【专家点评】非农数据反复，欧洲局势不明，行情陷于长期胶着

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上周，非农数据再次掀起波澜。经过4月份的季节性调整，非农就业人数增加了11.5万人，远低于预期的17万人。然而，4月份的失业率正在下降，达到8.1%，略好于预期。自3月份以来，非农数据与之前的数据形成了强烈对比，表明美国经济复苏的不确定性确实存在。然而，有趣的是，外汇市场上货币对的变动有很大的反差。欧洲、美国、英镑、澳大利亚和美国都下跌，美国和瑞士上涨，美国和日本单独下跌。市场结合了非农业利润空和风险规避，所以美元不跌反涨。然而，在美元和日元之间，避险买盘选择了更确定的日元。毕竟，美国基本面的恶化是每个人都关心的问题。

上周二，澳大利亚央行宣布降息50个基点，澳元先于其他货币对下跌。到本周结束时，非农业利润空加剧了下滑。澳洲联储降息看似意料之外，但实际上是不可避免的。欧债危机恶化，非农业数据反复，中国经济增长放缓，迟早会拖累澳大利亚经济，降息只是时间问题。上周五，澳大利亚储备银行宣布将下调国内经济增长和通胀预期，表明美联储可能进一步降息。澳洲和美国的震荡和下跌将持续，甚至可能突破1美元整数水平。

欧洲降息的谣言再度出现。欧元区货币政策长期宽松，名义利率处于历史低位，流动性充裕。目前讨论降息似乎意义不大，没有必要退出宽松政策。所以央行倾向于维持现有政策，给欧元带来了支撑。然而，法国大选的不确定性、西班牙债务评级的下调以及欧元区4月pmi数据的进一步下滑，一再创下新低。如果经济形势继续恶化，欧洲银行不会坐视不管，市场处于谨慎悲观的状态。

【/h/】随着全球经济普遍看跌，市场对经济数据越来越关注，6月份将出现一轮标准债务高峰。最近西班牙债务评级持续下调是一个令人担忧的信号。其他国家会效仿吗？因此，在5月份的市场上，避险情绪占主导地位，日元成为避险买盘的首选，给日本央行造成了很大的问题。预计美日市场前景只能维持震荡走势，不容易大幅上涨，日本央行也不会允许大幅下跌。虽然美元短期价值大幅上涨，但中线强势不现实，导致黄金走势不明。每种货币对陷入僵局将持续很长时间。