【专家点评】银价拉动金价勉强再创新高

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周二，国际黄金现货价格开盘报1768.2美元，最高测试价为1789.9美元，最低测试价为1765.8美元，收盘报1781.8美元，较前一天上涨12.7美元，涨幅0.72%。受银价走强的推动，日k线显示中国杨线再创新高。

【/h/】周二，市场走势分化，欧美股市勉强维持高位，基础金属阶段性反弹至较高水平，油价在连续大幅上涨后独立调整。银价强势上涨，脱颖而出，在银价走强、美元动态疲软的背景下，金价勉强再创新高。因此，就周二的整体行情而言，除了银价活跃走强外，其他风险和黄金市场都呈现出一定的滞胀趋势。但是，我们认为，银价的独立力量很难从关联市场中脱离出来并持续下去。总体而言，继续对阶段性风险和黄金市场进行风险预警，退出或维持观望是更好的选择。市场试图用欧洲再融资操作(ltro)的操作来解释上海证券交易所周二的市场表现，但作者仍然强调，欧洲债务的演变和美联储货币政策的方向是中期市场操作的主要参考。伊朗核问题引发的地缘政治危机远不如2005年那么明显，因此其对市场的影响不应被过分夸大。

市场运行阶段性不稳定，市场运行反映了技术惯性的延续。但我们还是强调，市场即使技术上是阶段性的，也面临着调整风险。例如，美元动态周k线图:

虽然美元在上周和本周初的近期调整中创下新低，推动风险市场保持强势，但我们仍然认为美元突破周线和半年线的趋势是空的诱因，时间和范围不足以说明目前突破头寸的有效性。78附近有30周均线支撑，h1h2线形成的中期上行通道依然完好，虽然目前的上行趋势线面临考验。

如黄金价格月度图表所示:

今天是二月份市场的最后一个交易日。从月线来看，银价的强势相对于1月份表现出较好的惯性，但2月份金价的强势惯性相对于1月份的延续就比较勉强了，这意味着3月份市场面临较大的调整风险。从近期黄金市场的表现来看，明显的滞胀迹象进一步表明市场包含调整风险。

【/h/】从图中月线抛物线转折指数来看，11年见顶1，920.8美元的金价调整性质类似于2008年见顶1，032.55美元的调整，与2006年见顶730美元的调整存在中期技术上的相似性，即这是一轮中线调整。参考前两轮中线调整，本轮市场调整时间明显不足。黄金市场报中期强势的假象有些不现实。笔者认为，未来几个月金价可能普遍运行在h1h2通道，未来几个月金价测试h1线趋势支撑的可能性还是很大的。目前h2线轨迹逐渐承压，继续维持中期强势观点无疑是有风险的。1、2月份金价反弹超出我们的预期，说明黄金市场宏观牛市的基本氛围还是不错的。

关于短期市场，我们继续给出长期风险预警。最近我们强调，金银打破盘整格局后，银价达到新高的技术动能会比金价更明显。银价可能会相对轻松地突破36美元，但相应的金价可能不会达到新高。即使再创新高，1788/1795美元也有很强的回压，突破1800美元还是相当困难的。周二，市场表现出这样的技术特征。白银价格不仅突破了36美元，甚至突破了37美元，突破了去年10月形成的高点。然而，黄金价格正处于1，790美元的压力之下，显示出明显的滞胀迹象，因此我们应该警惕空最后的推动和黄金白银市场的诱惑。如果短期银价上行势头得到充分宣泄，金价仍未突破1800美元，需要防范明显的市场调整风险的到来。然而，如果市场直接走软，并对1，760美元以上的调整表现出弹性，短期市场力量可能会进一步重复。但阶段性的市场风险已经很大了，保持继续多看多做的风险预警。