【专家点评】流动性趋紧成全球难题 宽松政策后续跟进

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【/h/】北京时间5月12日周六，中国人民银行宣布，从2012年5月18日起，存款类金融机构人民币存款准备金率下调0.5个百分点。此次调整后，我国大型金融机构和中小金融机构将分别实行20%和16.5%的存款准备金率。

【/h/】目前，全国所有金融机构人民币存款余额超过84万亿元，市场预计此举将释放约4000亿元的流动性。

惠誉:希腊可能在6月再次举行大选。希腊退出欧元区的影响非常不确定，可能会将其他欧元区国家的主权评级列入负面观察名单。如果希腊退出欧元区，其他欧元区国家的主权评级将面临风险，希腊的退出可能为欧洲更紧密的金融和政治一体化提供动力。新的大选将使希腊能否在6月底前达到欧盟要求的紧缩目标成为疑问。

欧盟:

预计2012年欧元区gdp将增长-0.3%，2013年增长1.0%。预计2012年欧盟gdp增速持平，2013年为1.3%。预计欧盟2012年通胀2.6%，2013年通胀1.9%。预计欧元区2012年通货膨胀率为2.4%，2013年为1.8%。预计2012年希腊债务将占GPD的160.6%，预算赤字将占GDP的7.3%。预计2012年希腊gdp萎缩4.7%，2013年不会增长；将德国2012年国内生产总值增长预期从0.6%上调至0.7%。预计2013年德国gdp增长1.7%，拉动内需；预计2012年意大利gdp将萎缩1.4%，高于此前预测的1.3%。预计2012年西班牙gdp将缩水1.8%，2013年将缩水-0.3%。预计2013年西班牙的预算赤字将占gdp的6.3%至6.3%，预计2012年西班牙失业率为24.4%，2013年为25.1%。

北京时间5月10日星期四，标准普尔发布报告称，预计未来5年，欧元区、英国、美国、中国和日本的非金融公司融资需求将达到43-46万亿美元，其中包括待再融资的30万亿美元债务和刺激增长所需的13-16万亿美元新资金。

S&P全球企业评级部高级董事总经理贾扬·德拉鲁(jayan dhru)表示:银行家寻求重组资产和负债，债券和股票投资者重新评估风险，这可能导致信贷配给问题，或者可能因全球非金融企业债务浪潮而加剧。此外，欧元区危机、美国经济复苏放缓和中国经济放缓的前景，将加剧全球企业信贷市场完美风暴的下行风险。

【/h/】北京时间5月10日星期四，美国劳工部宣布，在截至5月5日的一周内，首次申领失业救济金人数为36.7万人。经济学家预计为36.6万。前一周的数字是36.5万。美国5月5日那一周首次申请失业救济金的人数为-1000至36.7万；预计+5000人，美国4月28日那一周申请失业救济金的人数为-61000至3229000人。

北京时间5月10日星期四，美联储主席本·伯南克:美国银行业在修复资产负债表方面取得了巨大进展。自金融危机以来，美国银行业在重建资本方面取得了显著进展，但仍面临流动性问题的挑战。一些银行仍然严重依赖短期批发市场融资。大银行资产信贷质量有所提升，但房地产支持的拖欠贷款比例仅适度下降。依然居高不下的美联储致力于确保用于限制大银行风险的新规定不会对小银行不利，复苏依然步履蹒跚，使得信贷需求萎靡不振，削弱了部分潜在银行客户的信誉。尽管信贷供应普遍改善，但一些地区的环境仍然紧张，无法迅速恢复。经济和房地产市场复苏缓慢，政府出资企业的不确定前景和贷款人的谨慎限制了抵押贷款的数量。住房抵押贷款标准的收紧可能会限制许多信誉良好的借款人获得贷款。旨在保持银行体系稳定的新规定将在与银行业沟通后逐步实施。

收紧流动性已经成为一个全球性问题。2008年全球金融危机爆发后，各国纷纷出台宽松的货币政策，并提供货币刺激政策，以供应市场流动性过于紧张的局面。但2010年后，一体经济复苏，同时之前为了救市释放了大量流动性，导致全球流动性过剩，引发价格通胀的危险。开始慢慢收紧货币政策，特别是欧债爆发后，负债国财政紧缺，需要得到欧盟和imf的帮助，不得不收紧财政，节省开支，减少财政支出。在这样的情况下，债务国经济严重衰退，国民失业率飙升，各种不满情绪不断上升。欧洲整体经济被欧洲债务国家拖累，市场恐慌依然有增无减。2011年紧缩政策后，经济复苏停滞甚至下滑。在这样的情况下，我们是不是觉得自己做的有限，不断在货币政策之间徘徊，紧缩和宽松一直这样持续下去？最近，由于美国的一系列经济数据，市场出现放缓迹象，市场担忧再次被点燃。但此时欧洲政局发生了微妙的变化，先是法国总统大选，然后是希腊大选，一直牵动着市场的所有神经。一旦希腊恶化，它可能会选择离开欧元区。这可能会导致恶性循环，债务国不堪重负，类似希腊。结果，欧元区不复存在。当然，这有点过于悲观，但也不是危言耸听。目前整体情况不容乐观。

