【专家点评】美债危机能否接力欧债危机再挺黄金？

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周二，国际黄金现货价格开盘报1614.1美元，最高试探价为1620.39美元，最低试探价为1607.9美元，收盘报1618.4美元，较前一日上涨3.8美元，涨幅0.24%。日k线呈现高位强振荡，窄幅震荡，创造历史收盘新高的新小阳线。周三，金价在亚洲再创新高，达到1624美元左右。

美元周二开盘报74.11点，最高测试点为74.20点，最低测试点为73.45点，收盘报73.52点，下跌59点，跌幅0.8%。日k线呈负向下趋势，创2011年5月6日以来新低。现货白银价格小幅上涨0.52美元，至40.85美元，涨幅1.29%。

从周一和周二的市场表现来看，市场对美国债务危机的担忧似乎传递了对欧洲债务危机的担忧，影响了市场。对美国债务危机的担忧压低了美元信贷，导致美元指数创下两个多月来的新低。而风险厌恶推动金价上涨。然而，与欧债危机对市场的影响不同，大宗商品和欧美股市等风险市场的压力相对有限。初步了解有两层意思。一是投资者认为美债危机只是虚惊一场，双方会达成协议提高债务上限以避免违约，即美债虚惊不会对市场产生实质性影响，因此风险市场压力相对有限。第二层含义是，即使美国出现债务违约，也可能通过新一轮的美元纸币发行解决，这将再次形成流动性过剩的通胀格局，商品资源将被流动性过剩的价值重估，流动性过剩将进一步冲击风险市场。

消息显示，随着美国债务于8月2日到期，美国两党仍未能就调整债务上限达成协议，这增加了市场对美国债务僵局的担忧。美国众议院议长博纳(Boehner)认为，奥巴马在削减开支方面未能做出艰难的选择，在经济困难时期提高税率完全不符合美国的利益，这是两党债务上限谈判破裂的关键。众议院的一些民主党官员表示，一些民主党国会议员可能会支持博纳的预算计划。从白宫的角度来看，国会目前陷入僵局，众议院议长博纳的提议无法获得参议院批准，也不会送交奥巴马签字。奥巴马总统的顾问认为，众议院议长博纳提出的债务上限法案应该被否决。调查显示，83%的美国人担心债务违约风险，54%的人表示非常担心。加拿大财政部长法希提也对美国的债务僵局表示极大关注。

从美国债务僵局的表现来看，反映出美国两党无法就提高债务上限达成一致，重点是奥巴马希望通过税制改革增加8000亿美元的财政收入。可见，美国的短期债务危机能否缓解，掌握在我们自己手中。与希腊不同，希腊没有能力完全掌握缓解债务危机的命运。正如市场担心的那样，如果美国债务上限不能达成一致，可能会使美国经济再次陷入衰退。我不认为民主党和共和党都想成为让美国经济再次陷入泥潭的罪人。我们认为，双方更有可能在戏剧结束时达成提高债务上限的协议。7月19日，索罗斯在《华尔街日报》上的观点显示，美国债务上限的僵局基本上是一场秀，最终会得到解决。这也是作者最近几周的观点，认为当前的美国债务危机是美国官方和评级机构导演和上演的好莱坞大戏。虽然剧已经进入高潮，但也渐渐接近尾声。如果双方握手提高债务上限，投机心理就毁了！目前买票进场的炒家在剧末都要小心，只看到鸡毛遍地。

【/h/】美国为什么要导演并上演一部关于美国债务危机的大戏？我们最近评论分析了原因:1)美国在对抗欧债危机、打击欧元信用、强化美元信用、巩固美元储备货币地位的同时，也要装可怜。这种怜悯成了美国在道义上不参与帮助欧洲走出债务困境的借口，因为这表明很难保护自己。2)欧债危机重创欧元信贷、强化美元信贷后，美国当然希望通过继续乱送钱来摆脱经济复苏和债务困境。但是，目前世界对美国qe3的动机非常反感。如果美国坚持将qe3放在全球通胀困境的最前沿，无疑会忽视美元的信贷前景。所以，在qe3不能轻易推出的前提下，美国希望疲软的经济继续复苏，只期待疲软的美元。通过暴露美国债务危机的伤疤，我们希望建立一个弱势美元有利于美国经济复苏的环境。这种手段推动的弱势美元与释放货币直接形成的弱势美元的区别在于，不会使全球通胀形势进一步恶化。3)为美国qe3牺牲创造信用条件。4)给全世界的一个心理暗示:如果美国有一天需要qe3来缓解债务或经济困难，那是无可奈何的。否则，它可能会将全球经济拖入衰退。也就是说，美国有绑架全球心理学和批准qe3的目的。

【/h/】当然，我们认为美债自杀剧只是为了达到上述目的的一个虚张声势的镜头，虚张声势的效果已经达到了，没必要再装了。既然我们认为美国债务危机有很多虚构的戏剧性因素，那么它对市场的影响在很大程度上也是一种幻觉，投资者不应该陷入太深。当然，我们最近强调，美国债务危机对黄金市场的影响并不是最重要的因素，而欧洲债务危机是中短期的主要因素，其次是美国债务危机，而美国qe3的货币政策趋势很可能构成影响黄金中长期的主要因素。因此，至少在短期内，我们不应该对债务危机对黄金市场的影响这一主题期望过高。但我们不能否认，随着欧债危机结束的节奏，黄金还是会有强烈的重复。至于未来几个月的黄金，总体来说我们还是比较乐观的，但支撑主题与美国债务危机关系不大，影响金价波动的因素太多。