【专家点评】6月汇市分析

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总体分析:

【/h/】欧元区政党更迭、欧元区国家退出引发的政治危机；美国经济数据疲软(以及发展中国家特别是中国经济放缓)，5月份的两大问题引发对全球经济复苏的质疑，市场避险情绪再度飙升，拖累全球风险资产:美股从高位下跌。一万倒回两千；纽约原油从最高的105跌至月底的89.30；现货金(au)再次跌破上行趋势线，滑落至1527的最低水平。在这种趋势下，5月非美元货币受创，欧洲货币创下年内新低，尤其是欧元/人民币，再次进入7个时代；商品货币略弱；美元和日元都受到避险资金流入的提振，而人民币则实现了双向波动的趋势。

一、美元指数

【/h/】美国整体情况还是不错的，全球表现最好。但与前期及整体相比，当前数据仍略显疲软，仍不足以改变目前维持低利率直至2014年底的局面:

【/h/】4月非农就业报告较上月微增11.5万人，失业率较上月下降0.1%至8.1%，为近期最佳数据；

【/h/】4月ism制造业指数为54.8，非制造业指数为53.5。四月份，耐用消费品订单每月增加0.2%

3月份贸易逆差扩大到518.3亿美元；

【/h/】上述美国公布的重要数据表，有好有坏，但关键数据低于预期，导致市场担心美国经济增长势头升级。

【/h/】4月份，居民消费价格指数月环比上涨0.2%，核心居民消费价格指数年环比上涨2.3%；

目前美国有两种观点交织在一起，一种是放宽政策降低高失业率，另一种是没有必要采取更多的行动。因此，对于美国未来的经济和货币政策前景，恐怕我们仍需要等待和看到经济数据的复苏，以确定下一步。5月16日的会议纪要显示，美国目前的经济低迷需要进一步的刺激政策。尽管通胀率仍然较低，全球债务危机正在欧洲蔓延，但新一轮政府债券购买或操作扭曲仍将继续，而传奇的第三季度仍需要进一步的经济疲软。

【/h/】在避险因素的推动下，美元指数在5月份突破81.70的年度高点，创下两年来的新高83.3。由于美元指数已有效突破81.70，美元指数将在市场前景中继续上涨。6月美元指数波动攀升，支撑位81.7，压力位84.5。

二.欧元

5月，欧洲最重要的新闻是法国和希腊的大选。法国总统奥朗德的当选和希腊选举的失败对欧元区当前和未来的趋势产生了重要影响。目前，欧元区国家正处于经济衰退之中，如何在紧缩政策和经济刺激之间达成共识已成为解决欧洲债务危机的关键问题。目前，空的这些利润被充分利用，这导致了5月份欧元的防御，也导致欧元成为5月份最疲软的货币。

希腊几大政党陷入僵局(6月17日的改选可能没有结果)，西班牙银行业的资本重组，法国新总统关于紧缩和削减政策的论调，都对未来欧洲产生负面影响。在消息明朗之前，欧元将保持弱势。

但是，我们也要看到，欧洲的动荡对全世界来说都是一场灾难，如果真的爆发问题，后果不亚于2008年的金融危机。因此，无论是5月份的八国集团峰会还是欧盟峰会，各国领导人都支持希腊，并承诺采取一切必要措施应对金融市场动荡，振兴全球经济，缓解了市场紧张局势。目前关键是可以采取什么行动来节省，需要多少时间。一旦各国达成协议，将对欧元升值造成致命诱惑；另一方面，空欧元/美元的当前位置已经创下历史新高，一旦反转，将导致更多的空止损转多。

从技术分析来看，以下数字是欧元/美元的日、周图表。从周线图来看，很明显，欧元/美元移动平均线空头是沿着下行通道排列和运行的，高点越来越低，低点越来越低。因此，目前仍倾向于向下寻求欧元/美元的支撑，目标位置在2010年6月1.19低点附近；另一方面，从高点1.4939开始，斐波那契周期显示已经达到5波。另外，随着欧元/美元逐渐下行到通道的低端，这个位置会形成强有力的支撑，所以欧元/美元有机会在6月份形成年度最低点。压力方面，年初低点1.2630成为5月跌破以来最强压力。关键压力位于1.2760，仅有效稳定在1.2760

