【专家点评】美元反弹路途荆棘密布 加息支持欧元弱势暂缓

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昨天，美元先涨后跌。欧洲时段非美元货币一度下跌，美国市场开始反弹。美国4月份核心零售销售业绩下降，而生产者价格指数继续上升。对经济复苏的担忧继续打压美股开盘，随后美股表现强劲。虽然美联储明确表示，除非出现戏剧性的发展，否则不会有第三轮量化宽松货币政策，但未能给美元带来支撑。然而，欧洲央行执行委员会指出，欧元区有必要进一步加息以控制通胀，这使得欧元强劲反弹。在欧元和美股市场的推动下，非美元货币出现不同程度的反弹，当日原油和黄金的下跌并未完全恢复。目前各种货币和商品走势处于焦虑状态，市场经过一段时间盘整后可能会再次选择方向。从中期来看，欧元受基本面拖累仍有下跌趋势的空.

欧洲央行(ECB)执行委员会委员斯塔克(Stark)昨日指出，欧元区有必要进一步加息，以控制通胀。斯塔克和其他欧洲央行官员一道，对不断增加的价格压力发出警告，称:我认为有必要继续退出宽松的货币政策，以便通胀预期得到很好的控制，通胀得到控制。市场参与者预计，欧洲央行将在7月份加息0.25个百分点，至1.5%。

4月份，欧元区通胀率升至2.8%。远高于欧洲央行设定的目标水平，略低于2%。欧洲央行(European Central Bank)本月的政策声明中没有提到高度警惕的措辞，暗示不太可能在6月加息。传统上，如果欧洲央行使用上述措辞，就意味着它将很快加息。由于欧元区二线国家债务问题的不确定性，欧元仍面临压力。随着投资者继续消化希腊最终需要重组债务的高可能性，对希腊是否会获得额外援助资金的猜测继续动摇着风险意愿。如果抛开希腊的不确定性，人们可能会再次关注通胀，以及欧洲央行(European Central Bank)将利率正常化的可能性。美联储可能会维持现状，至少在未来6个月至1年内保持低利率。

欧洲央行(European Central Bank)执行委员会委员唐纳德·古格罗(Donald Gugro)昨日表示，希腊债务重组不在议程之内，希腊援助计划只是暂时的。希腊仍在努力从欧盟和国际货币基金组织获得1100亿欧元的援助贷款。许多经济学家认为，如果没有援助，希腊可能会违约，这给欧盟带来了向希腊提供更多融资援助的压力。希腊的金融改革项目确实困难，但欧盟和欧盟提供的融资援助只是暂时的，目的是为了偿还债务。另外，希腊的财政整顿计划是中期项目，不会持续10年或20年。Tomp Gugro将于5月底从欧洲央行执行委员会辞职。

费城联邦储备银行行长普罗索(Prosso)昨日表示，美联储仍面临通胀上行风险，必须准备在条件允许时收紧货币政策。普罗索表示，尽管预计油价上涨将企稳，通胀指标将逆转，但通胀前景仍面临上行风险。如果经济继续好转，美联储将需要在近期退出超宽松货币政策。随着近年来能源和其他商品价格的飙升，通货膨胀率上升了。虽然上周商品价格下跌，但商品价格仍明显高于去年水平，波动非常剧烈。长期通胀预期仍在合理范围内，但中长期通胀预期的波动让他有些不安。普罗索指出，除非发生巨大变化，否则美联储肯定不会推出第三轮量化宽松。普罗索表示，公众市场不应担心qe2的结束会导致破坏，货币政策仍有很长一段时间才会像市场认为的那样变得相对紧缩。

前欧洲中央委员会副主席、希腊总理帕潘德里欧的经济金融政策顾问帕帕季莫斯昨日表示，希腊债务重组无疑是不必要的，也是不希望发生的。帕帕季莫斯表示，如果发生债务重组，希腊和整个欧元区经济都将受到严重不利影响。债务重组的破坏力大概会超出任何人的想象。只要希腊的改革计划能够继续全力推进，债务重组就没有必要。与此同时，他呼吁市场参与者不要根据当前形势得出过早的结论。他指出，希腊的债务全部以欧元计价。如果希腊打算退出欧元区，其新货币将对欧元大幅贬值，这使得改革计划更难实施。关于希腊明年是否会重返金融市场，帕帕季莫斯表示，现在谈论这个话题还为时过早，目前最重要的是全面实施金融改革。在从欧盟和国际货币基金组织获得1110亿欧元的援助贷款后，希腊政府去年几乎没有避免违约。希腊政府一名高级官员周二透露，希腊在2013年之前仍需要约600亿美元的额外资金来填补财政缺口。

【/h/】中国人民银行昨日下午决定，从2011年5月18日起，将存款类金融机构人民币存款准备金率上调0.5个百分点。这是央行今年第五次上调存款准备金率。上调后，大型金融机构存款准备金率达到21%，创历史新高。中国国家发展和改革委员会价格监测中心官员徐连忠在《中国证券报》发表的一篇评论中表示，超过5%的通胀率对政府和居民来说都是无法承受的。目前，中国经济运行已经进入适度涨价阶段，3%-5%的价格涨幅将是正常的运行趋势。与80年代和90年代初不同的是，中国目前不存在消费价格总体水平上涨10%以上的条件。徐连忠表示，如果不改变居民收入增长缓慢和两极分化的格局，中国经济运行不会看到整体物价水平大幅上升。居民收入分配制度改革和居民消费信心、消费能力的积累需要时间和过程，短期内难以做出根本性改变。他认为，虽然目前居民收入增速略有加快，但总体上仍低于国内生产总值增速。此外，由于社会保障体系功能的缺失，居民的消费能力受到了很大限制，因此没有足够的动力推动价格大幅上涨。从居民消费能力和市场供给能力的比较来看，不存在促进居民消费价格大幅上涨的条件。整体物价水平上涨5%是现阶段较高的临界值，居民、政府和企业都难以承受超过5%的整体物价水平。

当日短期交易策略:

欧元/美元:1.4160多头止损:1.4120目标:1.4250

英镑/美元:1.6240多头止损:1.6200目标:1.6320

澳元/美元:1.0590多头止损:1.0560目标:1.0670

美元/瑞士法郎:0.8880 空止损:0.8900目标:0.8830

美元/日元:80.80多头止损:80.50目标:81.30

黄金:1485多头止损:1481标的:1515