【专家点评】非农大戏美元完美收官，大宗商品本周超跌反弹

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【/h/】上周五，我大喊金银第一的目标实现了。如题，非农剧提前上演，美元蓄谋已久。美元聚焦73.72。美国劳工部上周五公布的非农就业数据显示，经过4月份的季节性调整后，美国非农就业人数增加了24.4万人，预计将增加18.6万人；4月份失业率为9.0%，预计为8.8%。数据显示，在过去五年私营部门就业最大增长的推动下，美国非农业就业在4月份季节性调整后增加了24.4万人；3月份数据略有修正，从21.6万上调至22.1万，非农结果好于预期。但同时公布的数据也显示，美国失业率从3月份的8.8%升至4月份的9.0%，这是失业率继去年11月份9.8%的高点后首次上升。与此同时，纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of new york)主席达德利(Dudley)表示，美国劳动力市场正在改善，经济复苏将加速，通胀预期保持稳定，基本通胀接近美联储的目标。根据商品期货交易委员会(cftc)上周五(5月6日)发布的报告，截至5月3日的一周，投机者持有的空净头寸增加到两个月来的最高水平。与此同时，投机者持有的欧元净多头头寸也升至2007年7月以来的最高水平。数据显示，市场对美元仍持悲观态度。

黄金期货周五上午上涨，逼近盘中高点。同时，白银期货价格也从低点反弹，逼近盘中高点。在优于预期的美国就业数据发布后，原油价格似乎已经稳定下来。美元指数起初反弹是因为即将被报道，但后来又回升，现在接近盘中低点。稳定的原油价格和疲软的美元指数提振了贵金属价格。

现货黄金周一(9日)早盘保持稳定，上周加入大宗商品整体下跌。最近的商品价格抛售带来了良好的购买机会，这一调整只是2009年初以来商品价格上涨中经历的调整之一。

当美联储结束量化宽松政策，开始收紧政策时，大宗商品将被摧毁。预计美联储将在今年第三季度改变利率周期，届时贵金属将最为敏感。

【/h/】金价跌至低位后，新兴市场的买入会增加。黄金会先企稳反弹后白银。

在最近一次货币政策会议上，美联储表示将在6月份停止目前的国债购买计划，但暗示不会迅速加息。因此，一些人质疑投资者未来几个月的反应。由于美国4月公布的非农就业数据强劲，大宗商品全线反弹，上周五(6日)黄金和白银双双上涨。本周，投资者将关注中国即将发布的一系列经济数据。

美联储、日本银行、欧洲央行、英格兰银行的利率决议与预期基本一致，没有造成市场剧烈波动。美国的非农业部门有所改善，但其对美元的提振作用有限。最近，市场最担心的是上周五欧元大幅下跌，因为欧债危机再次逼近，这是本周引领货币走势的主要因素。

债务缠身的希腊正准备退出欧元区，重新使用本国货币，欧盟也准备召开紧急会议讨论此事。然而，此后，欧元区主席让-克劳德容克的发言人迅速否认了这一报道；此外，希腊财政部副部长也表示，希腊将退出欧元区的报道并不属实。

投资者对希腊的恐惧可能不仅仅是谣言的力量。事实上，早在希腊请求欧盟和国际货币基金组织(imf)援助的那一天，许多分析师就表示，他们对希腊债务危机的前景并不乐观，尤其是希腊以苛刻的条件换取贷款，这只能牺牲经济增长，同时偿还债务和增加债务，这可能增加希腊最终违约的可能性。7日，欧元集团主席卢森堡第一容克表示，希腊不会重组债务，更不会退出欧元区，但对希腊的援助计划需要进一步调整，此事将在下一次欧元区会议上讨论。在此之前，欧债危机将成为引导外汇市场的主要因素。

如果希腊退出欧元区，欧元区无疑将面临噩梦，但这远远小于雷曼兄弟破产的影响。

如果希腊退出欧元区，将被迫在内部解决债务问题，而不是迫使德国等欧元区国家实施紧缩政策。

如果希腊退出欧元区，它将能够决定自己的货币和财政政策，并可能在债务危机解决后重返欧元区。因此，如果希腊退出欧元区，只会暂时对外汇市场产生较大影响，但长期来看，对欧元的负面影响不大。目前，欧元区正在走向某种形式的大联盟。希腊、爱尔兰和葡萄牙是否参与这一联盟不得而知，但如果欧元要保持其可用性，这些国家就有必要退出欧元区，以便集中精力处理国内事务。目前，世界应该停止关注金融市场，更多地关注国内居民的生活状况。

欧洲央行(ecb)行长让-克劳德特里谢(jean-claudetriche)上周四(5月5日)并未暗示进一步加息，此举令市场感到意外，并令看涨欧元的人士失望。此外，由于德国媒体报道希腊可能退出欧元区，市场重新出现了对主权债务的疑虑。由于上述因素，欧元/美元实现了自上周1月以来最差的周表现。有分析师指出，加息预期受挫，欧债担忧死灰复燃，投资者解除了此前过度积累的欧元净多头头寸，因此欧元短期内可能进一步下跌。欧元区各国财长上周五在卢森堡举行会议，讨论希腊问题，包括希腊退出欧元区的可能性。后来，希腊财政部否认了该国正在考虑退出欧元区的报道。然而，希腊的相关报告足以鼓励投资者进一步脱离欧元多头头寸。上周，欧元兑美元汇率暴跌3.3%，为1月以来最糟糕的周表现。然而，一些分析师表示，欧元/美元在中期内仍可能上涨，因为预计欧元区加息速度将快于美国。根据商品期货交易委员会(cftc)上周五发布的交易员周合约数据，截至5月3日，最具投机性的交易员持有361亿美元的净空头寸，这是自2007年1月以来最大的美元净空头寸。数据还显示，仅欧元多头/美元空多头的净头寸就达到184亿美元。