【专家点评】金价反弹面临下降通道下轨阻力——4月22日

本篇文章2998字，读完约7分钟

上周，整体市场风险继续占据主导地位。国际货币基金组织降低了世界上许多国家的经济增长预期。美国经济数据喜忧参半，中国第一季度gdp低于预期，意大利政局不稳。惠誉下调了英国的aaa评级，德国央行行长暗示可能会降息。这些相对消极的因素抑制了欧美股市和大宗商品市场的波动。美元脱颖而出，欧洲货币和大宗商品货币承压，黄金和白银也经历了历史罕见的暴跌

美国上周发布的数据继续疲软。4月份美国费城联邦储备银行制造业指数比预期的还要糟糕；4月13日那一周，美国申请失业救济人数增至35.2万人，五周内第四次增加；3月份美国制造业产出月率意外下降0.1%；虽然美国3月份新屋开工还不错，但施工许可意外大幅下降；美国3月份主要经济指标意外下滑，受消费者信心疲软拖累，说明美国政府全面自动减赤措施在经济领域产生了相当大的负面影响。美联储4月17日的灰皮书报告称，美国经济从2月底到4月初保持缓慢增长。美联储内部关于是否提前退出量化宽松的讨论再次倾向于鸽派，量化宽松将在美国经济完全步入健康轨道之前继续。然而，量化宽松的预期目前正受到挑战，其对股市和商品市场的刺激作用正在减弱。

中国宣布今年一季度gdp同比增长7.7%，低于上季度的7.9%，也低于经济学家预期的8%。但这一减速信号并不仅限于中国，全球经济整体前景并不好。国际货币基金组织将其对全球经济增长的预测从1月份的3.5%下调至今年的3.3%，并从明年的4.1%下调至4%。预计今年发达国家增长1.2%，发展中国家增长5.3%。全球经济复苏前景低迷，大宗商品市场承压并快速下行。

在欧洲，经济停滞、政治不稳定和债务危机继续交织在一起。4月19日，惠誉将英国的aaa评级下调至aa+，前景稳定。穆迪今年2月取消了英国的aaa评级。尽管标准普尔没有下调英国评级，但它表示，在不久的将来，至少有三分之一的可能下调其评级。这意味着欧洲拥有aaa主权评级的国家寥寥无几，令市场担忧。虽然意大利总统连任可能暂时缓解政治动荡，但联合政府组建内阁仍面临诸多困难。德国央行行长魏德曼指出，如果数据显示欧元区经济形势进一步恶化，欧洲央行将需要考虑进一步降低利率水平，这间接证实了欧元区近期糟糕的经济表现。

在最新的《欧洲经济展望》报告中，花旗银行指出，塞浦路斯和希腊目前的重大债务重组措施将使那些苦苦挣扎的欧元区国家考虑退出单一货币区。它警告说，市场可能会再次受到冲击。

在 20国集团财长峰会上，与会各国并未谴责日本央行极度宽松的货币政策及其带来的日元持续贬值。市场参与者担心这种纵容可能会引发一场货币战争。欧洲和日本经济和货币的疲软支撑了美元的冲击和走强。如果美元突破大三角震荡区间的上轨，将进入中长期上行通道，对商品市场形成持久的打压。

【/h/】高盛列举了40家原油生产企业和25家黄金生产企业，并以保持企业实际经营成本的最佳基准为基础，绘制了完整的成本曲线。图表显示，将油价保持在85美元/桶，将金价保持在1150美元/盎司，将是支持这些行业可持续发展的关键价格。目前黄金的价格正在逐渐接近成本价。

新一周的焦点是美国第一季度实际gdp的初始值。根据预期中值，美国第一季度实际gdp初始值的年化率预计增长3.0%，远超上一季度最终值增长0.4%。如果数据如预期，将进一步支撑美元，对金银不利。