因此，就6月份而言，欧元/美元将保持震荡和触底趋势，以空为主，并出现反弹。支撑位在1.20附近，压力位在1.28附近。

图1。欧元/美元每日走势图

图2。欧元/美元周线图

3。日元

美元兑日元的走势与美国的形势密切相关。5月份，随着前期的积极变化，美元/日元失去了上行势头。具体表现:

1。当前美国数据复苏不足，不足以让美联储逆转当前货币政策。目前的货币政策预计仍将持续到2014年底，甚至连反转措施都将继续实施，无助于美日利差；

2。在欧债危机引发的全球流动性紧张下，全球经济持续复苏能力不足，各国有望继续出台刺激政策。在此之前，套期保值成为目前最重要的话题；

3。由于日本的数据不再像前期那样疲软，日本央行也暂停了量化宽松的扩张，央行会议纪要显示货币政策已经暂停。

【/h/】5月份，随着避险情绪的逐渐上升，美元/日元在4月份突破关键部位后，有效突破了5月份80的整数水平，这是美元/日元从84.17的高点下跌以来黄金分割的50%，从而结束了2月以来美元/日元的上行趋势。

【/h/】在市场展望中，美元/日元在经历了4月和5月的大幅下跌后，从去年8月到年初已经逼近平台整理区的顶部。所以倾向于美元/日元在6月份有机会在78.8左右筑起防线，压力水平在80，支撑位在78附近(当然如果再破，也有机会尝试一下今年低点，但一般不倾向于此)。

四.人民币

【/h/】4月份中国外汇占款余额600亿元，为年内首次下降；

汇丰银行编制的采购经理人指数显示，经济增长连续六个月放缓

海关总署发布的数据显示，4月份进出口增速放缓，1-4月份同比增长6%。其中，欧盟双边贸易基本没有增加，美国略微增加了9.2%，说明国际金融危机的影响并没有缓解。累计贸易顺差193亿美元；

商品价格大幅下跌和需求疲软继续加速价格下跌。4月份cpi继续小幅回落至3.4%，预计5月份cpi将继续回落至3%左右。由于中国进出口继续缓慢增长，国内经济多处趋冷，经济下行风险加大，央行从5月18日起下调接受存款金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

【/h/】在经济寒冷的情况下，央行也需要人民币贬值来促进贸易，同时也必须在一定程度上保证人民币的韧性。因此，在近期人民币/美元在4月份创出新高后，随着5月份一篮子货币的大幅下跌而温和下跌，5月份累计下跌近1%。海外也顺应央行扩大波动性的要求。再看空人民币/美元，离岸人民币对美元在港即期报价在6.3450左右，而海外一年期无交割远期报价贬值预期明显，最低报价在6.4060左右。

【/h/】市场展望，鉴于人民币国际化的需要，央行需要继续人民币汇率制度改革，扩大人民币双向波动区间。

1。央行本月公布了人民币对日元的直接交易规则。人民币对日元的中间价由之前的计算改为做市商直接报价。中国银行、汇丰中国、东京三菱UFJ银行成为首批做市商，报价内容包括日元对人民币的即期、掉期、远期，进一步推动了人民币的市场化；

2。自4月份央行将人民币兑美元的日内波动扩大至1%以来，人民币的波动性逐渐加大。本月，随着一篮子货币的下跌，人民币的波动性也逐渐加大。不过，随着6月份一篮子货币的预期下跌，人民币/美元仍有机会小幅触底。

【/h/】5月份人民币/美元在6.26左右开盘，然后一路下跌至月底的6.3355。从目前一篮子货币的走势来看，人民币/美元仍有机会在6.35(央行中央平价)左右试仓。欧元区危机缓解后，波动性将再次扩大。

【/h/】5月，欧元/人民币在8.2930左右开盘，然后在月末一路下跌至7.8350，进入第7纪元，创历史新低。根据欧元/美元继续下跌的趋势，欧元/人民币仍由空室下跌，预计6月欧元/人民币将在[7.60-8.1]运行。6月欧元/人民币价格也有机会成为今年最低。

【/h/】5月份人民币/日元开盘在7.73左右，然后一路攀升至月底8.02左右。根据美元兑日元的走势，6月份人民币兑日元有望运行在7.9-8.2区间。