【专家点评】宋德才:金融市场正常化是不可避免的

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在今天的金融市场，央行货币战争的溢出效应集中在债券市场和外汇市场。量化宽松措施带来的大量热钱将资产价格推至新高，股市甚至无视经济形势疲软、经济前景不确定的情况继续上涨，意味着未来易受大规模风险的影响。虽然美国经济复苏前景趋于明朗，美联储预计将退出市场，但政府债券利率波动更大。金融市场正常化不是一个平静的过程，就像当年的qe一样，现在的市场极度不理性，从退市到真正退市还有一段时间，这意味着这种异常波动会泛滥到金融市场。美联储主席本·伯南克的讲话使金融市场在过去两周明显剧烈波动，尤其是外汇市场。当然，日元与前期套利资金有关，这就说明了套利投机者的投机行为。长期来看，在市场对美元极度乐观的前提下，欧元、澳元等非美元货币的反弹将于本周告一段落，日元应该是最后一个加入强势货币的货币，主要受套利交易活动影响。美国5月公布的ism制造业数据是导致美元暴跌的导火索。在大量美元兑日元止损抛售的帮助下，美元一度跌至98.80日元的低点，目前支撑在99.00左右。99.00-99.30区域原本是我们设计买入长期仓位的最早点位。目前激烈的斗争已经把我们的目光引向了97的下方支撑屏障。由于美元兑日元的多次弱势买入已经被迫止损，不排除这种剧烈波动的可能性。但是，我们还是开始在前期设计区建立少量购买。我们认为，长期趋势不会改变。目前阻力在100.70左右。这限制了短期美元对日元进一步升值的动力。我们相信，美元最迟下周将恢复对日元的升值，并回到上个月103.70的高点，未来一定会挑战105的心理关口；欧元兑美元基本维持在1.30-1.32的区间。我们认为1.3200-50区域是本轮反弹的最大目标，之后将恢复跌势。中期来看，一旦跌破1.2950区间，中期目标至少会跌到1.2750或更低；英镑对美元的疯狂可能在1.5400左右结束，而澳元对美元的阻力是0.9800-50，和我们之前的预期和判断是一致的。趋势不变，中期战略不变。