美元指数的横向震荡格局将继续

【/h/】上周美元指数先跌后反弹，盘中高点82.78，低点81.72，收于82.74。周线图收于正负线，k线格局继续呈现大幅波动格局。本周我们会关注短期均线的支撑有效性，有效的话会有震荡上行的势头。中上下行趋势线被压制在83.2附近，只有突破才能进一步上升。周图强支持82.2和81.8；电阻分别为83.2和83.5。

【/h/】2月，美股长阳指数被拉高，突破了此前5个月区间的上轨。3月继续强势，然后关闭小洋。4月份被布林上层轨道的压力暂时封杀。整个月图还是以大三角区间排列，上轨86和下轨74.4，月图支撑81.7和81.2，强抗83.5和84.1。

日美指数在短期均线上再次站稳，强势，但4小时图技术超卖有回落回调的预期。短期关注82.8的阻力位不突破，有回落回调的预期。下支撑位是82.6，82.3。

美国经济数据喜忧参半，还需要更多数据来证明和支撑这一轮由房市带动的经济复苏能否持续。但可以肯定的是，美国的经济健康程度远远好于欧洲、日本和发展中国家，为美元走强奠定了基础。如果美联储(Federal Reserve)宣布提前退出量化宽松(qe)，热钱重返美国，将进一步支撑美元。技术上，美元在完全突破84.1之前会保持大幅波动。

金价反弹面临下跌通道下轨阻力

【/h/】上周初，黄金价格在周五延续了前一周的大幅下跌，随后在接下来的四个交易日反弹并修正市场，小幅反弹，但也给了经历震荡下跌的市场一个喘息的机会。总体而言，金价仍处于弱势地位。短期金价在5到10天的移动平均线之间波动。如果把这波反弹看作是下跌1590 ~ 1321波段的调整，那么反弹的强阻力在1425和1455左右。波动结构暂时将反弹定义为下跌过程中的小4波反弹结构。反弹后会有小的5波下行，目标支撑在1350和1300点左右。

【/h/】上周周线以较长的影线收于阴线，短期均线继续在顶部形成阻力位，k线组合继续呈现弱势特征。从形态上看，2011年9月以来建设的下行通道下轨在1428附近形成短期回压，如果短期线无法突破，会再次下行考验之前的低位支撑。技术指标在超卖区域保持钝化。周抗1428，1437；支持1325，1295。

【/h/】从月图上看，4月份的长阴线暂时支撑在60倍月线附近，上方1500 ~ 1526强抗，下方1310 ~ 1280支撑。从运行规律来看，本轮金银价格的快速下跌趋势主要受美元走强和商品疲软的影响。与此同时，金价上涨趋势的根本依据也发生了变化。美联储可能提前退出量化宽松的预期削弱了量化宽松对金价的支撑作用。如果美元走中期上行通道，中长期会打压金价。基于黄金价格的金融属性，短期内黄金价格不会出现明显的下跌趋势。

【/h/】当日金价短期支撑为1400，1390，1375；阻力位1425、1437、14554小时的技术指标仍有震荡反弹的预期。有人建议保守派耐心等待1425/37附近的高位做空，支持度较低的看1390、1350，止损入场拿10美元，拿30%的仓位。

银价短期波动，没有改变弱势格局

【/h/】周线图显示，银价在跌破前期震荡区间下轨26.1的支撑位后，加速下行，拉出一条大阴线，技术指标在低位超卖，k线组合仍呈现弱势特征。如果本轮调整被视为回调至8.43 ~ 49.77，白银价格暂时支撑在第三位(22.1)，下方支撑更强。

白银具有很强的商品属性，所以我们关注欧美近期的经济数据和商品市场的波动。如果商品市场稳定，就会支撑银价。自2011年5月以来，美国原油周线图价格一直在三角整理区间波动，目前在104 ~ 79.8美元/桶之间波动。但伦通价格跌破前期三角震荡区间下轨，中线仍有压力，将抑制银价短期大幅上行。

【/h/】当天短线阻力为23.8、24.3、25；支持23，22.8，22.2，4小时图的技术比较强。如果有很多短期仓位，可以持有到24.3，然后寻找高空.的机会下方支撑位22，21.3，进场止损25.1以上。