【专家点评】欧洲的牌已经越来越少

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欧元的短期暴跌兑现了我们的承诺，即在年底前看到一个新的低点。欧洲的基本面极其糟糕，欧洲版的量化宽松也令市场失望。银行宁愿把钱存进欧洲央行来获取利息，也不愿购买垃圾债券。银行之间的互不信任已经出现。预计欧洲银行的降级风暴将在1月份到来。1.3000水平破了之后，1.2000就不远了。照这样下去，明年年中跌破1.2000也就不足为奇了，这只是欧元历史波动的平均值。在2010年欧洲债务危机期间，它跌破了这一水平。只要美元指数稳定在80.00以上，82是可以预期的。与此同时，黄金价格将跌破每盎司1600美元的水平。根据2008年金融海啸30%的跌幅，明年黄金将跌至1300美元。欧洲各银行互不信任。除了欧洲央行的长期再融资操作，欧洲银行的抵押品越来越少，整个系统的流动性出现问题。欧洲央行(European Central Bank)在12月初下调了利率，并放宽了贷款要求，允许银行用较低水平的抵押品换取贷款。然而，银行要到明年2月底欧洲央行(European Central Bank)进行为期三年的贷款招标时才会生效。换句话说，欧洲的银行还是要等三个月，可以想象欧元会有多黑暗！事实上，欧洲银行一直以无担保债券作为主要融资渠道，但今年下半年，无担保债券的发行大幅萎缩，银行转向抵押债券作为融资渠道，即银行在出售垃圾债券后尽最大努力筹集资金。如果他们的大部分资产被抵押，银行倒闭的风险会急剧增加。由于欧洲央行向欧洲银行业提供的近5000亿欧元三年期超低成本贷款并未明显回流欧洲债券市场，意大利债券利率仍在7%左右，这些贷款资金仍留在欧洲央行，反映出欧洲银行业仍担心欧债引发的信心危机会继续加剧，风险厌恶情绪无疑会推高美元。欧元兑美元开始突破，1.2950-3000区间出现阻力。在平静的市场中，市场可能被夸大了，但今年1月1.2870的低点已经一度跌破，预示着1月可能会再次单边下跌，需要构筑坚实的底部才能强势反弹。同时，英镑兑美元也从10月底的高点1.6160跌至1.5360左右，12月突破1.5400-1.5800区间，目前阻力位在1.5450左右。市场担心的是汇率破位是否是假突破。即使欧洲货币反弹回原来的区间，也是卖出的机会。我相信市场上没有人对持有欧元度过2012年有更大的信心。