【专家点评】金价渐进阶段性最强阻力区

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周二，国际黄金现货价格开盘报1642.5美元，最高试探价为1667.55美元，最低试探价为1641.45美元，收盘报1651.3美元。与前一天相比，金价上涨了7.9美元，涨幅为0.48%，日k线呈现小正线。

在上周五的每周回顾中，我们强调，对欧洲债务危机的担忧将在1月中下旬再次出现。周五晚上，标准普尔全面下调欧元区国家评级，宣布基于欧洲债务危机的新一轮担忧开始。但在周五隔夜收盘后一周的简要分析中，我们进一步强调了黄金市场具有极强的调整弹性。从短期资金流信息结合黄金市场本身的技术方面来看，金价有突破1645美元的阻力，可能触及1680美元以上。根据金价节奏分析，如果如期触及1680美元以上，很可能会在周三收盘前发生。周二黄金最高价为1677.5美元，最终价格明显下跌，使得本周黄金价格有可能进一步冲击1680美元并开始变化。无论是否有进一步的冲击，我们认为黄金价格在短期内已经接近最强阻力位，不宜追求进一步上涨，在操作上多做。

上周五和本周上半年，美国评级机构全面下调欧元区国家评级，但市场反应非常平淡，似乎显示出欧债危机消息对市场影响减弱的迹象。参考近几个月的过去，这样的消息肯定会对风险市场产生明显的影响。不过，本周上半年风险和黄金市场总体保持相对强劲，似乎没有受到欧债危机可能进一步恶化的消息影响。然而，作者认为，我们不能认为欧洲债务危机对风险和黄金市场的影响被完全稀释了。

我认为希腊3月份违约的可能性很大，因为上周五与私人债券持有人的谈判破裂，希腊没有时间避免违约。一旦希腊违约，将对一些欧美银行产生影响，甚至可能促使一些银行倒闭或重组。金融市场的资金链会迅速收紧，流动性宽松并不意味着流动性顺畅。风险和黄金市场将面临压力。但是这种承压过程的表现形式很难提炼，我们只强调，在战略抄底中不宜过于急躁。不排除这个过程会在黄金市场形成先涨后跌的反应，这就需要更多的冷静。回顾2008年9月17日，雷曼兄弟宣布破产，黄金价格在避险买盘的推动下先是井喷，然后强势盘整，随后流动性被金融危机恢复，黄金价格大幅下跌，创下新阶段低点。当然，我们并不是断言，如果希腊违约，黄金市场也会出现同样的操作场景，只是强调，现在不是进行战略性抄底或买入的时候，尤其是对保证金投资者而言。

从相关市场来看，如美元周k线图所示:

虽然近两周黄金价格一直在独立运行，忽略了美元的强势，但定性地认为黄金价格的运行已经脱离了美元的束缚是不合适的。我们认为，美元的强势仍会抑制黄金的强势，所以在美元强势运行的背景下，对黄金市场的前景不要期望过高。那么美元的强势会不会进一步延续？我们认为这一点不应该有太多疑问。通过分析对冲基金在美元和欧元市场的干预能量，以及战略战术操作方法，我们认为美元中期走强、欧元中期走弱的趋势将进一步延续。在这种背景下，风险和黄金市场都应该受到美元持续走强趋势的考验。

【/h/】技术上，如美元周线图所示，美元突破了长、中、短期周均线的打压，呈现阶段性走强格局。但从周均线分布来看，30周均线在底部，其次是季度、半年度、年度线。这意味着短期和中期美元多头获利丰厚，而中长期美元多头获利较少。这种成本分配模式不是牛市分配模式。如果是牛市格局，自下而上的均线分布应该是从长周期到短周期，也就是牛市持有时间越长，获利应该越大，短期获利不大于中长期获利。所以这样的均线分布意味着，即使美元继续上行，在中短期利润变现的压力下，其上行趋势也会更加不稳定。但在经历了一段时间明显超卖的金价后，有可能利用美元正常上行的回声走出意外反弹。但理性的投资者应该意识到，至少在美元走强、欧债危机不确定性负面影响的背景下，金价的反弹无论如何都超出预期，毕竟还是局部反弹，并不是新一轮中长期牛市的开始。我还是坚持我最近的判断。即使金价进一步攀升至1680美元以上，我也不会改变黄金市场将继续四大浪潮调整的判断。所以在具体操作上，不涉及保证金的投资者不要急于建仓。对于保证金投资者来说，他们应该在技术的帮助下采取更灵活的策略，而不应该完全依赖基本操作。2008年9月市场回望:9月初金价跌至740美元后，走出上式930美元的插曲，但由于金融机构要求恢复流动性，金价最终跌至680美元左右。所以，虽然事后的结果很清楚，但过程可能会出乎意料地发展，尤其是对于保证金投资者。