【专家点评】疲弱非农提振QE3预期 进一步宽松面临通胀压力

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美国劳工部上周五(9月7日)公布的非农就业数据令许多业内人士感到惊讶。更早的adp数据再次提供了错误的参考，大幅利好的私人就业率并没有为官方非农数据提供有效支撑，这使得本周美联储政策会议宣布推出qe3的预期迅速升温，市场风险情绪瞬间达到白热化水平。9月非农就业数据显示，非农就业人数增加9.6万人。之前的市场预期是上涨13万，8月上涨16.3万；与此同时，9月份公布的失业率为8.1%，比上个月和预期低0.2个百分点。

本周，市场将关注美联储(Federal Reserve月份的货币政策会议。伯南克能否推出第三轮量化宽松(qe3)将是市场关注的焦点。上周，我在我的沟通小组中大胆预测，从欧洲央行9月份的利率决定到美联储9月份的政策会议期间，市场将先涨后跌。从周五纽约的市场表现来看，这次上涨的幅度已经超出了我的预期，估计看涨的能量已经完全释放。

【/h/】另一方面，上周五美元的大幅下跌推动了国际市场大宗商品价格的大幅上涨，这将大大增加9月份的通胀压力。面对通胀压力，美联储(Federal Reserve)能否如期推出qe3，这一疑问预计将使市场在本周前两个交易日趋于谨慎。但至少目前来看，这个多头头寸的实力还是保持优势的，持有多头头寸的人应该考虑获利回吐或者减仓。

【/h/】qe3一旦如期推出，将无法支撑欧元引领风险资产进一步上升的预期，市场将面临通胀带来的考验。届时风险偏好可能会迅速下降，风险多头将彻底受洗。可以肯定的是，在全球经济趋于触底的阶段，我们没有理由将这种风险偏好视为市场的主要趋势。

当然，在未来，厌恶风险的人会有扩大利润的可能，也就是伯南克9月份没有推出qe3，在讲话中维持了进一步量化宽松的预期。这种选择也很可能存在，因为非农业数据为宽松铺平了道路，但面对当前全球通胀不断上升的局面，一直标榜自己是负责任大国的美国，在这么做之前是不会三思的。

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