【专家点评】Jimmy Zhu：“利率自由化”是开始还是结束？

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2013年7月23日

中国股市今天大幅上涨。在早盘会议上，上证综指午盘上涨逾2%，在2k区域重新站稳脚跟。

正如我们昨天提到的，中国人民银行取消了70%的贷款基准利率下限，这是朝着改革迈出的一步。但央行在住房贷款市场保持现行信贷政策不变，以防止房价进一步上涨。

【/h/】但此时此刻，拆楼的影响依然有限，因为实体经济中的需求减弱。根据中国人民银行的货币政策执行报告，3月份低于基准利率的到期贷款仅占贷款总额的11%。也就是说，由于企业资产和增长前景相对不理想，大多数贷款的利率仍在6%以上。根据对中国银行贷款需求的调查，贷款需求在第一季度开始恶化，因为去年的刺激效应开始消失。

利率市场化之路还很遥远。如果提高存款利率上限，经济和银行业的贷款利率将更加显著。目前设定的存款利率相当低，如果通胀调整甚至为负。存款利率较低是引发影子银行大幅增加的重要原因之一，许多理财产品提供了更具吸引力的收益率。