【专家点评】金价能否延续走强的插曲

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周三，国际现货黄金价格开盘报1603.2美元，最高试探价为1618.5美元，最低试探价为1592.6美元，收盘报1610.9美元。与前一天相比，金价上涨了7.5美元，涨幅0.47%，日k线呈现小杨线，连续四阳反弹。

【/h/】周三，小洋虽然上涨，但说明金价正在回升，但这个小洋的形成并不简单。是在美元旭日东升，整个风险市场回暖的逆风中形成的，有腊梅独在雪中迷人的寓意。当然，就各阶段而言，我们总体上仍保持着偏空的思维，但我们不敢过分否认金价不会延续反弹和走强的插曲。如果这一事件真的会继续下去，我们需要找到这一事件存在的根本原因，似乎应该是中东日益紧张的地缘政治局势。即便如此，在欧洲债务危机的背景下，地缘政治因素对黄金价格的影响可能不会对空起到太大作用，因此投资者应避免盲目投机和根据主观臆测进行赌博。

就具体操作而言，如果你看得多，就没必要做得多，但要看空做空，你会经常看到空不做it/よ回顾上周四的情况，尽管我们认为，总体而言，阶段性市场前景的延续倾向于空，基于技术方面给出的战术信号，我们必须让空在利润中获利，并建议客户在1527美元处做更多的反手击球。有人甚至建议，在中国面临长假的客户应该在1530美元左右平仓，至少在第二天的周五，空海德的收盘价可能不会更高。从金价的后续操作来看，这种获利后的快速撤退是正确的，这进一步说明了技术手段相对于战术执行的重要性，尤其是对于保证金投资者。我可以断言，对于融资融券投机者来说，如果没有技术手段进一步为战术执行保驾护航，他们在融资融券市场的操作将以失败告终，而套期保值的市场行为在投机的定义中并不是一个例子。

回到市场基本面，意大利总理蒙蒂1月4日表示，只要在核问题上不能达成建设性协议，意大利将支持欧盟对伊朗的石油禁令，原本用于偿还意大利能源公司eni的石油输送将被豁免。欧盟外交官周三表示，欧洲各国政府原则上同意对伊朗实施石油禁运制裁，以支持西方在大选前对伊朗的制裁。西方制裁可能引发伊朗采取反制裁措施，阻断霍尔木兹海峡原油进出通道，这必然会先影响油价，进一步刺激黄金避险需求。

我们之前分析过，影响金价的地缘政治因素最明显的阶段是全球流动性既充裕又平稳的正常年份。例如，2005年伊朗核问题引发的中东地缘政治危机对黄金价格产生了非常明显的影响。但目前全球金融市场处于流动性充裕但不顺畅的阶段，流动性不顺畅甚至可能引发金融危机的特殊阶段。在这个阶段，地缘政治因素对黄金市场的影响和持续性将显著降低。当然，我们不应该在技术和态度上轻视这一点。

我们认为，分阶段影响黄金市场波动的主要因素仍然是欧洲债务危机的后续演变，欧洲将在1月中旬再次面临融资考验。根据苏格兰皇家银行的估计，意大利必须从1月中旬开始实现第一季度发行约1180亿欧元债券的目标，而西班牙则需要再融资约600亿欧元的债务。法国和荷兰也将在1月份发行债券，从而测试欧元区aaa级国家的抗风险能力。此外，希腊总理帕帕季莫斯周三(1月4日)表示，未来几周的行动和决定将决定希腊的未来，如果没有援助协议，希腊将面临无序违约的风险。帕帕季莫斯表示，对希腊来说，未来几周和几个月将极其关键，因为该国将继续与私营部门债权人就减债计划进行谈判。如果希腊未能成功完成本月晚些时候开始的第二轮纾困谈判，希腊可能面临3月份无序违约的直接风险。根据欧盟领导人在10月26日至27日峰会上达成的协议条款，希腊债券的私人持有者将自愿减记该国政府债券面值的50%。

【/h/】从上述消息来看，意大利、西班牙、法国、荷兰能否在1月份顺利融资，将考验整个金融环境。目前欧洲债券的购买基本靠欧洲央行的支持，这不是好兆头，就是最近新欧洲债务的偿还要靠最后的保险。至于所谓的希腊与私人债券持有人的谈判，只是对金融市场弱肉强食的粉饰。如果粉饰不成功，会造成金融市场明显动荡，恶化欧元区金融环境。就算粉饰成功，也会遭到美国三大评级机构的声讨，所以负面信息只是严重。

【/h/】本周金价强势上行压力在1635/1640美元左右，不确定能否触及。然而，即使当前价格在1610美元以上，也超出了我们对金价反弹的预期。从12月中旬开始，金价首次跌至1560美元，随后反弹至1641.2美元，并再次跌至1522.55美元。在这个阶段，黄金价格上下波动，但相应的技术指标(尤其是kdj)最近形成了底部偏离趋势，这意味着坚持空.的风险如果金价震荡或回落，第一个支撑位在1590美元左右，第二个支撑位在1575美元左右。