【专家点评】杨易君：疲软美元未能继续提振金价

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周二，国际黄金现货价格开盘报1，386.45美元，最高试探价为1，387.54美元，最低试探价为1，365.8美元，收盘报1，377.85美元，较前一日下跌8.32美元，跌幅0.6%。每日k线显示一条向下振荡的小负线。

【/h/】上周五，美国公布的5月份非农就业数据增加17.5万人，略好于预计增加的17万人。但更受市场重视的失业率低于预期的7.5%-7.6%，这意味着美联储很难将失业率控制在6.5%。惠誉认为，这些数据将继续支持美联储持续宽松的货币政策，只要美国经济问题持续存在，美联储将继续其资产购买计划。美联储布拉德还表示，极低的通胀率可能意味着美联储可以长期保持激进的资产购买。也就是说，在上周五之后，有限的数据信息仍然构成空在美元面前的利润，而美元也随着数据信息继续下跌。

然而，正如我们分析的那样，美元的波动可能不会继续为金价的上行提供支撑。事实上，最近几天，黄金价格忽略了美元下跌的支撑，跟随美元下跌。在我们的内部报告中，我们还不断建议我们的客户做空，1415/1420美元，1410/1415，1400/1405美元，我们还不断建议我们的客户做/“尽管美元走软，市场上的黄金价格还会继续下跌吗？我们有必要进行一次短期讨论。首先，就美元市场而言，我们认为美元可能无法继续跌破81点。根据我们之前的分析，美元可能回落到81/81.5点的区间，周二美元最低值触及81.04点。

【/h/】虽然笔者不认同美元的诸多宏观转折理论，但并不认为美元会迎来一轮明显的中期下跌，并倾向于美元在整体区间内继续上行波动，这符合对冲基金在外汇市场的分布特点。根据我们周一的内部报告对基金上周在外汇市场的资金流分析，上周基金双向大幅减持，多空减持略强，进一步减少了净多空。然而，上周美元的抛售压力相对明显。可见，年线、半年线81/81.5附近的谐振支撑，短期内可能会进一步测试。从欧元市场来看，上周，该基金在欧元市场补仓，并大幅平仓空海德，导致空海德在欧元的净头寸下降30%。也就是说，就单一市场的市场而言，该基金上周制造更多欧元的意愿比制造空美元的意愿更大胆。也就是说，上周的资金流动意味着短期美元可能面临81点左右的压力。

但我们认为美元可能在81点左右获得短期有效支撑。美元在81点附近有很多中短期技术支撑，比如美元日k线图:

【/h/】就2月份美元整体震荡上行带触及78.92点后又涨至84.49点而言，其阻力线的2/3线目前准确构成了81点左右的美元回调支撑；此外，61.8%黄金分割线，也是该波段向上回调，与81点阻力线2/3线产生共鸣，形成美元回调支撑。就均线系统而言，年线和半年线也在81/81.5点共振，形成美元回调支撑。就时间段而言，周二是美元调整见顶84.49点后的第13个交易日，是短期调整的时间窗，美元在神秘的时间窗内精确触及81点左右的强势支撑。即美元可能在81点附近形成短期或周期性底部，再次走强。如果是这样，我们应该关注金银价格进一步下行压力的可能性。

就黄金市场而言，最近随着美元加速贬值，基金在黄金市场的投机空头在连续六周增持后也开始首次减仓，但减仓力度不大，不到5%。全球最大的黄金ETF SPDR也暂时停止了持续减持，甚至从最近几个月的低位略微补充了逾两吨黄金。我们认为，投资和投机机构普遍反映了近年来“黄金市场观察空 ”,但他们没有主动采取“きだよ0/”等着瞧的气氛。目前，投资者不应该盲目抄底，空仓库投资者不应该盲目杀价，当黄金价格最近脱离高点超过40美元，但空仓库的高位可以继续持有。