【专家点评】徐成宏：日元引领早盘行情 周末两焦点成悬念

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【/h/】今天上午，在日元升值的影响下，外汇市场打破了之前的平静格局。非美元货币纷纷上涨，美元被打压，黄金表现强劲，再次向1300大关靠拢。一夜之间，美联储主席本·伯南克连续第二天在参议院发表证词演讲，演讲内容基本和之前一样。关于9月份是否开始减量化宽松的问题，博劳表示，现在下判断还为时过早，美联储仍将仔细考虑美国近期的经济数据。

日元的命运取决于周末的选举

日本参议院选举将于周日开始，市场密切关注选举进程，因为选举结果将影响日元的未来前景。自安倍晋三去年11月中旬当选首相以来，日元兑美元汇率已下跌近25%。上台后，安倍表明了振兴日本经济的意图。

目前，竞选活动已经进入冲刺阶段，各政党正在做最后的努力来争取更多的选民。根据日本媒体最新的民意调查，作为执政联盟的自民党和公明党，现在优势明显。

随着日本参议院的到来，日元似乎又出现了走弱的迹象。根据多项民调结果，执政的自民党和公明党有望获得129个席位来控制国会的运作，从而改变国会的扭曲，进入长达三年的稳定执政期，这意味着安倍的宽松措施将会继续，日元的贬值趋势将会保持。

民主党在这次选举中赢得的席位越多，安倍在党内进行各种改革的权力就越大。所有民调显示，自由民主党预计将赢得多数席位，因此安倍无需担心任何反对党阻碍他的改革努力。他真正需要担心的是党内反对改革的既得利益。因此，越多的席位保证了压倒性多数席位的地位，安倍的政党权力就越大。

市场认为，日元未来走势将取决于这次选举。如果安倍的自由民主党能够在参议院赢得多数席位，执政党将获得额外帮助，射出第三支改革之箭。市场预期自民党将赢得上议院多数席位，安倍将保证进行经济改革。

民调显示，安倍的执政党将在大选中赢得重大胜利，这将让安倍有更多的自由来推动他通过积极放松货币政策和政府大量支出来刺激经济的计划。放松货币政策将降低公共债务的收益率，从而促使日本投资者抛售日元，购买收益率更高的海外资产。

从日元走势来看，如果安倍领导的政党以高票数胜出，将再次加大日元长期下跌的势头。目前，预计日本将在新首相的领导下积极放松货币政策，以带领经济走出数十年的停滞，让人们不用多想就能同时押注空日元和多日股。

日本上周的资本流动数据今天发布。数据显示，7月12日那一周，外资购买了3982亿日元的日本股票，而日本民众购买了11057亿日元的外国债券，为2012年9月28日以来的最大金额。

qe时间的减少仍然是个谜

美联储主席本·伯南克第二天在参议院发表了证词。事先准备的发言稿内容和之前在众议院宣读的一模一样。演讲结束后，伯南克回答了以下问题:美联储的资产负债表、住房市场、量化宽松风险评估、长期利率上升。

【/h/】其中最值得注意的是，在问答环节，众议员舒默问了伯南克一个当前市场上非常敏感的话题。伯南克的回答仍然令人费解，他说:美联储公开市场委员会的会议是几周前才举行的。这期间美国公布了很多数据，但是方向性不太清楚。所以我觉得现在下判断还为时过早。

今年上半年，由于财政政策的拖累，美国经济出现放缓迹象，但如果财政政策的副作用逐渐消退，经济将逐渐复苏。伯南克进一步指出，在9月份的联邦公开市场委员会会议上减少量化宽松并不是既成事实。Fomc在9月评估量化宽松降息时会关注数据，6月会议以来的数据喜忧参半。

伯南克的通宵演讲还是显示了他打太极的能力。尽管他似乎直接回答了9月份是否降低量化宽松的话题，但他显然将做出最终决定的条件推回了经济数据。目前，在伯南克的两次证词发言结束后，许多市场参与者都做了自己的总结，但对于9月份是否降低量化宽松仍有不同意见。

市场认为，美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)第二天的国会政策声明没有造成太大的市场波动。从伯南克这两天的讲话对市场的影响可以看出，美联储退出量化宽松的预测已经到了这个阶段。除非未来几个月的美国经济数据发生巨大变化，无论是好是坏，那么美联储的声明都可以给市场明确的指示。

摩根士丹利表示，美联储(Federal Reserve)尽最大努力为药品制作鸽派风格的包装。美联储倾向于长期维持宽松政策，但不认为有必要增加宽松规模，因此他们希望看到量化宽松的减少。除非美联储的计划偏离轨道，否则它将在9月份减少债券购买。

德意志银行(Deutsche Bank)指出，政策制定者将在9月会议之前观察到许多经济数据，包括两份非农就业报告，因此第二季度的gdp数据可能不会决定量化宽松的命运。在今年剩余时间里，失业率可能会保持在目前的7.6%左右。如果是这样，美联储将不得不等待。

20国集团会议将在周末举行

本周末，20国集团财长和央行行长会议以及日本参议院选举将陆续举行。虽然两大风险事件并不具有悬念，但在下周开盘时仍可能对各货币对的表现产生一定影响。

20国集团会议将于周五和周六在俄罗斯莫斯科举行。如果本周G20财长会议公报的内容设计得当，可能会大大减少美国量化宽松退出导致的全球金融市场剧烈波动。

【/h/】虽然目前g20会议官网上还没有公布具体议题，但这并不妨碍外界猜测会议议题。负责g20事务的俄罗斯官员表示，美联储货币政策的全球影响可能是本月在莫斯科举行的g20会议的主题。

除了金融市场动荡之外，投资者还担心中国经济放缓和金融稳定。数据显示，中国第二季度经济增长略有放缓，中国也在努力调整国内经济结构。

【/h/】G20国家的失业率能否解决，也会影响到这些国家未来的经济前景。尽管在过去12个月中，20国集团成员国中有一半的失业率略有下降，但另一半的失业率有所上升。西班牙和南非的失业率现在超过25%。

值得一提的是，本周公布会议纪要的澳大利亚储备银行、日本银行和英格兰银行这三家央行，都在会议纪要中提到了美联储收紧政策可能带来的风险。显然，世界各国央行都将此列为货币政策讨论中必须涉及的话题。

交易策略:

欧元/美元:1.3160 空止损:1.3200目标:1.3080

英镑/美元:1.5260 空止损:1.5300目标:1.5180

澳元/美元:0.9200 空止损:0.9240目标:0.9130

美元/瑞士法郎:0.9400多头止损:0.9360目标:0.9470

美元/加元:1.0360多头止损:1.0330目标:1.0410

现货黄金:1296 空止损:1303标的:1283