【专家点评】童鉴：商品市场能否筑底制约金银反弹空间——8月12日

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【/h/】上周(8月5日-9日)，市场消息在经历了前一周的激情后有所回光返照，但前一周非农数据的影响，以及关于美联储逐步降低债券购买规模的讨论，继续对市场产生影响。美联储逐步退出量化宽松的时机尚不确定，而欧、日、中几个重要经济体发布的相应经济数据相对较好，美元承压，而非美元货币等高收益资产则趁势上行波动。黄金和白银也受到影响，停止下跌和反弹。截至周一，亚洲板块黄金和白银的最高现货价格分别为1333.6美元/盎司和21.28美元/盎司，显示出强劲的短期技术。

上周，美国的经济数据相对较少，尽管几位美联储官员的讲话倾向于鹰派，但没有太多新的想法。美联储是否会在不久的将来退出量化宽松，仍然受到美国经济数据，特别是就业数据和通胀数据是否改善的限制，投资者似乎对美联储官员的口头警告失去了耐心。

达拉斯联储总裁费希尔表示，是时候减少货币刺激了。除非美国经济大幅恶化，否则美联储应该在9月份开始减少债券购买计划。

芝加哥联邦储备银行(Chicago Fed Evans)表示，预计美联储将在2013年末开始缩减规模，他不排除美联储(Fed)在9月份的政策会议上缩减每月850亿美元债券购买计划的可能性。他表示，考虑到自2012年9月以来经济形势的持续改善，美联储的资产购买计划可能会在失业率降至7%左右时结束，预计这将发生在2014年。

亚特兰大联邦储备银行行长洛克哈特表示，美联储可能在9月撤回资产购买，但仍取决于下半年gdp和就业的增长趋势，并可能在今年剩余的三次会议(9月、10月和12月)中的任何一次会议上减少量化宽松。如果未来数据令人失望，我们会考虑推迟降价。失业率预计将在2014年年中降至7.0%。

克利夫兰联储皮纳尔表示，如果美国就业市场保持目前的改善趋势，她认为应该减少每月850亿美元的债券购买计划。皮纳尔没有给出她认为适合开始缩减债券购买计划的具体时间表。

所有美联储官员的发言似乎都在暗示一件事，即美联储基本上已经决定从2013年底到2014年逐步减少债券购买计划，但具体实施时间需要根据就业和通胀情况来确定。市场似乎厌倦了这种言论，但要提醒的是，当大多数人开始厌倦狼来了的叫声，也许狼真的会来。

上周，欧元区的经济数据非常出色。反映经济信心的欧元区经济景气指数连续第三个月上升；预测经济复苏信号的欧元区制造业采购经理人指数(pmi)两年来首次出现增长。综合pmi最终值为50.5，进入景气区；自2011年4月以来，失业人数首次减少了24，000人。这也是欧洲货币和大宗商品市场走强的主要影响因素，而尽管美联储官员持鹰派观点，美元仍出现波动和下跌。

【/h/】新的一周，市场的焦点还是在两个方面。第一，新的经济数据能否为美联储逐步退出量化宽松提供更清晰的指导；另一方面，要看美国以外的几个主要经济体(中国、欧洲、日本)的宏观经济数据是否继续向市场展现笑脸。如果非美国经济区数据继续改善，也会压低美元，支撑高收益资产。

【/h/】从美元指数走势来看，上周美元指数一路震荡下行，周三跌破关键支撑位81.5，最低接近80.87。周线图收于鄞县线，短期偏弱，但下方中期上升趋势线和6月形成的低点构成80.5 ~ 80.8附近的强力支撑区域。如果美元指数在这个位置得到支撑并再次反弹，将对非美元货币和商品市场形成新一轮的打压。

【/h/】从近期商品市场走势来看，短期商品指数受欧、中经济数据的正面影响，有构建小双底的迹象，但2011年4月以来商品指数构建的中期下行通道压力依然存在，短期反弹并未改变中期下行趋势，对贵金属市场的相应支撑有限。

【/h/】从月图上看，ma5阻力有效，金银处于弱势地位。从周线k线图和日线图来看，金银处于反弹格局，强势，金价支撑1316，1301，阻力位1350，1357；银价支撑20.15，阻力位支撑21.1和21.5。但分时图显示出顶部偏离迹象，预计短期内会有一波回撤回调，如果短期回测支撑有效，后市会向上波动。

日内，建议在金价反弹至1335 ~ 38左右时做空。目标是看1320 ~ 16的支撑，突破1343的止损。银价将反弹至21.2 空左右，至20.3，打破21.5的止损。保守派可以等这波退守目标位置再逢低入市。个人建议仅供参考！