【专家点评】宋德才：“神话”都将面临考验

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【/h/】昨日公布的日本第二季度gdp同比增长2.6%，低于市场预期，显示了日本经济目前的实际情况，与安倍经济学刺激经济加速复苏的乐观预期存在明显差距，加大了下半年货币宽松的压力，也不排除安倍推迟上调消费税。6月份，核心消费价格指数(cpi)年均增长0.4%。不过，这应该归功于日元贬值，导致进口价格上涨。企业不可避免地将成本转嫁给消费者，导致价格上涨。此外，日本债务与国内生产总值的比率加快。截至今年6月底，日本债务余额已超过1000万亿日元，突显出增加消费税和增加政府收入的紧迫性。现在安倍还没有决定是否在明年4月提高消费税。日本就业市场迄今没有显著改善。提高消费税必然会抑制消费增长。如果按计划把消费税税率提高到8%，那么下一个财政年度经济增长至少会放缓1%。这是无法忍受的。如果安倍真的暂停实施，恐怕投资者很快就会担心政府惊人的债务风险。因此，安倍神话面临着巨大的考验。如果安倍经济学失败，后果非常严重。至少安倍经济学的有效性有了很大的提升现在，美国经济正在逐步复苏，欧洲正在走出最黑暗的日子。但8月份，欧股美股面临高位调整，主要是经济因素所致。复苏的步伐正在放缓，投资者要么清算并离开，要么在岸上观望。其次，美联储即将被取代。叶伦和萨默斯对央行未来政策的基调不同。萨默斯主张企业海外利润要全额纳税，这对美国公司影响很大。然而，欧洲经济的结构性问题需要很长时间才能修复。投资者在夏季投资时变得谨慎，德国将很快举行大选。默克尔很有可能获胜。然而，财政改革和金融整合要到大选后才会开始。风险将导致黄金反弹。原因是，一些基金已经从这些股市撤出，转向其他资产，从而受益于黄金。外汇市场基本上完全迎合了这种情况，美元有了有利的形态，有望进入新一轮的上涨过程。美元指数保持在80.50后，可能转向84.50。对于美元兑日元，政策压力还是太高了，还是等到月底再说吧。安倍此举，所以预计95.70附近的低位已经形成低点。突破97大关后，可能意味着新一轮的暴涨；欧元/美元仍未能挑战1.3420附近的阻力，目前支撑1.3200至关重要。如果跌破，下跌趋势马上就起航了。目前需要一个根本性的驱动因素。如果不存在，也不排除进一步发展巨横震荡的可能。无论安倍经济学、欧美经济复苏、新兴市场崛起、全球经济春天，这些神话都将面临巨大考验。不要太当真，可能会成为传说。