【专家点评】货币热战继续前行

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美联储的退出计划导致全球股市暴跌，意味着美联储有购买债券的危险，但退出更危险。原因有二。一是经济风险加大，美国经济不稳定，楼市承压，房贷信贷紧张，家庭仍未摆脱负资产。这些数据比预期的还要糟糕。如果美联储在年底前停止购买债券，长期利率将上升，导致经济复苏死亡，就业市场今年可能不会有所改善；第二，金融风险更大。美联储开动印钞机推高股市，创造财富效应。提前退出会引发股市动荡，打击市场信心。而且美国政府负债累累，需要购买债务来降低利率，减少利息支出。目前10年期美国国债利率只有2，远低于正常的4-5。退市可能引发债务利率大幅上升、债务价格大幅下跌，从而引爆美国债务泡沫。因此，今年不太可能停止。现在是典型的资本市场。紧缩的结果不言而喻。失业率低于6.5%，通货膨胀高于2.5%。这个目标可能无法实现。但全球货币战更进一步，英国加入宽松俱乐部是另一个亮点。下一步看商品货币。美元指数继续向上突破，但美元指数未能站在81.50以上并不是一个好信号。这可能意味着在继续上涨之前会有一个震荡盘整过程，短期内震荡的几率很大。英镑兑美元暴跌至1.5130后，又回到1.5240以上水平收盘，这意味着在进一步下跌之前，不排除1.53-1.56区间震荡整理的可能性。今天能不能回到1.53才是关键。但欧元兑美元已经达到了我们的第一个目标1.3150，在进一步下跌之前波动的几率很大。然而，周末的意大利大选是对欧元的严峻考验。中期而言，下一个重要低点可能在3月底或4月初形成，下周震荡后继续下跌的概率较高。3月4日那一周应该会出现哪怕是很小的转折性波动。所以操作策略是反弹后继续卖出，目前阻力位1.3250。美元兑日元应继续经历强震，94.50的阻力位应暂时稳定。回落到93分以下，意味着将向下进行更深的调整，目标是92分或更低。