【专家点评】徐成宏：澳联储降息25基点 利率公布后澳元上涨

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【/h/】昨日美元小幅收低，各主要货币兑美元均有所上涨，日元领涨外汇市场，但欧元走弱收低。由于上周五非农数据疲软，昨日美元指数继续承压。尽管美国昨日公布的采购经理人指数强劲，美联储(Fed)费希尔发表了鹰派言论，但对美元的提振非常有限。今天市场聚焦于澳大利亚储备银行的决策，市场普遍预期澳大利亚储备银行降息25个基点。

美元的表现仍然疲软

昨日发布的数据显示，随着新订单飙升至五个月来的最高水平，美国服务业的增长在7月份加快。7月，美国ism非采购经理人指数从6月的52.2升至56.0，高于53.0的市场预期。指数高于50表明相关行业活动的扩张。数据公布后，美国股指在触及82.10的每日高点后大幅下跌。

与此同时，美联储(Federal Reserve)行长、达拉斯联储(Dallas Fed)主席在周一的讲话中指出，只要美国经济形势在不久的将来没有出现令人信服的恶化，美联储(Federal Reserve)就应该在下月开始缩减量化宽松购债措施的规模。费希尔的措辞倾向于鹰派，但其对美元的提振作用非常有限。

受美国上周五公布的就业数据差于预期的影响，市场下调了美联储(Federal Reserve)将在短期内开始减少债券购买计划的预期，非农产业继续对美元指数产生影响。因此，这些数据和官员的讲话并没有在让美元受益的同时推动美元升值。

市场对美联储(Federal Reserve)能否减少债券购买的不确定性仍在继续，这给美元带来了压力。最近，美国其他经济数据显示，美国经济正在扩张，尽管失业率仍居高不下，通胀仍处于令人担忧的水平。

在上周的货币政策会议后，美联储并没有暗示将在不久的将来采取行动。之后又宣布7月份美国非农就业岗位仅增加16.2万个，低于市场预期。然而，市场认为，这不足以阻止美联储从9月份开始降低债券购买规模。自7月9日触及高点以来，美元兑大多数主要货币已下跌3%。

澳大利亚央行按预期降息25个基点

【/h/】宣布降息25个基点至2.50%，自2013年8月7日起生效。结果符合市场预期。此前，市场普遍预计美联储将降息25个基点，至2.5%的历史低点。

澳大利亚储备银行表示，降息的决定是适当的。过去18个月的宽松政策支撑了对利率敏感的支出水平和资产价格，失业率上升。预计近期经济增长将低于趋势水平，必要时将调整政策以刺激增长，这意味着未来宽松的大门仍然敞开。

澳大利亚储备银行表示，澳元可能进一步走软，澳元汇率走低将有助于经济增长再平衡。同时强调劳动力成本增速适中，即使澳元进一步走弱，预计未来两年通胀率仍在目标区间内。

澳大利亚联邦储备委员会主席史蒂文斯上周二表示，根据第二季度的通胀数据，如果有必要，美联储仍将下调空的利率，如果澳元继续下跌，他也不会感到意外。史蒂文斯的演讲几乎宣布澳大利亚储备银行下周将降息。

值得注意的是，在宣布澳元降息消息后，澳元有望对美元卖出，买入情绪迅速上升。此前，一些空人选择获利回吐，这推动澳元兑美元汇率刷新0.8980的盘中高点，因为市场已提前广泛预期到澳大利亚联邦储备委员会(Australian Federal Reserve)降息25个基点的结果。

【/h/】澳大利亚储备银行对澳元汇率表示，澳元可能进一步走弱，但即使澳元进一步走弱，预计未来两年通胀率仍将保持在目标区间内。澳元汇率走低将有助于经济增长的再平衡。过去18个月的宽松政策支撑了对利率敏感的支出水平和资产价格。

【/h/】虽然决议后澳元有所上涨，但多头目前应该不会太得意。从澳大利亚储备银行的声明中可以看出，澳大利亚储备银行仍然欢迎澳元的进一步下跌。

此外，这份声明与7月份决议的一个主要区别是，澳大利亚储备银行强调了通胀率预计在未来两年内将保持在目标范围内的论点。在最后一项决议中，美联储表示担心澳元下跌可能推高通胀。所以这个说法还是充满了鸽派。

【/h/】中长期来看，显然澳元的下跌依然没有缓和的迹象。澳大利亚储备银行预计，澳元的贬值可以满足澳大利亚进出口汇率的下降，这意味着澳元的合理水平将取决于商品价格。根据目前的商品价格，澳元跌至0.85美元左右是合理的。澳洲储备银行仍希望澳元贬值能重燃商业市场信心。

穆迪经济学家上周也表示，如果未来几个月澳元兑美元跌至0.8500左右，澳大利亚储备银行降息压力将有所缓解，低汇率将推高通胀，因此澳大利亚储备银行很难降息/0/。