【专家点评】美国数据出师不利，引发政策宽松遐想

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上周五外汇市场，美元意外下跌，主要是因为近期市场关注的核心问题已经从欧债危机局势转移到美联储货币政策的前景，而美国cpi数据的公布实际上引发了对qe3的遐想。要分析:

【/h/】上周五，密歇根大学发布报告称，3月份美国消费者信心意外下滑，说明油价持续上涨，使得此前消费者对经济前景的乐观看法变得黯淡。即密歇根大学3月份消费者信心指数初始值为74.3，预计为76.0，2月份最终值为75.3。其中，密歇根大学3月份预期指数初值为68.0，预计为72.0，2月份最终值为70.3；现状指数初值84.2，期望值84.0，2月份终值83.0。与此同时，美国劳工部公布的数据显示，在汽油价格大幅上涨的推动下，美国2月份cpi月环比增速达到2011年4月以来的最高水平。虽然整体数据符合预期，但都说明美国正在逐渐积累通胀压力。其中，美国经过2月份的季节性调整，cpi月环比上涨0.4%，年环比上涨2.9%，而美国2月份能源价格上涨3.2%，增速为近一年来最快，汽油价格上涨6.0%。此外，2月份公布的美国工业产出月增长率持平，远低于0.4%的预期增幅。

【/h/】上述数据发布后，市场分析师认为，经济基本面的光泽略有回落，但qe3不能完全排除。一方面，今年以来，美国汽油价格上涨了17%。如果油价进一步上涨，消费者支出将不堪重负；另一方面，尽管劳动力市场的表现最近有所回升，但仍有必要进一步提高就业水平和消费者信心，以促进家庭支出，其中后者是美国整体经济复苏的重中之重。为此，一些经济学家表示，高油价严重制约了消费者信心。但经过通货膨胀调整后，居民收入仍然非常疲软，消费者信心面临诸多下行风险。而穆迪高级经济学家也表示，制造业走势好但不够好，这是由于欧洲和中国经济放缓，库存的提振效应也在消散。

上周五，有经济学家表示，日本央行发布的会议纪要显示，作为政府支出的一个来源，央行委员会部分成员关注日本央行扩大购买政府债券。成员们已经清楚地认识到，日本银行不是为了货币化而购买政府债券。无论如何，日本央行一年内购买40万亿(约合4790亿美元)国债的规模太大了。以日本政府的财政负担来看，比如国债是国内生产总值(gdp)的两倍，就会增加危及日本央行独立性的风险，支持政府支出。摩根大通(JP Morgan Chase)也表示，日本没有采取紧缩措施，而是扩大了国债购买规模，这可以被视为为货币化铺平了道路。与此同时，日本央行行长白川方明希望购买10万亿日元的政府债券，并将通胀目标设定在1%，因为日本央行不会购买政府债券来帮助政府筹集资金，这将削弱日本政府债券的可信度。

【/h/】就整体走势而言，美元指数持续下跌，再次回到63日均线的支撑，但上行趋势并未改变。建议考虑适度买入美元。

【/h/】欧元:欧元在63日均线持稳后出现反弹，但在短期下跌通道中，只有反弹触及通道的阻力位，因此建议在反弹时从1.32以上欧元获利，周一欧元波动预计在1.308-1.323之间。

【/h/】日元方面:日元在低位波动，macd日线图不改变下行趋势，均线系统持续下行。建议拭目以待。预计周一日元波动在83-84之间。

【/h/】英镑:英镑持续在波动区间运行，并有向上波动，触及区间阻力位，但受到63日均线的压力。有人建议在上涨时从1.588以上的英镑中获利。预计周一英镑的波动在1.577-1.593之间。

澳元:澳元在63日均线上下波动后持稳，小幅反弹至10日均线。kdj指数收敛在低位，建议谨慎持有。预计周一澳元将在1.05-1.065之间波动。

瑞郎:瑞郎连续两个交易日上涨，走势相对温和。随机指标出现了金十字，建议谨慎持有。预计周一瑞郎将在0.91-0.925之间波动。

加元:加元在22日均线上方持续小幅波动，处于多头位置。但指标显示上行势头不足，建议在涨势时获利0.988左右。预计周一加元波动在0.985-0.995之间。

[gold & bull；银牛；石油评论]

【/h/】现货金上周五先跌后涨，基本持平。一方面，印度提高了黄金进口税率，即印度财政部长慕克吉表示，计划从4月1日开始2012/13财年。当初印度黄金关税从目前的2%上调到4%，给金价带来下行压力。另一方面，由于美国cpi数据温和，投资者重燃对美联储qe3的预期，在原油方面，继续波动，主要是市场认为美联储近期收紧货币政策的概率在下降，有迹象显示美国核心cpi在2月得到控制， 这导致投资者认为美联储(Federal Reserve)仍有qe3的空间，这使得原油价格相应上涨，而且对伊朗原油供应仍存在隐性担忧。 投资者对此还是很害怕的。伊朗几天前警告说，如果以色列攻击伊朗核设施的位置，伊朗将对以色列发动反击，这不会持续一周。

【/h/】从技术图形分析，现货金在5日均线以下呈现盘整趋势，但均线下行压力相对较大。建议拭目以待。预计周一黄金现货波动率在1635-1665美元/盎司之间；现货银暂时保持在63日均线上方运行，但向下的5日均线阻力很大。建议看到短期反弹超过32.2美元/盎司空.预计周一现货银波动在31.6-33美元/盎司之间；国际原油主要在10日均线上下波动，macd日线图显示下跌趋势正在放缓，建议继续在波动区间交易。预计周一国际原油波动在104.5-107.5美元/桶之间。