中国的准备金减少是因为货币供应量下降，市场流动性不足，这是全世界都面临的问题。美联储主席本·伯南克在上周的讲话中也谈到了流动性收紧。接下来，更多国家将采取宽松政策。

黄金:

上周，金价跌破各种支撑位，以1639点的最低开盘价触及1573点，以1579点左右收盘，收盘于《鄞县周报》。主要由于欧洲债务国政治不稳定，市场情绪恶化，风险资产被抛售。金价跌破1600整数大关。打破2008年以来的上升趋势，中长期趋势已经恶化，将迎来进一步的回调。

【/h/】4月11日，公司减持黄金0.45吨，目前总仓位为1286.17吨。

【/h/】4月24日，公司减持黄金4.23吨，目前总持仓维持在1281.94吨。

【/h/】4月28日，公司增持黄金1.42吨，目前持仓主要是1，284.36吨。

【/h/】5月1日，etf减持黄金6.05吨，目前总仓位为1278.31吨。

【/h/】5月2日，etf减持黄金4.22吨，目前总仓位为1274.09吨。

【/h/】5月8日，fte增持黄金0.9吨，目前总持仓量为1274.99吨。

【/h/】5月11日，etf增持黄金2.12吨，目前总持仓量为1277.11吨。

【/h/】2008年国际金价跌破趋势线后，直线穿越，直接突破1600整数大关。交易中已经提到了这一点。当金价一直在2008年上方波动时，就是一个危险区域。一旦下跌，1600是挡不住的。很多人选择1600开仓，做的更多。整数标记此时没有意义，因为根本没有有意义的停留足迹。黄金价格很有可能直接退上1540线，有一定的支撑作用，但不排除也会破。如果这边坏了，会有大约100美元的空房间指向1450；

【/h/】月度线分析技术指标kdj高死叉背离看跌，macd指标高死叉看跌，动能指标看跌，均线系统形成死叉看跌，k线形成看跌。

【/h/】周线技术指标kdj偏弱且看跌，macd指标绿色柱偏弱且看跌，均线系统空头排列看跌，k线形态看跌，动能指标rsi看跌。上周，金价跌破了60周线、66周线的强力支撑，并收于底部。下跌趋势趋于明显，后市以涨势卖出为主。第一目标点1540靠近第二目标1450

在日线上，kdj背离看跌，macd技术指标偏弱看跌，动能指标偏弱看跌，均线系统空头排列看跌，k线形态看跌。

【/h/】4小时kdj方向未知，macd指标低震荡方向未知，有偏差，动能指标弱且看跌，均线系统死叉背离看跌，k线形态看跌；

交易策略:

今天，我们选择在涨停时卖出，主要参考价格在1585附近，空止损1600目标在1570 1561 1550 1540附近。

(以上策略仅供参考，当日交易发生变化时将另行通知)

阻力:1604 1612 1620 1626

支持:1585 1572 1561 1550 1540

财务日历:

【/h/】09:30 3月份澳洲住房贷款价值-2.5%/月；市场影响★

09:30 3月份澳大利亚投资贷款前的价值为4.4%

09:30澳大利亚3月份住房贷款许可证的先前价值为-2.5%/月

09:30澳大利亚3月份住房贷款许可证的先前价值为4.4%/月

【/h/】14:00德国4月份批发价格指数前值为0.9%/月，2.2%/年

14:45法国3月份经常账户价值-50亿欧元

【/h/】15:15瑞士4月份生产者/进口价格指数前值为0.3%/月，-2.0%/年；市场影响★

【/h/】16:00，意大利4月份居民消费价格指数前值为0.5%/月，3.3%/年

【/h/】17:00，欧元区3月份工业生产前价值为0.5%/月，-1.8%/年；市场影响★

21:00欧元集团会议

23:00欧元区财长会议

23:45瑞士国家银行行长约旦致辞