较冷清的。美联储官员的讲话继续支持鹰派观点。市场对美联储将逐步退出量化宽松的预期增加，美国股市和大宗商品市场继续承压。但来自欧洲的利好抑制了美元指数的下行趋势，限制了高收益资产的下行趋势。金银先跌后反弹，整体走势依然震荡。黄金现货收于1287.2美元/盎司，白银现货收于19.45美元/盎司

克利夫兰联邦储备银行行长桑德拉？皮纳尔周三表示，如果美国就业市场保持目前的改善趋势，她认为每月850亿美元的债券购买计划应该减少。皮纳尔没有给出她认为适合开始缩减债券购买计划的具体时间表。周二(8月6日)，芝加哥联邦储备银行行长埃文斯和亚特兰大联邦储备银行行长洛克哈特表示，美联储可能会在9月份减少债券购买。美联储官员的讲话往往是鹰派的。当美联储官员一再警告市场，将根据就业市场和通胀情况逐步退出量化宽松时，或许狼真的来了。

我们假设如果美联储通过降低债券购买额度开始逐步退出量化宽松，市场会受到哪些影响？首先，最直观的影响是，如果美联储逐步退出量化宽松，会降低市场流动性，抑制股市、大宗商品市场等高收益资产的形成，金银也会受到压力。但如果美国经济特别是就业市场的复苏程度达到了美联储前期设定的退出门槛，也说明美国经济的健康程度达到了市场预期，进而刺激国内消费，拉动股市和大宗商品。此外，如果市场确认美联储将进入降低债券购买规模和退出量化宽松以逐步加息的货币政策周期，美元将继续其升值渠道，吸引国际流动资本流入，这将弥补美联储退出量化宽松带来的流动性缺口，并再次为高收益资产提供支持。因此，美联储退出量化宽松的影响是双重的，而不是单向获利的空商品和股票市场。目前，美联储退出量化宽松的目标已经基本确定，但缺少的是何时实施、实施多久的问题。美联储也可以在较长的实施时间内，通过政策微调，试图削弱退出对经济的负面影响。所以不用太担心美联储退出的负面影响。

【/h/】在欧洲，英格兰银行周三对其货币政策框架进行了2009年以来最大的调整，明确承诺维持基准利率和债券购买计划不变，直至失业率降至7%。货币政策委员会认为，英格兰银行可能会购买更多的英国政府债券，以进一步刺激经济增长，即使失业率降至7%，也不一定会收紧政策。货币政策委员会预计失业率至少两年内不会降至7%。事实上，货币政策委员会认为6.5%左右的失业率是可持续的水平。消息暂时缓解了英格兰银行降息预期，英镑强势上涨。同期，惠誉评级(Fitch Ratings)确认发行人在德国的违约评级为aaa，德国aaa评级前景稳定。惠誉表示，德国政府在一些财政目标上取得了比预期更好的成绩，与欧元区危机相关的风险已经降低。整个消息也支撑了欧洲货币的强势和美元的下行压力。

【/h/】从美元指数走势来看，美元指数周三跌破关键支撑下行81.5，较低目标点指向81，80.8附近的中期上升趋势线支撑，短期偏弱。周线图显示，本周是美元指数回撤调整的第五周，也是易变的一周。如果美元指数获得支撑，在81 ~ 80.8左右再次反弹，对非美元货币和高收益产品将形成新一轮打压。

今天，全球关注的焦点是日本央行的利率决定和欧洲央行的月度报告。此外，全球跨国贸易账户和本周初申请失业救济金的美国人数量也值得关注。

【/h/】从月度图表来看，金银处于弱势地位，而从周k线图来看，金银继续在弱势区间波动，白银价格在19.1-20.5之间波动，黄金价格在1275-1354之间波动。从日线图的技术角度来看，在之前的金银回撤之后，短期技术指标需要反弹修正，但对上方短期均线的压制依然存在。当黄金价格反弹到1300点左右时，建议做一个空。目标是支撑金价下方1283，突破1309的止损。银价应反弹至20 空左右，至19.4，突破20.3的止损。个人建议仅供参考！