【专家点评】9月汇市分析

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美元:

美国债务拉锯战后，8月份，美国评级机构因美国预算和赤字问题首次下调美国评级，引发全球金融动荡。不过，其实情况也没那么糟糕。虽然美国8月份公布的大部分数据都是平均值，但关键数据就业报告增加了11.7万人，失业率降至9.1%，修正后的gdp好于预期，通胀继续上升。在一定程度上，全球经济未能形成市场预期的U型发展趋势，但至少仍在复苏的道路上。为此，在8月份的美联储会议上，美联储没有像市场预期的那样启动第三轮量化宽松(qe3)及其他相关事宜，而是表示将至少在未来两年内维持目标利率。

然而，市场仍对美国经济持怀疑态度。鉴于美国消费疲软，消费者信心指数持续低迷，经济数据可能不支持美国的发展。国际货币基金组织将美国2011年的增长预期从最初的2.7%下调至2%；其他美联储官员希望采取实际行动来提振经济。美联储主席本·伯南克还表示，他将在9月份的利率会议上考虑采取措施刺激经济增长。因此，仍然有必要关注新闻变化，以确认全球经济的进展。

【/h/】目前，澳大利亚、加拿大等商品货币国家仍保持强劲的发展态势；欧洲受债务危机影响，目前被拖累，之前的紧缩政策被打压；然而，新兴国家有不同的发展。亚洲国家继续控制收缩，而巴西等美国开始放松货币政策，这也显示了当前全球形势的复杂性。当然，只要我们静观美国经济数据，就业、gdp和通胀都是首先要关注的数据。无论是恢复还是萎缩，无论是L型还是U型。从之前的一系列数据来看，美国的经济复苏趋向于L型，还没有到刻不容缓的地步。市场前景继续对美元指数形成高压。当然，如果政府再次调整政策，就需要再次改变视线。

8月份美元指数维持在74左右的低位，以调整下行趋势。目前，鉴于中线均线指数仍在向下运行，macd指数在0轴以下，短期指数略多，所以后市美元指数仍将协调中短期指标达成一致，确认后市是向上突破还是完成后再次下跌。9月份，美元指数仍倾向于以盘整指数为主，压力水平在76附近，支撑位在73.60。

美元/日元

日本政府在8月底再次更换首相，新任首相是8月份干预外汇市场的决策者。面对日本经济增长疲软，新政府可能会继续一系列应对日元走强的计划，并在上任后观望其行动。8月，日本央行对外汇市场进行了大幅干预，结束了此前的口头干预，但效果并不明显。在干预下，美元兑日元一度升至80左右，但随着市场的不断推动，美元兑日元再次创下75.98的历史新低。关键因素是日本央行只是单方面干预，并没有得到全球各国央行的一致认可。

相比之下，由于本月的干预，美元/瑞士法郎大幅上涨(美元/瑞士法郎在跌破0.80的关键位置后下跌，然后下跌1000点，即打破空单站亏损，然后扭转趋势。当然，瑞士国家银行更关心欧元/瑞士法郎。当时欧元/瑞郎即将突破。瑞士国家银行出台的措施也是有效的，但是现在央行又消失了。)在日本政府官员的强硬态度和政策下，美元兑日元也有机会掉头向下上涨。目前，除了干预之外，日本央行再次推出其他措施抑制日元的上行。

从近期美元兑日元的走势来看，如果美元兑日元再次大幅下跌，中期来看将是一个让空日元升值的良机。当然，这是一个盘中交易机会。如果真的需要多看美元/日元，关键在于美国经济的好转。

【/h/】从技术角度看，8月份美元兑日元创出75.98的新低，但整体形势仍倾向于平台上盘整，以77为轴。虽然盘中创出新低，但没有实质性意义。鉴于技术指标偏差较大，美元/日元仍以反弹为主。但由于半年回归日元结束，美元/日元难以上涨，关键压力在78.80，支撑位在76。

欧元/美元

【/h/】欧元区主要关注欧债危机是否在逐渐恢复正常。8月份两家希腊银行合并的消息会给市场带来一定的积极信号，但最终还是要看欧元区是否有能力解决欧元区二线国家的债务问题。希腊救援将于9月初实施，能否顺利实施是关键；其他二线国家能否不被牵连，国债收益率是关键；此外，由于全球经济不稳定和欧元区经济增长弱于预期，8月份发布的欧洲经济数据远弱于预期，而通胀数据符合预期。欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)表示，他将重新评估通胀，暗示央行将长期暂停加息，这将对欧元未来走势产生一定影响。

【/h/】技术上，欧元/美元移动平均线由向下探底变为持平，8月底向上越过中期下降趋势线，但8月底又回到下降趋势通道(如图)。鉴于欧元/美元在8月份未能有效突破下行趋势线，macd仍处于空头部，因此，在9月份，它倾向于探索低于欧元/美元的主要支撑位，在下行通道运行，并有机会在中间轨附近测试。具体位置:压力水平在1.4500，支撑水平在1.3930。

人民币

【/h/】人民币/美元进入加速上涨通道，8月初为6.4399，最低为6.4451，收盘最高为6.3849，8月上涨8.5 & permil，远高于此前的月度增幅。

基本面主要集中在通货膨胀和贸易上。7月份进出口同比增长25.4%，出口同比增长23.4%，环比增长5.4%，继续保持上升趋势；7月份，cpi同比上涨6.5%，达到2008年以来的新高。8月份cpi将保持高位，对中国构成巨大威胁，也是中国再次实施紧缩政策的动力之一。在全球对经济二次探底的担忧中，人民币仍然是中国控制通胀和进行结构调整的有力手段。市场前景继续看好人民币/美元，并向目标迈进。

人民币/欧元在8月份如期区间运行，最低9.07，最高9.26。根据以上分析，趋于运行在8.88-9.24之间，再次低于8月份；8月份人民币/日元最高值为8.15，最低值为8.34，与预期基本一致。9月份，人民币/美元仍倾向于在此区间运行。

以上分析仅供参考

交通银行:毛文勇

2011-9-2 15:00