【专家点评】徐成宏：避险情绪下的超级周 汇市或迎多变之秋

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目前叙利亚问题已经升温，上周避险情绪尤为明显，这也是当前市场的主旋律。本周，市场再次迎来超级周，包括欧洲央行(European Central Bank)和英格兰银行(Bank of England)在内的五大央行将宣布利率决定，尤其是周五的非农就业数据。本月，美联储9月中旬利率会议、德国大选、日本税收政策变化、美国预算辩论等重大风险事件将陆续登场。

五大央行的利率决议本周齐聚一堂

本周，包括澳大利亚储备银行、加拿大银行、日本银行、英格兰银行和欧洲央行在内的五大全球央行将陆续宣布利率决议。面对美联储可能下调量化宽松，这些央行将如何提前应对，无疑值得投资者密切关注。

【/h/】英格兰银行将于北京时间周四19:00宣布利率决议，欧洲央行将于周四19:45宣布利率决议。欧洲央行行长德拉克斯将于北京时间周四20:30举行新闻发布会。

【/h/】在上一次会议上，欧洲央行和英格兰银行效仿美联储(Federal Reserve)的做法，通过了前瞻性指引，即指明未来几个月或几年的货币政策计划。这也是两国央行本周会议的焦点。投资者将关注欧洲央行行长德拉克斯(Delacquis)将如何表达最新的前瞻性指导，尤其是在更多迹象显示欧元区经济正在逐步改善之后。

欧洲央行行长德拉克斯(Delacquis)7月份首次表示，欧洲央行将长期维持甚至下调当前利率。上个月，他重申了这一立场，试图安抚投资者的情绪。在5月份将利率降至0.5%的创纪录低点后，他承诺央行不会过早收紧货币政策。

欧洲央行专家和交易员最近的一次会议记录显示，如果欧洲央行为了降低货币市场利率而再次降息，最终可能会增加银行对央行融资的依赖。目前欧元区主要融资利率为0.5%。市场会关注Delacquis是否会暗示未来利率走势。欧洲央行行长德拉克斯在8月1日的新闻发布会上表示，空将下调利率，市场将关注其后续变化以及是否会降息。

【/h/】至于英格兰银行，市场普遍预期央行会维持货币政策不变，以观察此前政策对经济的影响。英格兰银行在上个月的会议上宣布，将保持利率不变，保持在0.5%的历史低点。并将量化宽松总量保持在3750亿英镑不变。

英格兰银行行长卡尼上周三表示，英格兰银行准备为英国经济带来大量刺激货币政策，因为一旦利率上升，将损害新生的经济复苏势头。目前，没有迹象表明这五家央行本周可能会轻易改变现有利率，因此市场的焦点将放在五家央行声明的措辞上。

【/h/】至于澳大利亚储备银行，在8月份刚刚降息至2.5%的历史低点后，预计本周将选择原地踏步，通过口头干预继续打压澳元汇率。澳大利亚储备银行计划在北京时间周二12:30宣布其货币政策决议。由于美联储没有明确表示有//////////将继续降息，市场将美联储的降息声明解读为减少了未来进一步放松的机会，因此期货市场将年底前再次降息的概率降低到60%左右。

日本央行将于周四宣布其政策决议。目前，市场关注的焦点不是其货币政策，而是消费税是否会如期上调的话题是投资者关注的焦点。上周，日本政府举行了为期一周的消费税上调听证会。预计消费税上调将是影响日元和日本央行未来货币政策方向的关键因素。

【/h/】至于加拿大央行，何时加息的话题可能仍是当时决议关注的市场焦点，加拿大央行将于北京时间周三22:00公布决议。调查显示，加拿大央行将在9月4日的声明中维持利率不变，大多数经济学家预计加拿大央行将在未来12个月继续收紧政策。

非农业报告引起了广泛关注

备受期待的美国8月非农就业报告将于北京时间9月6日20:30发布。作为美联储(Federal Reserve)9月会议前的最新非农就业报告，这一数据的影响极其重要。目前估计美国8月非农就业人数将增加18万，失业率将维持在7.4%不变。

7月非农就业数据对市场共识影响不大，即美联储将从9月开始放缓量化宽松。现在，美联储是否会在当月决策会议后开始缩减量化宽松规模，将取决于8月份的非农就业报告。如果8月非农报告披露的数据强于7月就业报告，那么美联储可以断言，经济增长率足以适应资产购买的减少。

【/h/】市场对美联储将于9月份开始降低量化宽松的预期正处于实质性发酵阶段，这可能是美联储9月份货币政策会议前诱导强势美元市场开盘的导火索。如果报告强劲，将巩固美联储将在9月17日至18日的会议上决定减少债务购买的观点，否则将削弱这一观点。

【/h/】此外，据美国媒体报道，美国总统奥巴马当地时间上周六在白宫玫瑰园就叙利亚局势发表声明，称美国肯定会对叙利亚发动有限的军事打击，但目前还没有确定的时间，他会适时下达命令。

由于叙利亚局势在周末没有进一步恶化，美元指数周一开盘相对稳定，并继续稳定保持在82点以上。从叙利亚后续局势的走势来看，西方发动进攻的时间成为目前最大的悬念。

就目前的市场情况而言，除了避免叙利亚紧张局势可能带来的风险外，更大的风险将来自美联储9月份的决议。最近几个月，对美国退出量化宽松的担忧加速了全球热钱的回归，新兴市场国家经历了货币贬值和股市崩盘。