【专家点评】杨易君：《高盛：一定会把投资者弄晕的吸血乌贼》

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高盛，一些经济学家认为其本质是世界上最大的对冲经济。由于它是一家对冲基金，它的许多业务都是双赢的。它在美国次贷危机中安然无恙，帮助希腊成为欧债危机的导火索。2007年，当原油价格超过90美元时，它与深南电赌油价会跌破60美元。& hellip& hellip，其赌，不能输。即使有时因为天气不好，它似乎会成为输家，但美联储或美国财政部等朋友会帮助它取得成功。所以高盛的身份真的很特别，前财政部长保尔森也是高盛的前ceo，不禁提醒我，美国需要纯粹监管全球金融的脏活，好像是高盛干的。

【/h/】还记得4月份金价突破1520美元领口的下行趋势吗？有传言说美林在4月12日不到2小时内卖出400吨黄金吗？我们在4月26日的内部报告《黄金市场大操纵者异地》中明确分析:美林只是一枚棋子，黄金市场大操纵者异地。在我们的内部报告中，我们分析了这只黑手的销量应该不低于1200吨。当时《证券时报》记者发函希望全面报道我们的内部报道，我们没有回复。我们来引用一下当前报告中的一些段落:长期以来，我们非常重视对冲基金的场外资本流动信息，这往往揭示了后期市场运作的本质。根据关于资本流动的最新信息，外汇和金银市场都有明确的含义。而上周金银市场的基金走势更是让笔者大吃一惊:我早就预测到了上周基金大跌，很大程度上会有明显的多头绞在地板上。鉴于上周五400吨美林在场内的巨大抛售压力(传言)，我认为上周场内的行情肯定会体现出多头被掐死减仓止损的明显特征，但实际情况完全不同。一只巨大的黑手明显操纵着市场外的黄金市场。根据我们了解到的分析数据，这只黑手操纵的市场能量，远远超过了传闻中美林上周400吨的抛售压力。我们初步预计，这支场外黑手操纵黄金市场的能量，从周五到上周应该在1200吨以上。是谁呀？我们不能确定，但不得不怀疑是高盛，它拥有全球最大对冲基金的光环！甚至从最近的市场舆论信息来看，高盛已经多次降低了对黄金价格的预期，营造了一种空的氛围，我不得不想到这一点。如果按1500美元/盎司的价格计算，1200吨黄金约为40万批次，价值约600亿美元，按5%的保证金比例计算，只需要30亿美元，对高盛来说小菜一碟。& hellip& hellip尽管我对上周市场上对冲基金的大量抛售感到惊讶，但我对上周五美林出售400吨黄金产生了多少空能源感到惊讶(有传言称)。然而，事实上，在此期间，对冲基金的抄底或空海德的长期获利回吐的能量远远大于美林的400吨抛售。经过梳理，我们发现这一时期约有700吨机构或基金参与抄底。因此，如果仅仅是由美林公司以400吨空.的价格制造，就不可能操纵黄金价格下跌到如此程度此外，在此期间还产生了约200吨的长期止损。但为什么黄金价格如此低迷？这是作者在文章开头分析的。最近，一只更大的黑手在场外制造了至少1200吨空。那只黑手很可能就是作者推测的高盛。高盛、美联储甚至美国政府之间的关系无需过多解释。如果美国想通过金融手段进行带有政治目的的金融监管，高盛无疑是直接执行者。前高盛首席执行官保尔森，曾担任美国财政部长。早在2009年，《纽约时报》就报道称，美国前财政部长亨利&布尔；在2008年秋季金融危机最严重的时候，保尔森经常与高盛集团首席执行官劳埃德&布尔合作。布兰克费恩打电话来，涉嫌徇私。高盛能做到今天，并在2008年金融危机后进一步增长。它不得不感谢美国政府和美联储。

由于高盛操纵市场的战略意义很大程度上代表了美国政府或美联储的意愿，作为对冲基金的策略需要通过在很大程度上猎取散户和一般机构来充实自己。那么它的舆论导向绝对不可能纯粹站在普通投资者的利益上。因此，投资者不能相信高盛的市场观点，但绝不能全信。只有迷惑投资人，才能达到割绒养肥自己的愿望。

