【专家点评】避险情绪推高大宗商品及美元，大宗商品能否持续上涨有待观察

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黄金周一收高，创下三周新高，因为随着欧盟债务危机的继续，避险买盘出现新的兴趣。黄金白银受到熊市外部市场的制约和打压，即美元指数大幅上涨，原油价格大幅下跌。

持续的欧盟主权债务危机支撑了周一的黄金，由于不确定性，黄金带来了避险需求。本周的焦点是意大利及其金融机构的一些压力测试。本周，随着对欧盟债务危机可能蔓延至欧洲或欧洲以外的担忧加剧，信用违约互换息差扩大至创纪录水平。周一，由于对欧盟的担忧，欧元面临强大的抛售压力。上周，欧洲债务危机的焦点是葡萄牙，该国信用评级被下调并受到警告。在此之前是希腊。下周可能是另一个债务危机焦点的欧盟国家。

周一，美元指数大幅上涨，创下两周新高，原因是空方面的空头回补以及对欧盟债务的担忧带来的避险需求。过去两个月，美元指数一直在低位横向巩固，这表明市场低点的形成。美元走强限制了周一黄金的上涨，并造成白银价格下行压力。历史表明，当市场投资者的焦虑加剧时，他们可能同时反弹。

周一早些时候，原油价格大幅下跌。由于周五美国就业报告疲软以及对欧盟债务的担忧，原油多头大幅回落。原油价格疲软也限制了黄金的购买兴趣，但对白银的影响更大。市场仍在消化周五出人意料的疲弱美国就业报告。明显弱于预期的非农业就业数据看涨黄金和白银，因为它们削弱了投资者的风险偏好，并使交易员重返贵金属市场等避险资产。

欧元区财长召开紧急会议，讨论意大利是否会步希腊、葡萄牙和爱尔兰的后尘。8日，意大利国债收益率大幅上升，违约担保成本也大幅上升。一些基金经理表示，意大利和西班牙的主权评级可能会下调，进一步增加全球市场面临(经济)灾难的可能性。

【/h/】美国商会发布的数据显示，美国商会6月份的就业趋势指数为100.0，比5月份高0.5%。5月，数据修正为99.5。此外，欧洲央行(ecb)执行委员会成员斯马吉(Smaghi)表示，意大利各银行必须加快资本重组进程。意大利富时指数周一收盘下跌4.0%。意大利10年期国债收益率周一触及10多年来最高水平，投资者担心欧元区债务危机可能蔓延至欧元区第三大经济体意大利，市场避险情绪上升。与此同时，市场上有传言称，意大利财政部长特雷蒙蒂可能辞职，意大利对欧元区重债国的债务敞口最大，这将进一步导致国债市场和股市恐慌。意大利ftsemib指数周一收盘下跌4.0%，连续第六个交易日下跌。

欧元区周边国家的债务危机一直在扩大，投资者逐渐从最初的担忧转向麻木。但作为欧元区核心国家之一的意大利，却不敢站在欧债的最前沿，让投资者无法冷静。这种焦虑体现在欧元的走势上。

国际评级机构标准普尔(标准普尔& # 39；本月初，它表示，尽管意大利提出了新的紧缩计划，但由于经济前景疲软，该国仍面临债务风险。该国主权评级在未来24个月内被下调的概率为三分之一。另一方面，有传言称意大利财政部长特雷蒙蒂可能辞职，意大利对欧元区重债国的债务敞口最大，进一步导致国债市场和股市恐慌。意大利ftsemib指数周一收盘下跌4.0%，连续第六个交易日下跌。为此，欧盟今天将召开紧急会议，讨论应对意大利危机的方法。

三大央行的决议顺利结束，非农报告打破了经济复苏的假象，但没有引发qe3预期。此外，欧债危机从希腊转移到葡萄牙和意大利，上周避险情绪再次主导外汇市场，美元等避险货币收高。展望本周，美国债务谈判、欧洲银行压力测试结果、各国经济数据密集发布、美联储会议纪要、伯南克主席政策等都将成为关注焦点。

展望本周，美国周日举行债务上限调整谈判，欧洲银行业压力测试结果即将公布，各国经济指标将密集公布，美联储会议纪要和伯南克主席的经济政策仍将聚焦欧洲债务问题、美国债务问题和经济形势。从欧洲当前形势和全球经济形势来看，避险占主导地位，美元、瑞士法郎、日元、黄金等避险资产将继续受到青睐。但是，美元的崛起不会一帆风顺。短期内最大的障碍来自即将到来的债务上限调整谈判。从中长期来看，美国经济复苏乏力以及由此引发的对qe3政策的担忧，也将限制美元的升值步伐。利率决定宣布后，美联储下调了对经济增长的预测。与此同时，伯南克主席有趣地表示，如果形势需要，美联储将准备采取额外行动，这意味着美联储并没有关上qe3的大门，一切都取决于经济表现。如果经济没有像美联储预期的那样反弹，qe3将随时推出。但从目前情况来看，美联储仍不太可能立即推出qe3，因此经济数据的恶化将有助于美元获得避险需求的支撑。但如果经济继续恶化，美联储可能会采取行动，然后美元就会被打压。

非农业数据给全球经济复苏的前景打上了一个大大的问号。本周，它被许多经济数据所验证，如美国消费者物价指数、生产者价格指数、零售、工业产出和贸易数据等。中国第二季度国内生产总值、英国通胀和零售数据正在等待。如果全球经济从短期放缓转为二次探底，可能会引发金融市场又一轮避险狂潮，尤其是在欧美债务危机濒临、日本L型复苏、中国硬着陆风险充满投资者预期的情况下。值得注意的是，上周六提前发布的中国cpi和ppi数据显示，中国仍面临较大的通胀压力，中国货币政策将继续以收紧为主，这将加剧投资者对中国经济增长缓慢的担忧，从而拖累全球经济复苏。

随着8月2日美国提高债务上限的最后期限日益临近，投资者将越来越关注美国的债务问题。目前，美国两大政党在提高债务上限的相关谈判中互不让步，使谈判陷入僵局。随着最后期限越来越近，如果拖延僵局，对美国债务违约的担忧将迅速升温，给美元带来沉重压力。除非美国政府允许提高债务上限，否则美国财政部到8月2日将没有资金偿还债务。由于美国长期以来被视为最稳定的国家，美元被用于全球外汇储备，甚至谈论美国债务违约都让全球市场胆战心惊。美国总统奥巴马和国会领导人试图打破预算僵局，提高债务上限。由于共和党和民主党仍有分歧，奥巴马计划在周日举行另一轮磋商。但美国众议院议长约翰·博纳(John Boehner)在新闻发布会上表示，不会很快达成协议，对于如何处理这一严重问题仍存在很大分歧。