【专家点评】曹宇红：美联储按部就班，新兴市场和发达国家问题不断

【/h/】上周市场的焦点是美联储会议纪要，但纪要里没有什么新内容，所以市场相对平静，美元指数小幅波动。

会议记录很枯燥，因为美联储仍在无休止地争论。有委员强调减少债务购买需要耐心，也有委员建议先放慢债务购买进度；官员们担心改变前瞻性指导方针会影响政策效果，市场利率上升可能会限制经济增长；许多官员希望降低6.5%的失业率门槛，并给空留下更多宽松政策的空间。矛盾的态度是由于对短期经济形势的悲观看法，数据不理想是根本原因。总体而言，美联储的基本立场没有改变。9月份开始缩减债券购买规模，而加息可能在2014年底。美元可以保持强势，但走势温和。

与此同时，新兴市场货币充满悲哀。印度卢比汇率暴跌，国债收益率创五年新高；马来西亚林吉特对美元也持续下跌；周中，巴西央行宣布，由于本币雷亚尔大幅贬值，将向外汇市场注入600亿美元。对美元升值的预期导致大量资金撤出新兴市场。国际游资甚至故意让空成为印度卢比。此外，新兴市场经济显示出疲态，投资环境恶化。市场似乎正在酝酿一场新的经济危机

其他发达国家也未能幸免，澳元、新西兰元、加元纷纷下跌。无独有偶，澳大利亚储备银行和新西兰储备银行都认为本币被高估，降息言论和对汇率的口头干预比中国pmi数据发挥了更积极的作用。上周加元跌幅放大，因为6月份批发销售月率意外下降2.8%，远逊于预期的0.5%跌幅，6月份零售月率也较差。这些货币的下跌客观上提振了美元，使得沉闷的会议纪要对美元的调整没有贡献。

本周，美元将继续走强。全球央行年会讨论的中心议题是重振全球经济。由于衰退的阴影仍然存在，并且预计一些国家将继续放松货币政策，通货膨胀仍将是一个全球性问题。此外，穆迪可能下调美国六大银行评级，希腊将第三次申请援助。这些利润的消息将使空市场保持波动，很难有一个明确的趋势。