【专家点评】心急吃不了黄金投资的热豆腐

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周一，国际现货黄金价格开盘报1632.05美元，最高测试价为1648.5美元，最低测试价为1630.2美元，收盘报1639.9美元，较前一天上涨9.7美元，涨幅0.6%。日k线呈现振荡反弹的小阳线。

【/h/】在3月底的月度分析报告中，我们强调金价可能在4月初创下新低，然后分阶段触底。此后，4月初黄金市场操作的出现与我们的分析高度一致。但我们不希望投资者盲目看好市场前景，因为我们的分析与市场运行的表象高度一致，然后放手去追。事实上，虽然我们强调当前市场阶段性的战略机遇可能正在逼近，但在具体战术上仍然相对谨慎。因为市场运行和我们预期的触底模式还是有一定偏差的，所以我们也期望投资者不要盲目追涨，以免陷入复杂的市场盘整的尴尬。

回顾我们2月底的月报，我们强调黄金市场是一个贯穿整个3月份的复杂振荡调整操作模式，很多激进投资者需要小心，在一个阶段的平拼之后，在没有明显的黄金价格绝对波动区间的情况下，追涨杀跌的投资者可能是鼻青脸肿的。最近笔者听说很多投资者都有这样的情况，过早的预期趋势，按照趋势操作，然后又害怕止损。几轮下来，损失很大。机会真的来了，可惜因为损失大，没有继续战斗的资本！

对3月以来黄金市场运行情况的进一步理性梳理，依然延续着复杂的运行模式。所以，虽然我们在4月初提出了等待阶段性(甚至中期)机会的想法，但在实际操作中不会过于激进，也就是所谓的战略轻视和战术重视！希望投资者不要战略战术都不服，尤其是保证金投资者。上周复活节在一定程度上破坏了市场的运行节奏，使得整个黄金市场再次回到短期不确定趋势的波动常态，此时进一步冒进是不合适的。对于已经建立1610/1620美元以上的投资者来说，因为有一定的仓位成本优势，操作相对容易，至少风险容易控制；对于没有一直操作的投资者，我们认为如果短期内继续追逐增长，可能会有风险。短期金价在1650美元/1660美元区间有较强的技术阻力。没有风险市场、美元市场等相关市场的配合，很难直接突破黄金市场。事实上，短期风险市场似乎正在酝酿比黄金市场更明显的调整压力，尤其是欧美资本市场。

上周五，受数据影响，美元回落。数据显示，美国非农就业人数在3月份季节性调整后增加了12万人，预计将增加20.3万人。美国3月份失业率为8.2%，预计为8.3%。上周五就业数据给美元带来压力，但周一在没有消息进一步影响的情况下，上周五美元下跌，说明上周五数据对美元的影响不会持续，我们会更加关注基金在外汇和黄金市场的操作意愿。

【/h/】此外，虽然最近2周我们修正了对美元中期走强的看法，但并没有给出美元会转跌的判断，即市场运行可能变得复杂。近期对冲基金在外汇市场的操作进一步说明，可能会出现这样的市场操作特征，普通投资者很难把握这样的市场阶段。我们还需要不断梳理和捕捉对冲基金的最新操作意愿，以便提前获得市场转折的信号。上周，美元和欧元外汇市场的对冲基金继续萎缩，这反映在美元多头和欧元空头的减少上，这意味着前几个月形成的中期趋势可能不可持续。但上周，对冲基金有一定意愿在美元场外市场进行长期补仓，这意味着短期美元可能不会直接下跌。

技术上，当美元没有突破季度线、半年度线和79点附近的短期均线的共振支撑时，看空就太多了，存在技术风险。对应黄金市场，关注本周1660美元附近和略低于1660美元的技术压力，不宜追涨。对于阶段性或中期的机会，需要进一步确认，或进一步观察、分析、梳理市场资金流的后向捕捉。和很多投资人相比，机会似乎总是比预期来得晚，所以机会更喜欢有耐心有准备的投资人！最后，再次提醒，即使你看好中期市场，但如果你目前追涨至1650美元以上，你将面临更大的短期风险。