【专家点评】欧元和德拉吉的梦想

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欧洲央行行长马里奥·德拉吉激动人心的讲话刺激了欧元和欧洲股市的反弹。市场乐观认为，这为欧元的上涨打开了道路，将等到下周二美联储(Federal Reserve Bureau)决定利率时再火上浇油。德拉吉的中心意思是保证欧元拥有无限的火力，购买垃圾债券拯救西班牙，宣称欧元的形象好于美国和世界的预期，但我们不认为欧元会开始上行趋势，至少时机还远未成熟。相对来说，下周的美国发布会更实际，德拉吉充其量是一个辉煌的梦想。但从美国目前缓慢的复苏数据来看，qe推出的几率还是很低的。但德拉吉的演讲足以为这个动荡的城市找到波动的借口。如今，世界新兴市场正在调整，改革的故事即将结束。金砖四国开始衰落，结束了过去十年的快速增长。全球经济低迷如何给欧洲带来转机？更明确的说，借给危机国家的钱怎么还？经济是政治的直接威胁，希腊、法国、意大利都发生了政府更迭。这要看西班牙和德国了，很难逃脱。第三季度是欧洲艰难的一天。我们坚信，欧债危机会越来越严重。德拉吉的豪言壮语只是让欧元再次反弹见顶，然后波动再下跌。下跌可能会超过德拉吉上一轮反弹的目标，要么在1.2300-50区域，要么在1.2500附近。之后，强势下跌将随之而来。目标可能穿透1.2000。德拉吉的无限火力从何而来？除了印钞别无选择，所以即使欧洲提供了高明的手段，也不意味着欧元会升值。而且这种情况发生的概率只有在冬天才高。至于相信市场担心美联储的qe3措施，不如对比一下欧美的经济形势。其实欧美的债务危机不一样。从日元汇率异常强劲的势头中，我们可以看到市场规避风险的影子。无论日本发生什么政治变化或经济数据不佳，除非日本政府干预，否则都无法迫使日元走弱。这是因为日本的烂故事已经十几年了。如果欧债危机有望得到完美解决，那么日元在利差上并不处于弱势地位，日元、美元、欧元纷纷下调利差贷币，这意味着商品货币可能有机会在冬季走强，这是下一轮的长期讨论。一切好转后，还是考虑日元开始长期下跌，但欧元等高风险资产是时候下跌了。甚至从夏季震荡来看，欧元短期顶部要么在1.2300-50区间，要么在1.2500区间，然后跌至1.2000或更低；澳元顶部要么在1.0400-0450区间，要么在1.0600区间，然后跌到平价。因此，我们感谢德拉吉的反弹。我们卖欧元吧！