回顾高盛6月份对黄金市场的看法，可以说是充分发挥了给投资者抹黑浆糊的手段。投资者如果紧紧跟随自己的观点，基本上没有不迷茫的可能。回顾高盛6月11日的市场观点，认为未来三个月金价将升至1530美元，但6月24日，不到半个月后，高盛认为明年金价将跌至1050美元。虽然时间看似不同，但在不到半个月的时间里，其同时对金价的预期有了很大的修正。

高盛(Goldman Sachs)在报告中分析:北京时间6月11日，三个月后金价将升至1530美元。6月11日凌晨消息，高盛集团周一发布报告，预测未来三个月、六个月和一年全球金融市场前景。高盛(Goldman Sachs)预测，标准普尔500指数指数未来三个月、六个月和一年的目标点分别为1700点、1750点和1825点。高盛(Goldman Sachs)预测，黄金价格将在三个月内升至每盎司1530美元，但一年后的目标价格是1390美元。

上图是高盛集团6月6日的预测表。自上而下是标准普尔500指数、泛欧道琼斯指数、亚太股市指数除日、郑东指数之外的预测；其他预测包括美国、欧元区和日本的10年期债券收益率预测；欧元对美元、英镑对美元、美元对日元的汇率预测；纽约商品交易所布伦特原油和天然气期货合约价格预测：芝加哥商品交易所黄金价格和伦敦金属交易所铜价预测。

【/h/】在高盛6月24日下调黄金价格预测至1050美元时，其表示:新浪财经新闻北京时间6月24日下午，高盛周一下调了今年和明年的黄金价格预测，称到明年年底黄金价格将降至每盎司1050美元，因为美国更好的经济前景将给黄金价格带来压力。

该银行预测，到今年年底，金价将达到每盎司1300美元，比此前的预测低9.4%。高盛(Goldman Sachs)还将2014年底的金价预测下调了17.3%，至每盎司1050美元。

高盛(Goldman Sachs)表示，从中期来看，由于美国经济形势的改善和宽松货币政策的收紧，我们预计金价将进一步下跌。此外，实际利率将迅速上升，因为美联储减少债券购买的时间可能提前。

黄金通常被认为是金融市场疲软时保值的手段，是央行实施宽松货币政策时避免通货膨胀和货币贬值的工具。

在美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)上周表示美联储可能开始削减今年每股850亿美元的债券购买规模后，黄金期货价格当天暴跌6.3%。伯南克还表示，如果美国经济加速，美联储甚至会在明年停止购买债券。美联储预计失业率将下降，而通胀率接近2%的目标。近年来，美联储的债券购买计划一直是金价上涨的主要驱动力。

高盛表示，央行购买黄金不足以抵消金价下跌的影响。

新兴市场国家央行近年来增加了黄金储备，因为主权债务危机对美元、欧元等储备货币造成了巨大冲击。央行增加黄金储备吸收了黄金供应，支撑了黄金价格。

高盛表示，金价下跌将导致黄金生产商减产，因为金价的长期支撑水平在每盎司1200美元左右。

现货黄金目前下跌1.1%，至每盎司1283.40美元。

【/h/】虽然上述1，530美元和1，050美元的目标提款分别意味着未来三个月和明年年底，但巨大的差异似乎并不矛盾。但对年底或未来半年同一时间点的判断却有相当大的偏差。6月11日的报告预测年底金价为1490美元，而不到半个月后的6月24日报告认为年底金价为1300美元。差别不大。不到半个月的预测，真的看起来不像是一家实力雄厚、有诚意的投行给普通投资者的建议。如果投资者盲目相信高盛投资黄金的权威性，6月可谓飞雪！因此，对于普通投资者来说，所谓的权威投行观点应该更加冷静，更加自我客观的判断。

至于中期黄金，作者上周誓言熊市将进一步延续。但回顾周末外汇、大宗商品、金银市场对冲基金的资金流向，发现即使金价延续中期熊市，也未必如此简单。外汇市场上一些前瞻性的新信号越来越明显，但需要进一步观察和确认。上周，对冲基金在欧元和美元市场的操作继续让我感到惊讶，而在黄金和白银市场的操作则完全符合预期。